4月橡胶行情：天胶破位探底 合成橡胶先抑后扬

 中商网讯：4月天然橡胶期货震荡探底，现货报价走低；顺丁橡胶和丁苯橡胶行情弱势整理、月末上扬、总体需求疲弱，后市仍难回暖。

一、2014年4月橡胶市场行情回顾

1．2014年4月天然橡胶市场行情

1.1  4月上海期货交易所天然橡胶价格对比走势图

1.2 上海期货交易所天然橡胶2014年4月交易统计情况

1.3  4月上海期货交易所及TOCOM天然橡胶价格对比走势图

1.4   4月国内外天然橡胶现货市场价格对比走势图  

 

1.5 4月国内天然橡胶产销情况及市场行情分析

   

欧美经济持续回暖，美联储有加快收紧宽松政策的势头。不过信贷规模过度膨胀、全球气候变化以及地缘政治风险可能对世界经济造成严重冲击，打压橡胶及下游产业发展。中国政府不会采取短期的强刺激政策，国内经济增速放缓，但是基于政策调控逐步发挥作用的考虑，经济有止跌趋稳的预期。国内货币供应量增速偏紧，工业品价格维持下行，都对下游行业产生影响。沪胶1409主力合约4月中上旬震荡下跌，泰国抛储传闻拖累橡胶期货行情，4月23日创出5年新低点13755，随后呈现小幅阶段性反弹，成交量、持仓量创新高，收盘价在13900点位存在一定支撑。新胶上市在即、泰国抛储计划加重市场悲观情绪，沪胶结束区间震荡再度走跌，随后价格跌至成本价格附近，或抑制胶农产胶积极性，并且不利天气影响割胶的可能性增加，泰国抛储计划仍未落实，3月产胶国产量及出口量下滑，东南亚市场价格止跌趋稳，市场信心得到一定支撑，沪胶呈现小幅阶段性反弹。4月主力合约月均价14800元/吨，环比下滑3.0%。

贸易商多参考期货价格报盘，现货价格基本跟随近月合约呈现持续下跌后的小幅上涨。截止月末，国产全乳胶报价13700-14200元/吨，进口胶货源有限，报盘稀少，越南3L 17%个别报价14800-15100元/吨，泰国3#烟片胶17%报价15200-15400元/吨。受益于国内天胶收储政策的延续，当前国内市场流通的依然以2013年生产的天胶为主，2014年新胶并未对市场造成显著冲击，4月下旬宏观面并无显著的利空因素，现货行情跌后逐渐企稳，部分小幅反弹，国产胶走势稍显疲软。下游企业开工率受限，依然按需少量采购，市场交投持续低迷。前4个月全球橡胶价格累计下跌了30%，如果天然胶价格短时间内不能结束单边下降趋势，世界天然胶种植和流通体系将受到严重影响。进口复合胶存在价格优势，国内全乳胶库存增加。截至4月末青岛保税区橡胶库存超过36万吨。泰国仍有产胶旺季到来之前抛储20万吨橡胶的计划，随着5月新胶上市和抛储的压力同时释放，市场悲观心态将更甚，国内外去库存压力将更多，不利于橡胶现货价格的企稳及交投。目前国内产区陆续开割，少量新胶上市，后期国内橡胶供应压力有增无减，而下游需求仍处于淡季，难以明显提振需求，供需失衡格局难改善。基本宏观经济和橡胶基本面的双重考虑，5月沪胶尚无见底可能，不过前期持续下跌后，价格已接近成本线，因此下跌空间受限，预计后期仍然将维持震荡偏弱的格局。预计5月沪胶将延续震荡探底格局，橡胶现货行情区间整理偏弱。关注东南亚产区供应情况、泰国抛储动向以及国内供需变化。

