装置扩能空窗期 聚丙烯供应端压力减缓

上半年上游企业扩能基数增加，然成本压力下，预期投产的装置存在普遍推迟情况，淡季中间商降库回笼资金为主，聚丙烯贸易商库存持续去化。港口库存主要受到出口层面影响，二季度在海外事件影响下，出口成本大涨，阻碍国内企业向外出口。整体来看，社会库存呈现下降态势，供应面给予 聚丙烯市场压力减弱。

截止目前，2024年已经投产共计275万吨，而10月前仅有山东金诚石化30万吨/年、中石化英力士(天津)石化35万吨/年计划投产，6-9月份处于扩能空窗期，来自新增产能对市场的压力减弱，目前来看，下半年仍有565.5万吨的新增产能投放计划，但多数集中在第四季度，成本端压力及终端需求跟进不足等因素的影响下，投产时间存在不确定性，新增产能计划的完成率或将走低。

上半年装置检修旺季带动下，上游多套装置停车检修，一定程度上抵消了已新增投产装置对供应端的压力，但降幅在需求弱势制约下较为有限，近期聚丙烯维持区间震荡走势，市场暂无明确指引因素，贸易商随行就市出货，季节性淡季下游订单减少，整体交投偏弱，库存流转速度减慢。国内聚丙烯生产企业停车检修仍旧较多，供应端压力不大，供需两弱格局下，国内聚丙烯贸易商样本企业库存去化缓慢。海运价格持续大涨，国内生产及贸易前期成交订单，上船受阻延期，导致港口资源无法消耗，显现累库态势。目前整体库存水平维持在中位，下半年三季度传统旺季来临，库存继续去化可能性较大，且去化速度或将较上半年有所改善。

短期来看，尽管成本端支撑强劲，但现货PP仍维稳走货为主，交投暂无明显改善，下游受制于新进订单有限及利润修复不佳等因素影响，工厂生产积极性难有提升，需求端拖累市场走势。预计短期聚丙烯市场区间震荡为主。

(关键字：PP PP市场)