2012年第28周：期镍走低反弹

本周是2012年的第28周，也是2012年的第130个至第134个交易日。本周期镍走低反弹，内盘收在16200美元/吨，微涨50美元/吨，跌幅0.31%；外盘电子盘收在16200美元/吨，微跌60美元/吨，跌幅0.37%。

周一，伦敦镍金属进入了2012年的第130个交易日，LME期镍内盘在前周16150美元/吨基础上高开200美元/吨，开在16350美元/吨；期镍电子盘大幅低开120美元/吨，开在16280美元/吨。由于欧元区财长会议的召开，使得欧元兑美元走强；但西班牙国债收益率突破7%警戒线，令市场情绪受挫；中国发布的令人失望的通胀数据也加剧围绕全球增长前景的担忧情绪；故期镍高点落在周一，LME期镍内盘和期镍电子盘高点分别为16400美元/吨和16420美元/吨；周内一系列利空，使得期镍低点落在周四，LME期镍内盘和期镍电子盘低点分别为15775美元/吨和15770美元/吨。由此，本周的期镍内盘和电子盘的振幅分别为625美元/吨和650美元/吨，振幅呈现减小，说明多空分歧进一步减小。

本周，因前周库存103854吨，本周库存105762吨；本周LME镍库存总量净增1908吨；即本周入库总量2478吨，出库总量570吨，其中马来西亚柔佛库入库1116吨；新加坡库入库510吨；美国底特律入库282吨；荷兰弗利辛恩入库270吨；迪拜库入库300吨；荷兰鹿特丹库出库570吨。注销仓单率有所增加，交易量总体增加，持仓量总体增加，价格再度走低反弹。

基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

周一，欧元区财长会议的召开，使得欧元兑美元走强。西班牙国债收益率突破7%警戒线，令市场情绪受挫。中国发布的令人失望的通胀数据加剧围绕全球增长前景的担忧情绪。

周二，国际货币基金组织(IMF)上调了对意大利赤字及债务水平的预期至相当于国内生产总值(GDP)的2.6%，并称该国需要继续严格执行改革举措方能扭转经济颓势。而在4月份的预期报告中，该比值为2.4%。

周三，德国宪法法院推迟批准永久性欧洲稳定机制(ESM)与新财政条约的合法性。欧洲市场造成了焦虑，欧元走势大幅震荡。美联储公布的上次（6月19日到20日）议息会议纪要表明仅有少数联储官员认为需要采取更多购买资产措施来刺激经济增长。

周四，中国人民银行今日发布2012年上半年金融统计数据报告，预示中国即将公布的二季度GDP增速或跌破8%。市场空头气氛大增。

周五，中国公布第二季度经济增长率从第一季度的8.1%下降至7.6%，为三年多来最低增幅；尽管表明经济增长降温，但符合市场预期；也不如一些人预期那么糟糕。市场在大跌之后，出现那种“利空出尽是利好”的反弹情形；基本金属（包括期镍）有所反弹。

行业信息

周一，日前，印度财政部保障总指挥部发布公告，将对从中国进口300系列热轧板材产品开展反倾销税调查。该调查涉及的从中国进口产品由2009-2010财政年的5,364吨增加到2011-2012年的36,183吨，大约增长7倍。反倾销调查的起因是印度金达莱不锈钢有限公司对上述中国进口不锈钢产品存在倾销的指控，并且要求获得贸易保护。根据金达莱公司的指控，2011-2012财政年印度国内不锈钢产业的产能利用率由2009-2010财政年的91%下降到58%。2011-2012财政年，本地厂商的不锈钢产品存货量由2009-2010财政年的4,257吨增加到15,498吨。

周二，莫斯科消息，俄罗斯海关报告称，俄罗斯1-5月份镍出口量为123700吨，较去年同期增加48.7%，出口额为21.89亿美元，而去年同期出口额是22.89亿美元。其出口方向几乎都是非独联体国家。

周三，美国商务部公布美国5月未加工、非合金镍进口为10,292,785千克，较上月的9,494,285千克增长8.4%，较上年同期的10,175,400千克小幅增加1.2%。今年1-5月，美国进口累计为50,589,384千克。美国5月未加工、非合金镍出口为199,217千克，较4月的253,152千克减少21.3%，较上年同期的184,435千克增加8.0%。1-5月期间出口累计为1,116,247千克。

周三，苏格兰皇家银行(RBS)下调2011年基本金属及贵金属价格预估，在全球经济成长忧虑之下，成为了下调金属价格预估的投行的最新一员。韩国物资供应厅(PPS)主管Kang Ho-in表示，若金属价格进一步下滑，PPS将提高下半年2,970亿韩元(2.60亿美元)的采购计划。韩国是全球第四大工业金属买家。