2．2014年4月国内主要合成橡胶品种市场行情

2.1 4月石化生产厂家顺丁橡胶报价

4月，除中油华东、西南销售公司对顺丁橡胶实行挂牌销售，月末结算好定价销售外，其他中油各销售公司及中石化各销售公司对顺丁橡胶实行定价销售。单位：元/吨

  

2.2  4月顺丁橡胶生产企业与市场价格对比走势图  

2.3  4月国内顺丁橡胶行情分析  

4月WTI原油价格延续30月在99-105美元/桶区间高位震荡走势，月内走势呈现在100美元/桶上方攀高回落，月度均价102.04美元/桶，环比上涨1.52美元/桶，与布伦特原油价差增大。本月中上旬，虽然美国原油库存数据增加，但是中美经济数据逐渐趋于利好，美国原油库存数据，市场预期中国出台经济刺激政策，并且乌俄紧张局势不断升级，引起市场对能源供应的担忧，原油价格震荡攀高。进入下旬，中国经济增速放缓的忧虑仍对油价形成潜在的压制，美国原油库存创下纪录高位，对油价形成强势打压，整体油价走势面临阻力，原油价格震荡回落至100美元/桶形成一定支撑，预计5月份WTI油价围绕98美元/桶震荡整理、总体偏弱。

4月丁二烯外盘CFR中国价格从月初1260美元/吨攀高至1300美元/吨，随后承压下行，月末呈现跌势放缓迹象，报1245美元/吨，月末价格环比小涨3.3%。4月中上旬中石化通过两次调价推升报价至8500-8700元/吨，随后报价维稳，中油内供价格先涨后降，低于中石化报价。由于市场缺乏利好支撑，需求拖累交投，4月丁二烯市场观望气氛浓厚，成交偏淡，市场价格弱势走低，月末受下游石化企业限售涨价提振，有所回暖，由于供应充裕，市场观望气氛浓厚。天然橡胶新胶上市在即，橡胶供需压力继续增大，天胶行情持续走低，合成橡胶与天胶价差较小，即便石化企业有挺价意愿，但是除非有明显经济利好提振，预计合成橡胶价格继续回升的空间较小，难以有效带动丁二烯行情，成交量继续受限。丁二烯企业库存压力不大，起到一定支撑作用，预期5月丁二烯价格窄幅整理、或有小幅下滑，有利于提高下游产品利润空间。

4月份，虽然没有等来市场预期的经济刺激政策，但是政府表明保持经济增速相对稳定的太多，并出台微型刺激措施，从最新的经济数据来看，政策初见成效，经济止跌企稳迹象初现，但是经济仍存下行压力，拖累下游企业生产及对橡胶的需求。3月国内汽车产销增速再创新高，重卡销售增速稳中趋缓。4月中国汽车经销商库存预警指数处于警戒线水平以下，环比上升了1.8个百分点，汽车市场需求与3月份基本持平，库存压力不大。进入淡季，轮胎企业面临资金及成品库存等问题，开工率有限增加，备货维持按需采购，国内橡胶库存持续攀高，新胶上市和橡胶产量过剩的预期令橡胶供需失衡的局面难以改善，天胶价格持续走跌。顺丁橡胶需求同样受到拖累，而丁二烯支撑顺丁橡胶成本，加之石化企业报价保持坚挺，顺丁橡胶与天胶价差缩小，不利于顺丁橡胶的交投，总体需求偏弱，市场观望为主。4月石化企业报价月初上调100-300元/吨后维持平稳，月末报价再度调涨200-500元/吨，即报价11200-11500元/吨，部分地区限制开单，支撑价格意图明显，有限提振市场信心。4月顺丁橡胶市场行情呈现窄幅回落后低位盘整、下旬价格拉涨。中上旬下游需求乏力，顺丁市场信心不足，商家操盘谨慎，报价下行，考虑到成本较高，中旬报价基本稳定，交投清淡，下旬市场货源偏紧，部分石化企业限制开单，市场炒作气氛回暖，月末借报价上扬之机，贸易商惜售观望，报价拉涨，月末顺丁橡胶市场价格11600-12000元/吨，总体操作谨慎，月末有价无市，燕化及高桥货源因供应紧俏价格相对坚挺。天胶延续弱势，顺丁橡胶需求不振，销售依旧承压，虽然丁二烯成本仍有一定支撑，总体市场信心难以提振，预计5月顺丁橡胶呈现攀高回落、总体走弱行情，交投不畅。

