今年7月以来，美元涨势如虹，而国内外农产品价格却步步回撤，美元和农产品正踏着“跷跷板”的节奏演进。当前农产品增产预期明确，供应过剩无疑是农产品下跌的主因，但同时美元强势也起到一定推波助澜的作用。
“美元上涨，主要原因是美联储退出QE以及美国将在2014年末或者2015年调高利率的市场预期。从技术上看，美元指数已经有效上穿年线，也即美元基本面已经发生结构性转变，美元走强至少是跨年度行情，还远未结束。”业内人士指出。
美元冲击农产品
7月以来，美元指数突然启动一波单边上涨行情。据中国证券报记者统计，7月1日以来，美元指数在55个交易日内已累计上涨5.57%，盘中一度触及84.519点，创下去年7月10日以来的高点。
就在美元势如破竹之际，农产品期货表现却相对惨淡，多个品种携手走弱。近53个交易日内，芝加哥期货交易所（CBOT）美玉米指数累计下跌17.71%，报收于348.4美分/蒲式耳；美豆指数累计下跌16.37%，报收于995.2美分/蒲式耳；美豆粕指数累计下跌15.11%，报收于327美元/短吨；美麦指数累计下跌13.45%，报收于509.6美分/蒲式耳；美棉指数累计下跌10.73%，报收于65.88美分/镑，等等。
近期，强势美元是多个大宗商品行情的“拦路虎”，已明显压制了有色金属、原油等品种的走势。农产品是否也躲不开美元冲击波呢？
对此，华泰长城期货投资咨询部副总经理张良指出，对于近阶段美国农产品下跌，美元起了一定助推作用。不过，由于农产品的金融属性比较弱，美元的带动作用并不明显。总体而言，压制农产品价格的还是其自身供需结构。当前，农产品增产预期非常明确，粮食产量过于庞大。
美国农业部9月12日公布的月度供需报告显示，美国玉米、大豆单产和总产上调幅度均高于市场预期，南美大豆产量继续增加，全球大豆、玉米、小麦库存纷纷上调，一系列数据皆指向利空。报告公布当日，农产品市场反应明显，CBOT大豆和玉米主力合约期价创下4年多来的新低，小麦期价再创合约新低。
“由于生物燃料的兴起，一些农产品如美玉米、油脂等，具备了一定的能源属性，这些品种受美元走强的影响相对较大。”华泰长城期货研究员范红军表示，美元影响这些品种的主要机制是，美元指数走强，压制以美元计价的原油期价，继而打压具备能源属性的农产品期价。
美元与内盘间接传导
就在外盘农产品阴跌不止的同时，国内期货市场也开启了“农弱”节奏。7月1日以来，文华农产品指数已经连续下跌8.36%至158.17点，创下近四年来的最低值。
国内农产品走势是否与外盘农产品、乃至美元走势存在联动性？对此，分析人士指出，美元与国内某些农产品品种之间，确实存在传导机制。
“美元涨跌一般不会直接作用于国内农产品期货市场，而是会影响美国大豆、玉米、小麦等品种价格。”中粮期货研究员孟金辉告诉记者，中国的油脂油料市场因进口量巨大，早已融入全球市场，因此美元涨跌会影响美国的大豆、豆油、豆粕和加拿大的油菜籽，以及马来西亚棕榈油，最终传导至国内市场。
不过，市场人士普遍认为，对于某些存在贸易壁垒的品种，由于进口配额的存在，内外联动性并不强。中国的玉米和小麦市场因为进口配额和收购政策形成堤坝，与国际市场基本隔绝，受美元涨跌影响微乎其微。
根据国家发改委文件，2014年我国粮食进口配额如下：小麦963.6万吨，国营贸易比例90%；玉米720万吨，国营贸易比例60%；大米532万吨，国营贸易比例50%。
跷跷板节奏料延续
展望后市，决定美元与农产品走势的影响因素是什么，一强一弱的跷跷板节奏是否还会继续？
“美元上涨，主要原因是美联储退出QE以及美国将在2014年末或者2015年调高利率的市场预期。从技术上看，美元指数已经有效上穿年线，也即美元基本面已经发生结构性转变，美元走强至少是跨年度行情，还远未结束。”孟金辉指出。
本月16-17日即将迎来美联储货币政策会议，美联储将讨论是否彻底调整利率的前瞻性指引，还要试图确定超宽松货币政策的退出计划，是一个重要时间窗口。张良认为，短期内要重点关注美国加息时间，长期来看，美元仍处于升值通道。
“对于农产品走势，中期下行趋势料不变，短期市场焦点或将从供应转向需求，震荡运行可能性较大。”范红军说。
孟金辉也表示，美国和全球大豆、玉米、小麦丰收带来的农产品基本面变化，仍将在未来相当长的一段时期决定农产品价格，目前价格仍未见底，仍有下跌空间。
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