周四，巴克莱银行因担忧全球经济，调降了今明两年金属价格预估值。同样，瑞银，美林，瑞士信贷，和英格兰皇家银行都在本周调降了预估。

周五，太钢不锈7月12日晚发布2012 年半年度业绩预告，称2012年上半年受钢铁行业市场需求不旺、钢材价格下降幅度远大于原燃料价格下降幅度的影响，虽采取积极措施降本增效，但不能完全抵消市场带来的不利因素，半年度利润比去年同期有较大幅度下降。预计公司上半年归属于上市公司股东的净利润为25153万元–41921万元，2011年同期盈利为83842万元，同比下降50%-70%。基本每股收益盈利:约0.044–0.074 元。

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2012.07.09-2012.07.13期间的表现及主要相关信息简述如下：

2012.07.09（周一），LME期镍内盘在前日16150美元/吨基础上高开200美元/吨，开在16350美元/吨的上，最低16275美元/吨，以最高16400美元/吨收盘，大涨250美元/吨，涨幅1.55%。期镍电子盘小幅高开20美元/吨，开在16280美元/吨，亚洲时段盘初走高至16420美元/吨，随后滑落走低，最低至16235美元/吨；欧洲时段反复震荡，最终收高在16370美元/吨，涨110元/吨，涨幅0.68%。

进入2012年的第130个交易日，马来西亚柔佛库入库996吨；荷兰鹿特丹库出库300吨；新加坡库入库510吨；故LME注册仓库净增1206吨，增为105060吨；注销量增54吨，增为8262吨；则实际库存增1152吨，增为96795吨。外盘交易量减6362手，减为33279手，减幅16.05 %。前日持仓量增382手，增为109195手，增幅0.35%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌53.55点，收于12,718.92点，跌幅为0.42%；纳指下跌12.20点，收于2,925.13点，跌幅为0.42%；标普500下跌5.47点，收于1,349.21点，跌幅为0.40%。

周一，美国股市收跌，大盘连续第三个交易日走低。美国经济数据较少，市场较少受到经济数据影响。中国发布的令人失望的通胀数据加剧围绕全球增长前景的担忧情绪。周一，欧股小幅收低，西班牙10年期国债收益率再度突破被视为不可持续的7%。西班牙国债收益率突破7%警戒线，令市场情绪受挫。人们期待在本周后期美联储将公布上次议息会议纪要。美原油期货价格上涨1.8%，收于每桶85.99美元。原油价格上涨的原因是挪威发生劳工纠纷并威胁到原油生产。黄金期货价格上涨0.7%，收于每盎司1589.10美元。收市较早的基本金属内盘除铜外全部上涨，期镍收于16400美元/吨，涨幅1.55%；期铜收7560美元/吨，跌幅0.72%；期铝收1925美元/吨，涨幅1.00%；期锌收1854美元/吨，涨幅0.54%；期锡收18875美元/吨，涨幅2.03%；期铅收1878美元/吨，涨幅0.96%。

综合看，欧元区财长会议正在召开，尽管投资者正紧张等待欧元区财长会议的结果，也有场参与者仍然对欧元区财长会议能否在解决该地区债务危机方面取得显著进展表示怀疑。但欧元区财长会议的召开，使得欧元兑美元走强，也使得多数基本金属（包括期镍）在空头回补驱动下收涨，但恐涨势难持续。

2012.07.10（周二），LME期镍内盘在前日16400美元/吨基础上低开125美元/吨，开在16275美元/吨的上，最高16276美元/吨，以最低16050美元/吨收盘，大跌350美元/吨，跌幅2.13%。期镍电子盘小幅低开21美元/吨，开在16349美元/吨，亚洲时段盘初至最高16419美元/吨后便滑落走低；欧洲时段盘初略有走高，但仍然震荡走低，滑落至最低点16050美元/吨；最终收在16077美元/吨，大跌293元/吨，跌幅1.79%。     

进入2012年的第131个交易日，只有荷兰鹿特丹库出库54吨；故LME注册仓库净减54吨，减为105006吨；注销量大增1080吨，增为9342吨；则实际库存大减1134吨，减为95664吨。外盘交易量大减6863手，减为26416手，减幅20.62%。前日持仓量减344手，减为109233手，减幅0.31%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌83.17点，收于12,653.12点，跌幅为0.65%；纳指下跌29.44点，收于2,902.33点，跌幅为1.00%；标普500下跌10.99点，收于1,341.47点，跌幅为0.81%。

