由于国内环保风暴力度趋严，锌价下跌导致部分矿山资金紧张，锌精矿供应呈现南北分化格局，南方供应持续紧缺而北方保持充裕。自9月开始，澳洲Century锌矿开始因资源枯竭而永久关停，未来中国锌精矿进口量或有所下滑。
8月份部分新增/扩建的锌冶炼项目将要投产，锌冶炼企业仍维持高位开工率，因此精炼锌产量仍将同比显著增长。由于国内精炼锌产量的充足，挤压了弱需求背景下中国对进口精炼锌货源的需求。
但是全年来看，由于新增/扩建项目的产能少于预期，因此全年供应上升空间仍然有限。需求端，目前仍处于消费淡季，终端领域订单稀少，加之下游加工企业资金紧张，面临亏损局面，下游开工热情低迷。不过，随着“金九银十”的到来，市场开始炒作基建项目上马预期，未来锌价仍有再度反弹的空间，预计锌价将于9-10月复苏。
在锌矿供应端，由于锌价的表现持续弱势，因此部分锌矿企业依旧较为惜售，出货不积极，甚至根据SMM消息，有部分矿山因价格过于低迷而出现停产迹象。此外，根据富宝资讯的调研信息，除了锌价过低外，由于南方雨季、矿企人力、环保成本上升，南方许多中小型矿企出现亏损，甚至被迫停产，造成南方地区锌矿企业开工率非常低，从而锌精矿供应持续紧张的局面。
不过随着雨季逐渐结束，预计8月份以后南方锌精矿的供应或略有增加，但短期供应仍然紧缺。根据SMM的统计，上周国产50品位的锌精矿现货加工费主流报价仍成交于5300-5400元/金属吨左右，但仍有部分企业成交于5200元/金属吨附近。
在锌精矿进口方面，由于锌沪伦比价大幅跳升，上周进口锌精矿较国产矿盈利环比扩大210元/金属吨至1000元/金属吨附近，但由于人民币汇率大幅贬值，造成冶炼厂与贸易商因担忧汇率风险而点价的积极性不高。目前进口50品位锌精矿的现货加工费的主流成交报价仍集中于200-210美元/干吨，但是市场上已有部分企业报价于200美元/干吨以下。
根据中国央行透露的消息，人民币贬值的速度属于“一步到位”的性质，因此近期人民币在经历了剧烈的贬值之后，跌幅已经明显放缓，跨市反套资金的获利空间也逐渐消失，锌沪伦比价在上周四至周五开始有所回调。
因此，沪锌的反弹力度也会逐渐消退，锌内外盘走势也将逐渐回归一致，在短暂上冲15000元/吨一线之后，短期内将会调幅修整，预计本周将维持在14500-15000元/吨内整理。
鉴于7月中国工业增加值、固定资产投资等一系列重要宏观经济数据的表现，当前中国经济仍面临较大的下行压力，实体经济的增速持续低迷，不过在7月份中央财政支出力度十分猛烈，因此，未来仍将会有基建项目逐渐上马，从而对锌的终端消费构成支撑，因此我们中长期看待锌价反弹的观点并未改变。
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