随着开春后气温快速上升，水产市场将在二季度初开始全面投放鱼苗，菜粕迎来需求旺季。伴随水产旺季临近，菜粕沿海库存逐步下降。分析人士认为，随着菜粕期货主力合约基差(现货-期货)快速上升，仓单快速注销，买保支撑显现，菜粕有望延续升势。
需求旺季来临进口压力减缓
根据往年规律，水产市场将在二季度初开始鱼苗的全面投放，菜粕由此进入需求旺季。随着天气转暖带动现货市场成交的不断活跃，两广地区加籽粕的报价稳步攀升至2380-2430元/吨一线。
“由于下游需求逐渐释放，沿海菜粕的去库存化节奏得到加快。”长江期货分析师胡辛欣指出，截至3月19日，沿海地区的菜粕库存从年初6.3万吨的高位下降至目前的5.4万吨，而两广、福建地区菜粕未执行合同总量保持在43万吨左右，目前菜粕供需由宽松逐渐向紧平衡状态过渡。
进口方面，海关统计显示，2015年1月，我国进口菜籽338，220吨，主要进口来源国分别为加拿大23.14万吨，澳大利亚8.43万吨，蒙古1.61万吨，俄罗斯联邦6404吨。较上月481，782吨减少143562吨，较去年同期584568吨减少246348吨，预计2015年一季度菜籽进口量合计90万吨，较去年同期114.91万吨减少约24.91万吨。
“由于去年7-10月国内现货价格急速下挫，进口压榨亏损严重，今年油厂的对菜籽的进口热情大幅下降，随后加籽预订量减少，造成今年一季度国内菜籽进口量大幅下降。此外，今年欧盟菜籽减产明显，且加拿大菜籽也小幅减产，市场预计总体预估今年全年进口量在470万吨左右，进口压力较去年有所下降。”胡辛欣说。
国产菜籽方面，减产周期仍在持续。据了解，今年农户种植油菜籽积极性较低，四川、湖北等产区油菜籽种植面积大幅下降，2015年国产菜籽产量将继续下降。总体来看，预计今年实际菜籽产量不会超过700万吨，折合菜粕440万吨左右，进口菜籽折粕258万吨，需求按五年平均增速计算达1050万吨，供需仍处于偏紧状态。
粕强油弱将持续
随着年后菜油、菜粕价格的反弹回升，压榨利润在3月初已经悄然回到零轴一线。根据长江期货提供的数据，厦门银祥及营口嘉里都在2015年第十周恢复开机，其中营口新增产能2000吨/天，沿海主要油厂达到9家。总体而言，进口压榨利润已实现扭亏，将刺激后期沿海油厂提高开机率，菜油供应将逐步增加。
从2015菜油的抛储情况来看，截至3月18日，湖北临储菜油投放量增加到1.5万吨。伴随着投放量的增加，成交价重心已经明显下移，成交率也呈现下降趋势，成交均价由11日的6215元/吨下降到18日的6030元/吨。临储菜油抛储7次，总投放量不到7.8万吨。
“目前已进入油脂消费淡季，加大菜油抛储量将更不利于市场价格走稳。菜油供应压力恢复和国储去库存的缓慢，使得油粕跷跷板效应仍将存在，油厂挺粕策略仍将继续。”胡辛欣预计。
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