4月6日报道：报当很多人猜测商品期货什么时候可以抄底时，已经有现货企业在利用期货等衍生品工具为生产经营保驾护航，在商品价格大幅波动行情下，这些企业也尝到了期现结合操作的“甜头”。
记者了解到，早在2011年就开始尝试使用期货工具的西部地区某有色企业，其期货端的业务至今累计浮盈可观，该板块的相关业务也成为公司稳定发展的“大功臣”。该企业是集采矿、选矿、冶炼、加工、化工和科贸一体化的有色冶炼加工型企业，自2011年以来，企业对自产产品铜、铅、锌、金、银进行相应的套期保值操作，到目前为止套保业务累计交易金额达到2423万元，累计交割实物铜超过15万吨、铅近3万吨、锌超过20万吨、白银超过120吨。
该企业相关负责人告诉期货日报记者，随着市场不断发展，有色金属的金融属性越来越强，近年来价格波动也比较大，大宗商品生产、销售企业借助期货等金融工具规避风险非常有必要。
实际上，从2011年开始，受全球经济增速放缓、供需失衡等因素影响，有色金属逐渐步入价格持续下行周期。生意社监测数据显示，2015年大宗商品价格涨跌榜中，有色板块价格环比上升的商品只有铅，该品种全年累计涨幅为5.14%，同期其他有色品种价格环比均出现下降。另据统计，2015年有色板块各品种价格平均跌幅达19.1%。
商品价格“跌跌不休”，使得不少现货企业的经营陷入困境，为了维持生存不得不减、停产的企业也不在少数。不过，随着国内期货市场发展日趋成熟，选择利用期货工具进行风险对冲的企业也越来越多。
以上市企业豫光金铅为例，该企业去年前三季度亏损4164万元，但在第四季度实现扭亏为盈，全年净利润达到1251万元。公司年报显示，这与其期货套保操作有很大关系，豫光金铅也成为尝到利用期货工具“甜头”的有色企业之一。
上述西部地区有色企业负责人表示，在企业参与国际竞争的过程中，风险管理是非常重要的。“在生产经营中，企业需要解决定价与现金流、定价与物资供应等方面的矛盾，从这个角度出发，现货企业参与期货市场的需求还是很大的。”该负责人说。
不过，利用期货工具对冲风险并非易事，对企业而言，不同生产经营环节需对应不同的套保策略。上述负责人认为，“在销售环节，当价格偏低时，通过在期货市场进行买入操作，可以解决现金流与销售定价的问题。在原料采购环节，过高的采购价格必然提高生产成本，在这种情况下，在原料买进的同时进行卖出保值，可以规避原料价格波动风险。”
另外，该负责人向记者介绍，2014年沪铜、沪锌曾出现反向市场结构机会，在此期间公司通过配合相应的套保策略，铜和锌期现套利盈利约2亿元。此外，在市场研判的基础上，公司通过买入交割白银、卖出沪银远期合约等操作，在白银期现套利上盈利2000万元。
该负责人认为，对企业而言，套保业务最重要的是保值策略的制定。不同的企业风险偏好也不相同，因此，套保策略也应有所不同。“我们专门组建了期货团队，在实际业务操作上，套保策略由内部团队制定，策略制定过程中还会与投行、基金公司等相关机构进行交流，以完善策略。”他说。
(关键字：铜、铅、锌、金、银)
