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有色金属:疲弱需求致出口配额整体下滑

  • 2012-7-26 11:59:07
  • 来源:东方证券
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导读: 近日商务部外贸司下达了2012年第二批钨、锑、白银、锡、铟、钼六个金属品种的出口配额,2012年全年出口配额已全部下发完毕......
关键字: 有色金属 出口配额 下滑

评级变动:维持(首次)评级

事件:近日商务部外贸司下达了2012年第二批钨、锑、白银、锡、铟、钼六个金属品种的出口配额,2012年全年出口配额已全部下发完毕。

钨制品出口配额总体略有减少,但钨粉及制品出口配额出现较大幅度上涨,达71.66%,钨制品差别化的出口退税/关税政策已产生影响:整体来看,钨制品出口配额(折算成金属量)由2011年1.57万吨下滑1.91%至1.54万吨,其中仲、偏钨酸铵减少1.92%,钨酸及其盐类下滑67.29%,三氧化钨及蓝色氧化钨减少13.23%,但钨粉及其制品出现了较大幅度上涨,增长了71.66%。从出口退税/关税率政策来分析,2009年7月后,仲、偏钨酸铵、三氧化钨、蓝色氧化物的出口关税为5%,而同期钨粉及其它钨制品的关税为0,较仲、偏钨酸铵等初级产品低5%,初级产品的出口冲动被抑制,企业更倾向出口政策支持的深加工产品。

2012年锑(包括锑合金)及其制品出口配额下滑13.31%,氧化锑增长2.45%:相比氧化锑,锑(包括锑合金)及其制品的出口量更少,一般为氧化锑的1/4-1/5,其配额变动幅度更大,另外,氧化锑出口配额的增长也表明了氧化锑的主要应用领域-阻燃剂在安全环保要求不断提高、塑料应用产品不断增加的刺激下,或可保持稳定增长。

2012年锡及锡制品出口配额下滑4.76%至1.8万吨,创下实施配额制以来的最低水平:2003年锡及锡制品出口配额为6.3万吨,2004年小幅增长至6.37万吨后持续下降,至2012年出口配额已降至1.8万吨,成为有色金属品种中降幅最为明显的类别,主要原因为在国内大幅提高锡精矿资源税,导致企业生产成本提高,在锡价仍在继续下滑的情况下,资源开采缩紧和国内企业盈利下滑的双重状况下,锡及锡制品出口基础不在。

钼、铟、白银三个品种出口配额小幅下滑。钼制品出口配额小幅下降,钼初级原料、钼化工、钼制品较2011年分别减少1.96%、1.95%、1.96%;铟及铟制品出口配额与2011年基本相当,下滑0.86%;白银下滑4.97%至5388吨。

投资策略与建议:

从钨、锑、锡等小金属出口配额变化情况来看,疲弱的基本面已经开始反应到出口配额上,此次出口配额的整体下滑主要由于需求的不振所致,政策压缩出口量成为被动选择,小金属品种中,我们重点关注的锗行业下游-非晶硅锗薄膜电池的产业化进程,锆英砂价格的国外龙头厂商主动控制产量情况下的走势,仍然维持云南锗业[20.20 0.75% 股吧 研报](买入)、东方锆业[18.21 0.00% 股吧 研报](增持)投资评级。

(责任编辑:00955)

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