继家电下乡、以旧换新和节能补贴后，家电或再次入选促销费新政。
日前，商务部透露，为培育拉动力强的消费增长点，将陆续制定配套的促销费新政，新政可能与节能相关，仍将涉及家电领域，覆盖面或超过此前家电以旧换新和节能补贴。相关部门负责人透露，汽车、家电等消费有必要进行进一步的支持，如出台加大节能汽车、节能家电等绿色节能产品的补贴力度。
节能家电补贴力度的再次加大，有望给相关行业板块带来利好。国金证券研报称，如果1月市场就出现调整，家电将以其低估值和稳健增长显示出防御性，建议选择格力电器、青岛海尔、老板电器、华帝股份、三花股份作为1月组合。继续重点推荐格力电器、ST科龙、TCL集团、老板电器、青岛海尔、兆驰股份。
一季度是配置家电板块的黄金期
长城证券表示，近6年，家电指数在一季度均跑赢沪深300，其中5年获取了正的绝对收益。结构性因素主导下，优秀家电公司的业绩确定性强，是家电股一季度表现较好的原因。分析师维持行业“推荐”的投资评级。个股选择首选强势龙头，分享结构性增长的机会。分析师建议关注格力电器、青岛海尔、老板电器；同时，关注短期库存去化坚决，出货将恢复性增长的企业：美的电器、小天鹅，其中期机会还需观察终端份额的变化。
家电价值出现回归投资机会逐步凸显
近年随着欧美各国经济危机持续影响，国家开始大力扶持第一和第二产业，同时为改善居民生活质量，更对轻工业提出一系列扶持计划，巩固开拓国际市场，加快自主创新，推动结构和产业升级。近期中央政治局会议指出，要着力扩大国内需求，加快培育一批拉动力强的消费新增长点，促进投资稳定增长和结构优化，继续严格控制“两高”和产能过剩行业盲目扩张。从整个振兴规划来看，白色家电和小家电等逐步成为最大受益者。
市场机会仍然存在
据证券市场周刊报道，2012年家电行业经历调整期，逐渐从过去几年的依赖政策刺激的消费增长转型，刚性需求正成为家电行业增长的主导。行业也正在由过去的高增长转变为未来的刚需引导下的稳健增长。伴随着家电下乡政策落幕，政策刺激的边际效应也在递减，家电行业对政策的依赖度也将逐渐弱化。在消费升级的大趋势（财苑）及节能补贴政策对节能家电的推广下，大量潜在的更新需求将逐渐得到释放，中高端节能产品将更受关注，未来高端家电市场存较大的增长空间。
2013年白色家电市场环境较2012年全面好转，可期待房地产成交量复苏、落成505万套保障房拉动需求、节能补贴新政梯次见效，城镇化和收入倍增计划对农民而言意味着住房条件的改变和购买力的提升，将导致消费习惯的改变，并给家电市场带来消费扩张、消费升级、品牌集中度提升、渠道变革，在其它刺激政策退出的情况下，2013年将仅执行节能补贴政策。该政策暂定为2013年5月底到期，但预期对补贴标准调整之后将延期。中长期看，家电行业未来孕育着较大的市场机会。
家电业绩预期增强
随着消费升级及消费观念的不断改变，家电产品在日常生活中的角色演化，家电越来越具有日用消费品属性，在经济大环境整体不明朗的趋势下，各子行业龙头显现出较强的逆周期属性。数据显示，2012年1~10月，我国空调、冰箱和洗衣机产品累计销量同比增速分别为-6.2%、0.9%和0.9%，空调近两月实现同比小幅增长，趋势向好。当前市场白电整体需求逐步回暖，但品类分化，其中空调产业增速最高，洗衣机次之，冰箱电视增速相对受限，基于低估值和业绩确定性，同时产品均价提升与原材料价格下降成就白电行业盈利能力明显上升，依然看好家电估值切换所带来的绝对和相对收益。
随着电商等新兴渠道的拓展，家电企业的渠道结构不断完善，逐渐形成家电连锁、专卖店经销商、电商、百货等多种渠道并存的模式，对连锁卖场的依赖度也有所降低，使得家电行业的费用率有所下降;且高端产品比例有所提升，行业产品结构不断优化。如电视行业，电视智能化继续推进，彩电更新需求被激活，同时全球彩电产业继续向中国转移，日本品牌全面衰退，面板产能也部分向大陆转移，投资波段化特点明显。当前内需强于外需，成本优势或进一步推动家电行业出现业绩反弹。
资金介入趋势明确
自2003年7月以来，QFII规模逐年增长，逐渐发展成市场不可轻视的力量。截至今年三季度，QFII重仓股的市值也从2003年底的7.58亿元上升至582亿元，从QFII历来重仓股风格来看，QFII首选的往往是大蓝筹行业，但当前QFII的风格则渐渐转向保守，银行股及穿越周期的消费股成为QFII重点布局区域。截至今年第三季度，QFII重仓股共有162只，涉及52个行业，其中重仓靠前的三大行业依次为银行板块、白色家电、饮料制造，资金青睐或是家电产业再次获得发展的良机。
高端家电仍有增长空间
今年以来，得益于家电下乡政策力挺，家电行业的盈利情况相对较好。今年前三季度，行业毛利率同比提升15个百分点，在仅有的6个毛利率提升的行业中，增速排名第二；净利润同比增长14.11%，行业间排名第四。前三个季度行业净利润连续增长，环比增幅分别为10.29%、9.18%、22.76%，排名较为靠前。
据大众证券报报道，基于相对稳定的业绩，在二级市场中，家电板块年内加权涨幅达到13.71%，紧随房地产板块之后，位居第二。值得注意的是，即便经历了12月以来的反弹，年内飘红的板块也仅有7个。
据了解，第一批10省市的家电下乡政策已于11月30日正式结束，余下北京、天津、上海等22个省、市、自治区的家电下乡政策，也将于2013年1月31日到期。
家电下乡政策已施行了四年，期间对家电行业的促进不言而喻。不过随着时间的推移，政策的边际效应正在递减。自2010年以来，家电行业前三季度营收增长率分别为38.33%、23.52%、-2.11%。对此，湘财证券家电行业分析师刘飞（微博）烨表示，家电下乡政策逐渐退出后，行业的增长将趋于理性，消费升级的趋势（财苑）将使得高端家电市场获得较大增长空间。
刘飞烨认为，今年家电行业经历了调整期，已逐渐从过去依赖政策刺激的消费增长逐渐转向刚需增长，因此受家电下乡政策带动较小、出口居多的企业反而有率先受益的可能。其次，在节能补贴政策、消费升级、保障房的共同促进下，加之年轻一族消费的崛起，家电的需求增长将以结构性增长为主，更多存量家电的更新需求将会释放，高端、智能家电市场增长空间相对更大。
此外，刘飞烨表示，高端产品的表现优于整个行业，其中滚筒洗衣机1-10月出货量增速为4.9%，超过行业均值近4个百分点；LED电视在1-7月的增速为94.4%，远高于液晶电视行业的4.7%；变频空调1-10月虽出现下滑，但降幅明显小于行业平均水平。
(关键字：家电 补贴 消费 政策)