2.4 4月石化生产厂家丁苯橡胶报价

4月，除中油华东、西南销售公司对丁苯橡胶实行挂牌销售，月末结算好定价销售外，其他中油各销售公司及中石化各销售公司对顺丁橡胶实行定价销售，个别民营企业对丁苯橡胶实行挂牌销售。单位：元/吨

2.5 4月丁苯橡胶生产企业与市场价格对比走势图

2.6 4月国内丁苯橡胶行情分析 

4月WTI原油价格延续30月在99-105美元/桶区间高位震荡走势，月内走势呈现在100美元/桶上方攀高回落，月度均价102.04美元/桶，环比上涨1.52美元/桶，与布伦特原油价差增大。本月中上旬，虽然美国原油库存数据增加，但是中美经济数据逐渐趋于利好，美国原油库存数据，市场预期中国出台经济刺激政策，并且乌俄紧张局势不断升级，引起市场对能源供应的担忧，原油价格震荡攀高。进入下旬，中国经济增速放缓的忧虑仍对油价形成潜在的压制，美国原油库存创下纪录高位，对油价形成强势打压，整体油价走势面临阻力，原油价格震荡回落至100美元/桶形成一定支撑，预计5月份WTI油价围绕98美元/桶震荡整理、总体偏弱。

4月丁二烯外盘CFR中国价格从月初1260美元/吨攀高至1300美元/吨，随后承压下行，月末呈现跌势放缓迹象，报1245美元/吨，月末价格环比小涨3.3%。4月中上旬中石化通过两次调价推升报价至8500-8700元/吨，随后报价维稳，中油内供价格先涨后降，低于中石化报价。由于市场缺乏利好支撑，需求拖累交投，4月丁二烯市场观望气氛浓厚，成交偏淡，市场价格弱势走低，月末受下游石化企业限售涨价提振，有所回暖，由于供应充裕，市场观望气氛浓厚。天然橡胶新胶上市在即，橡胶供需压力继续增大，天胶行情持续走低，合成橡胶与天胶价差较小，即便石化企业有挺价意愿，但是除非有明显经济利好提振，预计合成橡胶价格继续回升的空间较小，难以有效带动丁二烯行情，成交量继续受限。丁二烯企业库存压力不大，起到一定支撑作用，预期5月丁二烯价格窄幅整理、或有小幅下滑，有利于提高下游产品利润空间。

4月份，虽然没有等来市场预期的经济刺激政策，但是政府表明保持经济增速相对稳定的太多，并出台微型刺激措施，从最新的经济数据来看，政策初见成效，经济止跌企稳迹象初现，但是经济仍存下行压力，拖累下游企业生产及对橡胶的需求。3月国内汽车产销增速再创新高，重卡销售增速稳中趋缓。4月中国汽车经销商库存预警指数处于警戒线水平以下，环比上升了1.8个百分点，汽车市场需求与3月份基本持平，库存压力不大。进入淡季，轮胎企业面临资金及成品库存等问题，开工率有限增加，备货维持按需采购，国内橡胶库存持续攀高，新胶上市和橡胶产量过剩的预期令橡胶供需失衡的局面难以改善，天胶价格持续走跌。丁苯橡胶需求同样受到拖累，价格主要受丁二烯成本及石化企业维稳意图的支撑。青岛保税区内天然橡胶货源充裕，抑制市场对丁苯胶新货源需求。丁苯橡胶与天胶价差较小，轮胎企业倾向采购天然橡胶，更加不利于丁苯橡胶的市场交投，贸易商持谨慎观望心态。石化企业月初上调报价后持续稳定，即1502价格12100-12300元/吨，齐鲁石化1712报价10900元/吨，月末石化企业部分限制开单，报价上调200-300元/吨，1502和1712报价分别上涨至12200-12500和11200元/吨。由于需求不振，月初涨价市场短暂跟涨，随后信心不足，报价回调，中上旬丁苯橡胶市场行情窄幅整理，市场交投低迷，一度小幅倒挂。下旬天胶阶段性回升，石化企业限制开单、上调报价，市场现货供应有限，部分贸易商惜售观望，炒作气氛拉涨市场报价，月末1502胶市场报价在12600-13000元/吨，齐鲁1712胶价格在11600元/吨，市场观望为主，有价无市。5月仍将收到天胶供需失衡、价格震荡趋降，丁苯橡胶需求疲软、相对天胶竞争力弱，丁二烯成本形成一定支撑等因素的影响，行情难以持续上行，交投总体清淡，预计5月丁苯橡胶呈现先扬后抑、总体易跌难涨行情，交投仍不乐观。

