中国证券报5月19日报道：国际金价连续5日上涨，触及两周高位，美国特朗普政府执政风险再度成为焦点，美众议员呼吁弹劾特朗普，全球市场避险情绪大爆发。美元指数跌破98点，恐慌指数VIX大涨46%。分析人士认为，美元最新的牛市已经进入后期阶段，美元指数上涨势头大幅回落，黄金市场压力渐弱，受“跷跷板效应”影响，短期来看，包括黄金、原油等在内的大宗商品价格上涨的可能性进一步上升。
“泄密门”引爆市场避险情绪
特朗普“泄密门”发酵，VIX指数暴涨超过46%，创4月21日以来盘中新高，也是去年英国公投脱欧以来的最大单日涨幅。受隔夜特朗普“泄密门”和“恐科门”的发酵影响，周三美股集体重挫，特朗普被弹劾导致基建计划中止的恐慌，令美国钢铁股价大跌4.7%，刷新去年美国大选日以来低点至19.25美元。
财汇大数据终端显示，截至5月17日，美元指数连续暴跌三日，收报97.43点，再次刷新2016年11月9日美国大选以来新低，另一方面芝商所旗下COMEX黄金期货价格当日大涨超过2%。
分析人士指出，美元指数的牛市已经进入后期阶段，美元指数上涨势头大幅回落，黄金市场压力渐弱，受“跷跷板效应”影响，短期金价上涨的可能性进一步上升，但中期来看还在下降通道中。
近期疲软的美国经济数据也令美元承压。除了上周五美国通胀与零售销售数据表现不佳，周一纽约联储公布的5月制造业指数从4月的5.2下滑至-1.0，是去年10月以来首度降至负值。
业内分析师指出，美联储在之前的政策声明中曾表示，美国经济增速缓慢是“暂时性的”。但在最近几日却遭到美国经济数据疯狂打脸，美国通胀、零售、营建数据表现疲软，将会拖累整个二季度经济增速，再加上特朗普陷“通俄泥沼”，美元指数今年首次跌破98关口。
美联储加息和缩表的预期也没有给美元带来支撑。高盛此前表示，仍旧认为美联储在今年剩余时间里还将加息两次，并将开始缩减其资产负债表的规模，但这种预测的信心已经有所减弱，将美联储在6月份加息概率的预期从此前的90%下调到了80%，并称其“对9月份加息前景的信心也略有下降”。
高盛近期发布的最新报告显示，美元最新的牛市已经进入后期阶段，尽管短期内支撑美元走强的因素仍存在，如美联储加息预期、美国经济和财政扩张等，但美元升值空间有限，黄金未来走势或将“崛起”：首先美元估价过高，据高盛测试数据显示，当前美元估值偏高8.5%;其次在全球经济增长的同时，使得美国经济有所减弱，数据显示发达市场经济体增速相对去年中期的1.7%已经增长至3.1%，其他经济体的表现较好会带动非美货币的表现，美元涨势也将受到一定的打击。
大宗商品中期压力仍存
特朗普陷入泄密门，市场担忧特朗普可能无法完成任期，全球市场避险情绪上升，美元指数走弱，美债收益率下跌。可以看到，受美元指数走弱刺激，国际油价也开始反弹。财汇大数据终端显示，截至5月17日，NYMEX原油期货价格已经连续两周反弹近5%。另外，受特朗普“泄密门”事件刺激，昨日国内大宗商品市场部分品种多头也开始发力，螺纹钢、热轧卷板、沪锡等品种快速上涨。
对此，东证期货外汇分析师元涛表示，目前来看，虽然市场在炒作弹劾特朗普，实际上这不过是一厢情愿的事情。弹劾总统需要1/2的众议院议员投赞成票，同时2/3的参议院议员赞成才可以。目前来看，共和党把持国会的基本盘不变，对于总统的弹劾很难通过，特朗普政府和共和党存在一些分歧，但是还没有走到分裂的地步，因此弹劾不过是说说而已。不过，由于近期公布的美国经济数据再度开始令人失望，且地缘政治局势有重新升温的迹象，因此近期黄金市场的抛售压力短期可能结束。
一般来说，美元取代了黄金在国际货币体系的地位后，美元成了定价黄金的最主要因素。从大周期看，以美元为核心的国际货币体系的稳定性决定了黄金大的牛熊市，对应黄金的根本属性——信用对冲;从小周期看，黄金和美元实际利率在统计上显现明显的负相关，逻辑上美元的实际利率决定了持有黄金的机会成本，因此二者走势相关。
分析师指出，美元实际利率将在较长一段时间内由名义利率上涨带动而走高，包括贵金属在内的大宗商品市场短期来看仍在压力之中，但预计在全球局势紧张的大环境下，投资者不可能完全放弃黄金。
另外，世界黄金协会2017年第一季度黄金需求趋势报告显示，今年第一季度黄金总需求为1034吨，较去年同期1262吨下降18%。造成第一季度黄金需求下滑的因素是各国央行采购量下滑，跌至近六年来的最低点。
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