随着欧洲央行数名高层人士在6月货币会议上不断释放出“宽松”口吻，各界对欧元区再推货币刺激措施的预期正不断升温。
22日，欧洲央行管委兼德国央行行长魏德曼，在德国股票协会年度招待会上讲话称，如果有必要，欧洲央行准备采取非传统工具来应对低通胀风险。而在20日，欧洲央行管委利卡宁已经表示，欧洲央行正考虑一套宽松政策组合，若欧元走强压低通胀预期，欧洲央行可能将动用资产购买等工具。
“从实体经济看，欧元区的复苏是缓慢的；同时，受欧元汇率走高影响，其出口正面临较大压力。”25日，南开大学经济学院教授、国际经济研究所副主任周晔对经济导报记者表示，面对双重困难，欧洲央行压力大增，通过降息压低欧元、促进流动性、缓解通缩压力，应该是其6月份的大概率选择。
值得关注的是，若欧洲央行降息，其背后投资机遇便会显现。北京大学经济学院教授、欧洲问题研究专家赵盛年对导报记者表示，与欧洲央行释放流动性相比，欧元贬值带来的投资机会更为诱人。
不得不做的选择
对于欧洲央行已经降至0%的存款利率来说，若再次选择降息，其存款利率将变为-0.1%。尽管这种情况在国际领先的央行中还从未出现过，但对于欧洲央行来说，这或者已经是一个不得不做出的选择。
“这意味着银行在欧洲央行存放资金将必须付费，而不是央行付费给银行。”周晔对导报记者表示，欧洲央行这一选择会让人们不再愿意持有现金，而是迅速交易成为资产。同时，欧元区存款也会倾向海外输出。
“这将在大大加快欧元流动性的同时，缓解其升值压力。”周晔说。
事实上，欧元汇率的表现对于以出口为主的欧元区来说，一直是至关重要的。今年初，欧元汇率曾一度出现贬值态势。彼时，欧元区几大经济体表现强势，大有加速复苏迹象。然而，欧元随后的强势表现却给这一预期浇了冷水。
导报记者注意到，日前刚刚公布的数据显示，今年一季度，欧元区经济并未如此前共识预测的那样获得0.4%的增幅，而是只有0.2%。排名靠前的经济体中，除德国增幅为0.8%外，其余表现均不佳，法国 、意大利都在零增幅上下，荷兰更是出现了1.4%的负增长。
赵盛年也表示，在美联储一直维持低利率、日本等国也推出货币宽松政策促使本国货币贬值的情况下，欧洲央行能够选择的应对策略只有进一步下调基准利率。“类似美联储购买债券释放流动性的做法很难在欧元区通过，因为这种做法势必产生信用风险。而考虑欧元区情况，这种信用风险最终要各成员国共同承担。这对于欧洲央行来说，不会是一件轻松的任务。”
值得关注的是，欧洲央行行长德拉吉近日也一改前期“通缩无关紧要”的观点，直言央行管理委员会“对通胀预计走向很不满意”，这更加重了业内对其6月调降基准利率的猜测。
机遇大于挑战
若欧洲央行选择降息，其将对全球经济带来的影响，也引起各方担忧。
赵盛年认为，欧洲央行降息带来的流动性输入，将是部分新兴经济体未来面对的经济隐患。“特别是与欧洲对接密切的国家，其对欧企业将承受较大的欧元贬值压力。”
周晔则认为，欧元区降息将再次引发各国对本国货币汇率走势的关注，部分国家有随之推出宽松货币政策的可能。“若全球流动性再度泛滥，新兴经济体调控压力将进一步增大，有拖累复苏的可能。”
不过，两位专家表示，欧元区流动性输出的影响不会像美联储推出量化宽松(QE)那么大，新兴经济体若能提早进行调整，就有规避风险甚至找到发展机遇的可能。
导报记者注意到，此前面对美联储收缩QE时，印度市场就与巴西 、土耳其等地表现迥异。其主要原因就在于印度调整了国内的经济结构，在2013年下半年就出现了比较明显的好转，包括经常项目赤字大幅缩小，财政赤字也有所改善。所以，印度的基本面在改善，避免了资本外流带来的损失。
“欧元贬值对中国相应出口企业来说压力大增，但是进口企业将进一步受益。”周晔表示，目前我国对欧出口企业多经营代加工和原材料等低端产业，欧元的贬值显然将促使我国产业结构进一步调整。
“总体来说机遇大于挑战。”赵盛年，中国企业还可借欧元区推出QE之机，加大对欧投资。“我国与欧洲的经济是互补的，我国虽然制造业整体也在进步，但总体上仍然属于中低端行业的较多，而欧洲则整体上处于高端。欧元的贬值正好给予中资企业进军高端制造业的机会。”
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