锌：
我们先看锌，沪锌经历了11.28日的涨停后，主力合约在11.29日突破了25000元/吨大关。上次出现点位的时间在2007年的11月份。9年，比抗战多了一年，期锌又回到了那个曾经熟悉的地方。似乎新一轮的大牛市在招手，人们欢欣鼓舞，击掌相庆，彼此诉说着昨天的故事。然，现实随后发生巨大的反转，仅仅一天时间，11.30日，锌跌停了。
持续不断的下游调研表明，进入11月份以后，高烧不止的锌价已经对产业造成了一定程度的影响。最先体现在所有子行业中中小客户的身上。镀锌企业表示，加工费的涨幅跟不上锌价的涨幅，部分小客户已经停止了订单;合金企业表示，外贸订单大幅缩水，国内的部分小客户也停止采购;锌粉企业同样表示，小客户难以承受目前的价格。从整个消费层面来讲，尚未出现大幅减退，但确实已经对部分企业造成了影响，会持续跟踪，紧密观察下游企业经营状况。
为何会跌停?基本面支撑不了锌价冲破25000大关，更加不能解释锌锭的跌停。
分析，首先是原油的下挫引领了市场的悲观情绪，金属全线下跌;其次是流动性担忧，SHIBOR大涨至两个月高位，因市场流动性吃紧;最后是监管层逐步推出举措来抑制近期明显过热的品种，黑色系今日巨幅下跌，拖累锌价，而铅锌近期也属过热品种，市场预期可能同样会出政策抑制锌价。从持仓中可以看出，金属品种持仓都在大幅下降，锌由甚，可以看出资金的避险情绪上升。
铅：
我们再来看铅，铅的路子跟锌如出一辙，11.28日涨停，11.29日创5年高点，11.30日跌停。
铅的下游同样发生着与锌类似的事情，原材料价格高涨，销售提价跟不上涨幅，部分下游不堪重负，已着手打算减产，少量企业已减产10-20%甚至30-40%。
但是铅锌的基本面在本质上并没有改变，锌精矿的短缺局面在短期内不会改变，一季度达至短缺的顶峰预期同样没有改变，至少到目前为止，关于短缺的预期在一步步实现—全球：矿山关停，矿山减产，消费稳定，供应缺口扩大;国内：国产矿小幅增加，进口矿大幅缩减，消费平稳增长，加工费不断下滑，库存大幅降低，然后至一季度，短缺传导至冶炼厂，价格达至最巅峰。铅的基本面同样保持良好，供应端短缺的局面短期不会改变。
如何来解读?套用一个比喻，金属市场如同一片森林，森林里有植物(实物)，有动物(交易商)，食物链的顶端是狼(商品基金)。而铅锌是森林中更小的一块的天地，在原先的体系下生生不息。此时的情况我们会担心，大象来了吗?大象的出现会打破平衡，来的时候狂风暴雨，走的时候一地鸡毛。目前的种种迹象表明，大象已经出现在了森林的边缘，此时已表现出一定的大象效应，表现为行情短期内的暴涨暴跌。只是，大象的破坏力最终伤害的是植物，伤害的是实体产业，我们担心的是当大象真正到来时，实体产业会受到致命的创伤。
动于阴末，止于阳极。年初我们准确的判断到了阴末，也预见了阳极，只是没想到，阳未极，已如此惨烈。
在此，我们再度提醒从业者，短期行情波动剧烈，注意规避风险，减少投机行为。
最后例行做个预测，中线至明年一季度，铅锌基本面不变，大趋势上价格维持强势运行，短线会有回调。具体表现为，12月中旬后至1月底会有所回调，年后继续向上。
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