近期黑色、农产品、贵金属等商品期货轮番上涨，有色金属中与不锈钢有重要交集的沪镍主力合约从66000元/吨的底部价位上涨至74000元/吨，表现不俗。靓丽的经济数据和通货膨胀预期营造出多头氛围，菲律宾雨季、国家收储镍的传闻及不锈钢价格上涨均对镍价构成正向刺激。
通胀预期及国内房地产回暖，刺激大宗商品多头入市
我国一季度GDP同比上涨6.7%，3月规模以上工业增加值同比增长6.8%，1—3月全国固定投资额同比增长10.7%，数据均好于预期。一季度经济“开门红”，主要依赖于财政发力和房地产政策积极效果的显现。一季度信贷投放以惊人的速度增长，M2高达13.4%，M1高达22.1%的货币环境引发市场对通货膨胀的担忧。近期猪肉以及蔬菜的价格快速上涨，央行已经开始高度关注飙涨的物价动态，进一步强化了通胀预期。作为资深抗通胀标的的大宗商品正受到多头的青睐。
国家统计局数据显示，3月70个大中城市新建商品住宅价格环比上涨的城市有62个，比上月增加15个，占比近九成。房价持续上涨推动了房地产建设活动的改善，这在3月新开工面积累计同比增长19.2%和房地产投资累计同比增长6.2%的强劲数据中充分表现。另外，截至18日，30个大城市的日均成交面积是85.9万平米。地产调控新政之后，市场一致预期销售环比下滑30%—40%，实际环比3月高点仅下滑12%。超预期的销售表现增强了房地产投资回暖的预期，也增强了大宗商品多头的信心。
镍短期消费改善
近期不锈钢价格上涨，刺激终端用户以及流通领域重建库存。短时供需错配造成市场货源紧张，多头氛围浓郁致不锈钢价格坚挺，同时，钢厂订单充裕。安泰科数据显示，2016年3月不锈钢粗钢产量达到200万吨，同比增长10%，环比增长34%。其中，103万吨300系不锈钢创下月度产量的新高。由于不锈钢行业占我国原生镍消费量中的85%，不锈钢市场量价齐升的局面打开了镍短期消费向上的空间，对镍价有益。
另外，消息称国储局未来三年或将采购10万至15万吨精炼镍。其中，今年可能买进3万—6万吨，折合每月约5000吨。该消息对市场情绪影响正面，导致国内镍板现货升水持续走高。
库存高企和产出放量拖累镍价
由于2015年电解镍进口量激增导致国内镍板库存量呈现持续增加的趋势，截至4月14日，上期所交割库加保税区镍库存共计21.1万吨，较2015年同期增加近3倍。LME镍库存维持在40万吨以上高位，以全球2015年产量195万吨计算，LME镍库存占比22.2%，远高于其他金属水平。庞大的库存成了镍价上方的压制力量。
供应端上看，2015年全球主要新建镍项目产量为22万吨，同比增长75%。2016年主要新建项目产量约为31万吨，保持增长态势。短期看，青山印尼项目二期逐步放量，预计4月产量折合新增0.65万吨金属量。在菲律宾雨季结束及矿山盈利背景下，国内矿石供应不存在瓶颈。产出相继放量，镍价后期供应端压力增强。结合前20名主力持仓席位看，随着镍价上行，前20名主力净空持仓明显增加，最新前20名主力席位净空持仓为89274手，呈现空头占优格局。
整体上看，宏观经济数据企稳及通胀预期抬头，激发市场做多信心，商品出现普涨行情。镍基本面也被调动，短期偏多信息频出，刺激期现价格攀升，行业供需矛盾暂时被忽视。盘面上看，沪镍主力合约站稳72000点并创出新高，上方目标直指75000点以上。由于镍供需格局改善有限，且价格上涨中主力抛压增强，做多需密切关注宏观及周边商品价格动向。
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