2.7 合成橡胶生产装置动态

二、 4月发布的重要数据

3月国内合成橡胶产量及主要天然橡胶进口情况统计

2014年3月中国天然橡胶进口量为270,571吨，同比增长15.6%；合成橡胶进口量为138,495吨，同比降6.2%；2月合成橡胶出口量为20,041吨，同比增长0.2%。

中国橡胶工业协会会长邓雅俐预计，2014年中国橡胶消耗增幅或低于上年，预计全国橡胶消耗增长10%左右，达到900万吨以上。其中，天然胶增长14%左右，约480万吨；合成橡胶增长5%左右，约430万吨。2014年，天然橡胶市场供过于求现象可能仍将存在。

2013年中国橡胶消耗量为830万吨，比上年增长13.7%。其中，天然橡胶420万吨，增长21.7%；合成橡胶410万吨，增长6.49%。

3月中国轮胎外胎产出9159万条，单月产量创历史新高，同比增15.6%，是近3年同期增速新高，环比增约44%，季节性回升显著；尽管1-3月产出同比增长仅5.6%，低于2012、2013年同期水平。

中汽协数据显示，3月汽车产销分别完成220.17万辆和216.91万辆，环比分别增长34.4%和35.8%，同比分别增长5.6%和6.6%，均创新高。一季度中国汽车产销分别完成589.17万辆和592.23万辆，同比增长9.2%，增速比上年同期分别下降3.6和4个百分点。2014年，中国汽车工业协会预测全年汽车市场需求量为2385万辆至2429万辆，预测全年汽车销量为2374万辆至2418万辆，增长率为8%至10%。今年一季度我国汽车产销均接近600万辆。尤其是3月汽车产销进入传统旺季，产销量均超过200万辆，双双创历史新高，继续保持良好的发展势头。一季度中国新能源汽车生产6651辆，销售6853辆，同比增长1.2倍，增速明显加快。2014年中国新能源汽车销量将有望达到3.5万辆，同比增幅达100％。若将混合动力各类车型加上，将会达到6万辆的规模。2014年将成为中国新能源汽车消费元年。

国内重卡行业3月份共约销车9.4万辆，同比增长9%，环比增长了72%。今年1-3月，重卡市场累计销车19.98万辆，同比增长18%。

2014年12月31日将废止适用于国家第三阶段汽车排放标准（以下简称国三）柴油车产品《公告》，2015年1月1日起国三柴油车产品将不得销售。2015年1月1日起全国实施国四排放标准。