周二，美国股市收跌。受美元汇率走强影响，能源与自然资源板块跌幅领先。欧洲债务危机近期仍然无解，投资者们因此抛售周期性的股票，买进美元与美国国债。收市较早的基本金属内盘全部收跌，期镍收于16050美元/吨，跌幅2.13%；期铜收7490美元/吨，跌幅0.93%；期铝收1912美元/吨，跌幅0.68%；期锌收1830美元/吨，跌幅1.29%；期锡收18775美元/吨，跌幅0.53%；期铅收1874美元/吨，收跌幅0.19%。

周二，中国海关总署公布的数据显示6月份中国进出口同比增幅不尽人意，相比前两年出现大幅回落，6月进口同比上涨6.3%，出口同比上涨11.3%。进一步加重了市场对全球经济的担忧。亚洲时段，LME期镍电子盘继续弱势震荡。

周二，国际货币基金组织(IMF)上调了对意大利赤字及债务水平的预期，并称该国需要继续严格执行改革举措方能扭转经济颓势。IMF上修对意大利2012年赤字预期，至相当于国内生产总值(GDP)的2.6%。而在4月份的预期报告中，该比值为2.4%。

周二，德国央行(Bundesbank)行长魏德曼(Jens Weidmann)表示，快速批准欧洲稳定机制(ESM)和财政纪律条约并不能保证欧债危机不会恶化。目前尚不清楚ESM禁令会对市场产生怎样的后果，因市场似乎已经部分消化了延迟批准ESM的预期。暂时性的规则无法确保风险可以全面规避，相反，快速疲软难以确保欧债危机不再恶化。临时性救助基金欧洲金融稳定机制(EFSF)已经开始运转，目前可以满足西班牙和塞浦路斯的需求。德国可能承担与ESM有关的逾1,900亿欧元的义务。

周二，莫斯科消息，俄罗斯海关报告称，俄罗斯1-5月份镍出口量为123700吨，较去年同期增加48.7%，出口额为21.89亿美元，而去年同期出口额是22.89亿美元。其出口方向几乎都是非独联体国家。

综合看，由于存在对于批准欧洲稳定机制(ESM)及新财政条约的不满，德国最高法院将对此进行审查，以裁决欧盟的救助是否和国家法例兼容。目前，据称听证会已结束，未给出有关ESM的最终决定日期。德国财长朔伊布勒(Wolfgang Scheuble)警告称，如果方案延误，欧元区将要面对严重后果。基本金属（包括期镍）市场受此不定性消息影响，盘中再度下行走低。

2012.07.11（周三），LME期镍内盘在前日16050美元/吨基础上高开150美元/吨，开在16200美元/吨的上，最高16213.5美元/吨，以最低16100美元/吨收盘，微张50美元/吨，涨幅0.31%。期镍电子盘小幅低开5美元/吨，开在16072美元/吨，亚洲时段大多在前收盘价上方做窄幅整理，最低到16050美元/吨后便逐波上涨，延续至欧洲时段；欧洲时段震荡走高，至最高点16290美元/吨后开始下跌；最终收在16165美元/吨，微张88美元/吨，涨幅0.55%。      

进入2012年的第132个交易日，美国底特律库入库282吨；马来西亚柔佛库入库24吨；荷兰弗利辛恩库入库270吨；荷兰鹿特丹库出库54吨；故LME注册仓库净增522吨，增为105528吨；注销量减126吨，减为9216吨；则实际库存增648吨，增为96312吨。前日持仓量增973手，增为110206手，增幅0.89%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌48.59点，收于12,604.53点，跌幅为0.38%；纳指下跌14.35点，收于2,887.98点，跌幅为0.49%；标普500下跌0.02点，收于1,341.45点，跌幅为0.00%。

周三，美国股市收跌，标普500指数延续了此前连续四个交易日下跌的趋势。美联储公布的上次（6月19日到20日）议息会议纪要表明仅有少数联储官员认为需要采取更多购买资产措施来刺激经济增长。美国5月贸易赤字487亿美元平预期。5月美国的贸易赤字为487亿美元。4月的贸易赤字为501亿美元。美8月份交割的轻质原油期货价格上涨1.90美元，报收于每桶85.81美元，涨幅为2.3%。美8月份交割的黄金期货价格下跌4.10美元，报收于每盎司1575.70美元，跌幅为0.3%。收市较早的基本金属内盘涨多跌少，期镍收于16100美元/吨，涨幅0.31%；期铜收7520美元/吨，涨幅0.40%；期铝收1901美元/吨，跌幅0.58%；期锌收1852美元/吨，涨幅1.20%；期锡收18850美元/吨，涨幅0.40%；期铅收1868美元/吨，跌幅0.35%。

