TCL以多媒体、通讯、家电和面板为核心产业，进行全产业链布局，去年下半年迎来业绩复苏期。公司股价从2012年9月的1.81元起步，一路上扬，近日高见3.05元，股价最高涨幅达70%。昨日公告控股子公司获51亿元的委托贷款豁免收益，在大盘下探寻底的低迷市道走出恢复上攻的独立行情。
全产业链布局表现抢眼
TCL是目前中国大陆唯一被许可使用非中文名称注册的公司和品牌名称，有鲜明的国际化战略色彩。2007年启动的新品牌战略将“TCL”解释为“创意感动生活”(TheCreativeLife)。TCL是全球少数同时拥有多媒体、移动通讯业务的企业，同时也是国内唯一具备“面板-模组-整机”液晶产业链垂直整合优势的企业。尤其是多媒体业务向产业链上游面板业务的延伸，构筑了业绩的双重稳定机制。公司的多媒体业务在需求旺盛时有面板供应保障，在行业景气度低时可支撑面板生产线的产能利用率，产业链延伸带来的成本优势也在逐渐显现。TCL今年5月29日携手中国电子商会、国家广播电视产品质量监督检验中心发布拥有超高清分辨率的4K电视首个行业统一标准《4K超高清电视选购标准》。
2013年第一季度，随着产业链垂直整合效应逐步体现，并受益于国家节能惠民政策和公司国际化战略的推进，TCL王牌业务彩电的营收和销量均进入全球前三，实现净利润同比增长691.65%。近期披露的5月份销售数据显示，LCD电视内销增长67.42%，智能电视及3D电视销量分别增长172.52%及72.12%；智能手机销量增长118.78%；空调、冰箱及洗衣机销量分别增长30.70%、36.57%及124.87%。而今年面板行业的开工率、单价、成本和良品率等景气度指标持续改善，华星光电的产能仍有提升空间，使得单位产品的折旧等固定成本持续摊薄，再加上较高毛利的大尺寸面板占比提升，其业绩贡献度有望大幅提升。
获地方政府及股东力挺
为了鼓励企业参与投资和建设高世代液晶面板生产线，深圳市政府出台了配套的优惠和支持政策，其中委托贷款豁免是最重要的支持承诺之一。深超公司代表深圳市政府，作为扶持集成电路及新型平板显示器件产业发展的运作载体，同意豁免截止6月14日华星光电累计收到的委托贷款51亿元。委托贷款豁免作为与资产相关的政府补助，将自6月14日起在华星光电相关资产使用寿命内平均分配计入各期损益，预计增加华星光电2013年收益约3.8亿元。此前，按照深圳市政府支持面板产业发展而非投资获利的原则，TCL成为深超公司所持华星光电30%股权的竞购受让方，竞购完成后共持有华星光电85%股权。
此外，TCL董事长李东生去年5月4日至12月20日13次增持公司股份，2013年1月1日至今又5次增持，一年多的时间内以均价2.21元增持多达18次，耗资额高达1亿元以上，表明其对公司前景持续看好。但目前李东生持股6.01%仍低于惠州市投资控股有限公司的9.8%位居第二，由于公司股权比较分散而股价较低，控股权不确定性较大，未来包括李东生在内的股东方为稳固或获取控股权，有望继续增持。
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