据The Rubber Econimist公司预测，因需求增长疲软，且泰国产量超出预期，2014年全球天然橡胶过剩规模将扩大，或由2013年的33.6万吨攀升至36.6万吨。2014年天胶料供应过剩65.2万吨，12月预估为36.6万吨。2013年供应过剩71.4万吨。去年全球天胶产量预计增加3.9%至1204万吨，预计今年多数主要橡胶消费地区的行业形势依然严峻，需求继续疲软。预计2015年全球天胶料供应过剩48.3万吨，2016年缩窄至31.6万吨。今年全球天胶产量料增加1.1%至1220万吨，而使用量上升1.7%至1150万吨。2015年和2016年需求料分别增长4.1%和3.8%。因干燥天气抑制产量，且低价打压割胶热情。预计泰国今年橡胶产量料达到406万吨，低于上一年度的414万吨，2013年产量为359万吨。

截至4月底，青岛保税港橡胶库存达到36.1万吨，创年内新高，其中天然橡胶库存量增长最为明显，达到26.3万吨，比上月同期增长7.3%。

日本橡胶贸易协会数据显示，截至4月20日的日本港口橡胶库存量21.948吨。

2014年4月越南橡胶出口量料为45000吨，同比增加4.7%。1-4月，越南橡胶出口量料为196000吨，同比减少15%。

至3月31日的2013/2014年度，印度天然橡胶进口量同比跳增49.3%至创纪录的324,467吨，因过多的季风雨损及该国产量。2013/2014年度橡胶产量减少7.6%至84.4万吨。当年天然橡胶消费量大体持稳于977,400吨，上一年度为972,705吨。

天然橡胶生产国协会(ANRPC)称，该组织成员国3月产量或下滑5.5%，至749200吨，价格较低促使胶农减少割胶。ANRPC成员国一季度橡胶出口量或同比增加18%，至150万吨。中国一季度橡胶进口或增加21%。

国际橡胶研究组织（IRSG）称，2014年全球天胶供应过剩量将较此前预估高出逾三倍，今年过剩量有望超过去年的71.4万吨，将达到十年来最高水平，因成熟的橡胶树开始产胶。2013年末全球库存达到290万吨。对2014年的供需预估将在6月前公布。

The Rubber Economist预测，2014年全球橡胶供应料过剩65.2万吨，12月预估值为36.6万吨。

今年3月份日本车市延续了稳健增长，连续增长态势已经保持了七个月。3月日本整体汽车销量提升到481,039辆，同比增幅为14.5%；今年第一季度日本汽车销量累计达到1,109,661辆，同比增长17.8%。日本3月乘用车销量同比增长了12.8%，达到417,136辆；商用车销量同比骤增27.2%至61,437辆。

今年3月份，泰国市场汽车乘用车及卡车的整体同比骤降了46.7%，跌至83,983辆。今年第一季度中，泰国汽车销量总计达到了224,171辆，同比大幅下挫45.7%。3月汽车产量的下跌势头也进一步加快，跌幅扩大至29%，跌至181,334辆。该国3月份出口量则达到半年来的最高水平，同比提升8.8%至113,313辆。

得益于欧洲市场需求的不断回升，今年3月份英国乘用车产量强劲反弹至142,158辆，同比增幅达到了12%。第一季度中，英国乘用车产量累计达到了404,803辆，同比提升2.9%。

三、橡胶后市行情展望

欧美经济持续回暖，美联储有加快收紧宽松政策的势头。不过仍存在信贷规模过度膨胀、全球气候变化以及地缘政治等风险。中国政府不会采取短期的强刺激政策，国内经济增速放缓，仍存止跌趋稳的预期。国内货币供应量增速偏紧，工业品价格维持下行，都对下游行业产生影响。新胶上市、泰国抛储，将价值橡胶库存压力，而需求难有实质改善，橡胶基本面疲弱，不利于天胶及合成橡胶行情的改善，4月天然橡胶探底回升、总体走跌，合成橡胶弱势盘整后窄幅上扬，总体小幅上扬。预计计5月沪胶延续震荡探底走势，橡胶现货行情区间整理偏弱。顺丁橡胶和丁苯橡胶呈现先扬后抑、总体易跌难涨行情。

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