周三，市场等待收盘后的美联储发布上次议息会议纪要声明，以及中国在周四和周五将公布的一系列经济数据，其中包括中国第二季度国内生产总值（GDP）、零售销售，新增人民币贷款和固定资产投资等数据。以判定当前经济问题的程度。

周三，在美国东部时间下午2点(北京时间7月12日凌晨2点)，美联储公布了6月份的FOMC议息会议纪要：某些联储官员认为面临较大的下行风险；联储成员下调了近期与中期预期；美联储希望以新的工具来放松信贷；有4名联储成员提到了实行更多量化宽松措施(QE)，但QE的支持者很少。周三，西班牙首相拉霍伊宣布总额650亿欧元的新一轮紧缩措施，以实现与欧元区成员国达成的最新减持目标。新措施包括将增值税的标准税率从18%上调至21%，将增值税中的低税率从8%上调至10%，削减新申请失业救济者的失业福利，将公务员工资下调约7%，并通过地方政府改革节约资金数十亿欧元。不过欧元区的永久救助资金最快要多久才能注入西班牙受困的银行业仍是疑问，因德国宪法法院推迟批准永久性欧洲稳定机制(ESM)与新财政条约的合法性。

周三，美国商务部公布美国5月未加工、非合金镍进口为10,292,785千克，较上月的9,494,285千克增长8.4%，较上年同期的10,175,400千克小幅增加1.2%。今年1-5月，美国进口累计为50,589,384千克。美国5月未加工、非合金镍出口为199,217千克，较4月的253,152千克减少21.3%，较上年同期的184,435千克增加8.0%。1-5月期间出口累计为1,116,247千克。

周三，苏格兰皇家银行(RBS)下调2011年基本金属及贵金属价格预估，在全球经济成长忧虑之下，成为了下调金属价格预估的投行的最新一员。韩国物资供应厅(PPS)主管Kang Ho-in表示，若金属价格进一步下滑，PPS将提高下半年2,970亿韩元(2.60亿美元)的采购计划。韩国是全球第四大工业金属买家。

综合看，由于存在对欧洲稳定机制(ESM)及新财政条约的不满，德国最高法院准备裁决欧盟的救助是否和国家法例兼容，因此召开了听证会。但传出消息称，德国最高法院推迟批准。由此，欧洲市场造成了焦虑，欧元走势大幅震荡，基本金属（包括期镍）市场受此影响，盘中再度冲高后走低。

2012.07.12（周四），LME期镍内盘在前日16100美元/吨基础上低开150美元/吨，开在15950美元/吨最高点，以最低15775美元/吨收盘，大跌325美元/吨，跌幅2.02%。期镍电子盘低开45美元/吨，开在16120美元/吨，亚洲时段大多在前收盘价下方附近做窄幅整理，成交清淡，当出现最高的16179美元/吨后逐波下行；延续跌至欧洲时段，跌势加大至最低点15770美元/吨，至此仅有微小的反弹，最终收在15890美元/吨，大跌275美元/吨，跌幅1.70%。     

进入2012年的第133个交易日，迪拜库入库300吨；马来西亚柔佛库入库96吨；荷兰鹿特丹库出库12吨；故LME注册仓库净增384吨，增为105912吨；注销量增72吨，增为9288吨；则实际库存增312吨，增为96624吨。外盘交易量增1184手，增为35757手，增幅3.42%。前日持仓量增1718手，增为111924手，增幅1.56%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌32.16点，收于12,573.27点，跌幅为0.25%；纳指下跌21.79点，收于2,866.19点，跌幅为0.75%；标普500下跌6.69点，收于1,334.76点，跌幅为0.50%。

周四，美国股市收跌。尽管上周首次申请失业救济数据好于市场预期，但市场仍在担心全球经济增长状况。美原油期货价格上涨0.3%，收于每桶86.06美元；黄金期货价格下跌12美元，报每盎司1564美元。收市较早的基本金属内盘除铜外全部下跌，期镍收于15775美元/吨，跌幅2.02%；期铜收7555美元/吨，涨幅0.47%；期铝收1882美元/吨，跌幅1.00%；期锌收1843美元/吨，跌幅0.49%；期锡收18500美元/吨，跌幅1.86%；期铅收1856美元/吨，跌幅0.64%。

