中信期货:短期玻璃供需基本面明显改善,长期需求仍面临周期性下行压力【观望】
玻璃供应端9-10月冷修较多,产量下降明显,部分产线复产,但整体冷修仍旧大于复产,利润修复后厂家主动冷修意愿有所下降;中央生态环境保护督察11月2日通报典型案例,江苏、安徽、四川3省份“两高”项目违规上马,涉及平板玻璃日熔1050吨/日,注意政策导致玻璃日熔受限的风险。
玻璃需求在旺季季节性回暖,叠加盘面上涨带来的投机需求,整体需求在10月大幅上行。由于前期新开工大幅下行,预计真实需求仍旧处于下行通道中,本轮中下游大量补库,预期走弱后可能导致采购需求降低,但短期政策预期较强,年度有赶工需求集中释放的可能,日熔大幅下行后玻璃供需或达成阶段性平衡,需关注真实需求持续性。
总体来看,短期玻璃供需基本面明显改善,长期需求仍面临周期性下行压力,下跌需要看到需求未有明显改善及现货下行,盘面受宏观情绪影响较大,政策仍有较强预期,价格波动剧烈,建议谨慎操作,企业可逢高套保。
风险因素:终端需求不及预期(下行风险);生产线冷修超预期、政策超预期(上行风险)
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