近日，大公国际资信评估有限公司(下称“大公国际”)发布对山东魏桥创业集团有限公司(下称“魏桥”)主体与相关债项2016年度跟踪评级报告。根据报告披露的魏桥自发电成本显示，今年1-3月份，其自发电成本低至0.17元/千瓦时，2013-2015年这一数据分别为每千瓦时0.29元、0.21元、0.18元。
因自备电厂低价售电，魏桥曾一度成为舆论焦点。通过自办电厂、自建电网，其电价比国家电网低三成以上，成本优势明显。
开源证券高级策略分析师杨海日前在接受经济导报采访时表示，由于煤炭降价，生产成本的优势是肯定的。这毕竟不是主业。在纺织行业不景气的大环境下，对传统产业而言，下一步经营仍需要转型。
大公国际在评级报告中提到，魏桥2015年营业收入有所回升，主要是热电业务收入大幅增加所致，但是在2015年经济下行压力继续加大的情况下，纺织行业外需减少，内需疲软，其订单量减少，故销量和价格均有所下降。
得益于热电板块拉动
在大公国际看来，评级结果反映了魏桥仍是国内最大的纺织企业，采用电、汽能源完全自给的生产模式，电量销售的增加带动热电收入大幅增加，对债务和利息有较高的保障能力等有利因素。
“同时也反映了公司纺织及其深加工业务收入和毛利润均下降，印染业务受到环保政策约束，热电销售仍面临改为使用网电的政策风险，短期偿债压力有所加大以及未来资本支出压力较大等不利因素。”大公国际表示。
评级报告显示，魏桥仍以纺织及其深加工为主营业务，2015年以来纺织及深加工板块仍是收入和毛利润的主要来源，但金额及占比均有所下滑;在铝矾土贸易和热电业务的拉动下，其营业收入出现小幅回升，毛利润和毛利率继续增加。
据悉，2015年，魏桥营业收入为586.21亿元，同比增加4.26%，毛利润为73.67亿元，同比增加30.55%，主要得益于热电板块和其他板块的拉动。
纺织及其深加工和热电业务仍是魏桥收入和毛利润的主要来源。2015年，其纺织及其深加工营业收入为460.51亿元，同比减少9.14%，毛利润为33.16亿元，同比减少33.65%，主要受纺织行业需求不振影响，纺织业务销量和价格均有不同程度的下降所致。
魏桥2015年营业收入有所回升，主要是热电业务收入大幅增加所致。其热电板块收入为75.69亿元，同比大幅增加53.72亿元，毛利润为23.05亿元，同比增加15.53亿元，主要是电量销售大幅增加所致;其他板块收入为50.01亿元，同比增长49.28%，毛利润为17.45亿元，毛利润由负转正，同比增加18.51亿元，主要是 2015年铝矾土贸易收入大幅增加所致。
面临改用网电政策风险
大公国际评级报告显示，魏桥继续保持自产电、汽的能源保障和成本优势;随着热电技改项目建设，其电量销售的增加带动热电收入大幅增加;热电技改项目建成投产后，其电力装机及环保水平将进一步提高，综合竞争力将得到有效提升。
一直以来，魏桥未放缓其发展热电产业的脚步。大公国际提到，魏桥2015年购进电厂设备、投资165亿元进行热电技改项目建设、淘汰落后产能，装机容量和发电量进一步增加，热电销售的增加使得热电业务收入大幅增长。
根据此次评级报告披露的信息，魏桥发电成本中煤炭成本占78%左右，电煤采购实行招标制，招标采购能够在保证质量的前提下获得较低采购价格。2015年，其煤炭采购金额为40.33亿元，同比减少1.84亿元，由于煤炭价格下降，魏桥自发电成本相应降低。
数据显示，2016年3月末，其热电技改项目累计投资31.95亿元，总装机容量为528万千瓦。2015年，魏桥发电量为226.34亿千瓦时，同比增加63.88%，其中销售电量147.65亿千瓦时，同比增加102.34亿千瓦时，其热电收入大幅增加。
通过自办电厂、自建电网，魏桥为纺织和铝业企业供电。据悉，魏桥热电厂生产的电力和蒸汽分为自用和外销，其中自用比例在34.76%左右，主要用于其本身及关联子公司生产;剩余部分电力经邹平县政府准许，应用自有管线销售给非合并范围内的关联企业、周边村镇和企业。
“其电价比国家电网低三成以上，成本优势较为明显。”不过，大公国际也强调，如果改为使用网电将给公司带来一定的政策风险。
杨海也表示，自备发电政策预计不会长期存在。在他看来，对传统产业而言，经营的下一步仍是转型谋出路。
(关键字：网电)