周四，美国上周首次申请失业救济人数报告显示，上周的人数环比大幅下降至2.6万人，经季调的总人数创下2008年3月以来新低至35万人。明显低于平均预期的37.5万人。对深陷低迷的美国劳动力市场来说，这份报告是一个有利讯号。

周四，中国人民银行今日发布2012年上半年金融统计数据报告称，6月末，广义货币(M2)余额92.50万亿元，同比增长13.6%，比上月末高0.4个百分点，与上年末持平；狭义货币(M1)余额28.75万亿元，同比增长4.7%，比上月末高1.2个百分点，比上年末低3.2个百分点；流通中货币(M0)余额4.93万亿元，同比增长10.8%。上半年净回笼现金1465亿元。6月末国家外汇储备余额3.24万亿美元。6月人民币贷款增加9198亿元，同比多增2859亿元。贷款总量较为乐观，但结构并未明显改善。6月份居民中长期贷款接近1200亿元，最近三个月连续上升，为年内新高，反映房地产市场回暖趋势较为明显（预示房价或有反弹可能）；而企业中长期贷款1630亿元，占比仍在底部徘徊，同5月份相当，仍未见明显回升，反应企业的投资需求仍不强，经济需求仍较疲软。

周四，巴克莱银行因担忧全球经济，调降了今明两年金属价格预估值。同样，瑞银，美林，瑞士信贷，和英格兰皇家银行都在本周调降了预估。

综合看，由于德国最高法院推迟批准救助方案，人们担心欧洲不能在解决债务危机问题上取得建设性的或者有意义的进展，欧元兑美元汇率创两年新低；加之，预示中国即将公布的二季度GDP增速或跌破8%，期镍再度破前低点。

2012.07.13（周五），LME期镍内盘在前日15775美元/吨基础上大幅高开475美元/吨，开在16200美元/吨次高点上，最高16201美元/吨，最低16155美元/吨以16200美元/吨收盘，大涨425美元/吨，涨幅2.69%。期镍电子盘低开75美元/吨，开在15815美元/吨，亚洲时段大多在前收盘价附近做窄幅整理，成交清淡，最低到15800美元/吨；欧洲时段开始逐波上行，至最高点16330美元/吨后，小福下跌，最终收在16200美元/吨，大涨310美元/吨，涨幅1.95%。

进入2012年的第134个交易日，只有荷兰鹿特丹库出库150吨；故LME注册仓库净减150吨，减为105762吨；注销量减132吨，减为9156吨；则实际库存减18吨，减为96606吨。外盘交易量增2562手，增为38319手，增幅7.17%。前日持仓量增579手，增为112503手，增幅0.52%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨203.82点，报12,777.09点，涨幅为1.62%；纳指上涨42.28点，报2,908.47点，涨幅为1.48%；标普500指数上涨22.02点，报1,356.78点，涨幅为1.65%。全周道指收高0.03%，纳指下跌1%，标普500上涨0.2%。

周五，美国股市大幅收高。股市在遭遇5月份以来最长连续下跌时期之后强劲反弹。美国与中国的经济数据未能压抑市场对进一步刺激措施的期待。摩根大通银行宣布第二财季盈利50亿美元，引领银行板块走高。美国6月生产者价格指数(PPI)上涨0.1%；预期PPI环比降0.4%；扣除食品与能源不及的核心PPI上涨0.2%。5月的PPI环比降1.0%。美国7月密歇根消费者信心指数的初值增至72.0不及预期的小幅增至73.4；创下了2011年12月以来最低纪录；也低于6月73.2的终值。美原油期货价格上涨12.%，收于每桶87.10美元。美黄金期货价格上涨1.7%，收于每盎司1592美元。收市较早的基本金属内盘全部上涨，期镍收于16200美元/吨，涨幅2.69%；期铜收7700美元/吨，涨幅1.92%；期铝收1910美元/吨，涨幅1.49%；期锌收1874美元/吨，涨幅1.68%；期锡收18780美元/吨，涨幅1.51%；期铅收1880美元/吨，涨幅1.29%。

综合看，由于中国公布第二季度经济增长率从第一季度的8.1%下降至7.6%，为三年多来最低增幅；尽管表明经济增长降温，但符合市场预期；也不如一些人预期那么糟糕；市场在大跌之后，出现那种“利空出尽是利好”的反弹情形；基本金属（包括期镍）有所反弹。期镍在前日达到最低的15770美元/吨，逼近2009年12月07日的低点15717美元/吨之后，出现一定的反弹亦被市场所接受。

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