钢材库存面临增加迹象 需求谨慎乐观

钢价经过上半年持续下滑后，从6月中下旬经过2个多月的反弹，继续上涨的动力有所减弱。市场出货仍表现乏力，矿价钢坯有所回落，钢价支撑力度也呈现减弱迹象。尽管宏观政策面利好，贸易商对9-10月份行情期望比较大，但需求还未因一些铁路、轨道交通以及其基础设施建设出现大的释放。在钢贸商积极备货9月份行情的状态下，社会库存有增加迹象，不能过于乐观。

最新数据表明，尽管8月中旬全国粗钢产量环比下降，但是高炉开工率却继续增加。8月中旬重点企业粗钢日产量173.9万吨，减量2.56万吨， 旬环比下降1.45%；全国预估粗钢日产量211.81万吨，减量2.56万吨，旬环比下降1.19%。163家钢厂中仅24家钢厂的高炉开工率达82.41%，周环比增加2.12%。已连续5周环比上升。产量维持高位会造成钢价继续上涨的动力减弱，如果市场不能继续上涨，因9月份订货成本的上升，贸易商可能继续面临价格倒挂风险。

近期钢材市场价格上涨激发了钢厂复产热情。尽管8月中旬粗钢数据环比有所下降，但仍维持在210万吨以上高位水平。为完成8月销售指标，月底钢厂发货加快，加上贸易商备货量增加，社会库存面临回升之势。

很多贸易商备货量有所加大，如广州黄埔港集团四个码头的到港钢材的计划数量，从8月上旬的22万吨激增至8月中旬的38.6万吨，增幅超过了75%，增幅刷新了2013年的新高。如果每家贸易商都大幅增加库存，必然增加经营风险，当前钢价上涨幅度及需求现状还不支持大量增加库存的需要。近两年钢市环境也加大了钢厂直供力度，减弱了钢贸商中间蓄水池的作用。目前看，国内主要钢材品种社会库存为1479.02万吨，国内钢材社会库存虽然依旧保持下降状态，但当周的周降幅不足5万吨，较过去5个月，降幅明显收窄。目前国内螺纹钢社会库存620.74万吨,持续23周减少,较去年同期低18.30万吨,较年内高位1100万吨回落480万吨，去库存化尾声。

近期螺纹市场走势不如热卷、冷板等板材品种。建筑类需求受天气高热、暴雨等影响有所减弱，经过前期涨价有调整需求。板材类走势因制造业企业生产恢复而得到支撑。

下游需求释放还不如预期，尽管7月份工业企业利润增速有所提高，但新增利润仅集中 于少数行业，企业整体盈利水平仍然较低。7月份，按主营活动利润计算的主营业务收入利润率为4.23% ，比去年同期下降0.28个百分点。大部分行业企业利润较低。在国家公布的36个行业中，六成为个位数 增长，五成低于5%。一些传统行业利润增速比较低。有的行业进入到零增长的边缘。因此企盼市场需求的增长从根本带动钢市的活跃可能还需要一定的时间。

随着新能源汽车补贴政策预计9月出台，南北车在近期铁路货车招标中大量中标。家电行业空调、压缩机产量和出口都出现较大幅度增长。可以看出，钢铁一些下游行业露出较好的发展势头，这对钢铁需求都会有所带动，但是需要时间。

虽然宏观面对后市利好，市场对“金九银十”期望很大。但下半年的经济形势决定了钢市供需不会有太多的变数，投资拉动对钢铁需求是今后几年长期的推动过程。这也决定钢价的走势不会在像2009年和2011年的大幅拉升。市场还有不少困难存在，最主要的是资金方面压力有增无减。江苏钢贸商反应，银行全面停发钢贸贷款大概是从8月开始，不过大部分企业从年初就已经“断粮”了。贷款成本达40%，直追民间高利贷。这样形势不光影响钢贸商，钢厂及下游企业同样受到波及。进入9月份，市场成交明显趋弱，而中秋、国庆节假日较多，商家销售时间较短，下游企业也因9月前备货，采购力度减弱。因此，在此种情势下，钢价难免出现回落。

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