沪钢在下跌至3200元/吨一线后出现大幅反弹，钢材现货价格及铁矿石价格也积极跟涨，市场情绪出现明显好转。当前，虽然钢材的供求关系并未出现实质性改善，但市场正在往逐步改善的方向发展，铁矿石市场也出现一定程度好转，在稳增长政策的刺激下，沪钢的“最坏时刻”或已过去。

稳增长政策发力 宏观经济有望好转

继5日公布批复总投资规模逾7000亿元的25个城轨规划和项目后，发改委6日再次公布批复13个公路建设项目、10个市政类项目和7个港口、航道项目。市场普遍认为，这是新一轮经济刺激政策出台的信号。同时，胡锦涛在APEC会议中提到，要加强基础设施建设，夯实经济发展基础。要发挥政府在基础设施建设中的重要作用，加大对基础设施建设的财政性资金支持，积极探索和完善基础设施投融资机制。国务院总理温家宝也表示，要坚持把稳增长放在更加重要的位置，适时动用1万亿元财政收支余额稳增长。就目前的形势来看，在稳增长政策的保驾护航下，后期的宏观经济有望出现好转。

基建投资批复 钢材需求有望缓慢增加

在需求低迷、去库存缓慢的背景下，增加基建投资能够减少去产能、去杠杆的负面冲击，是稳增长政策的重要选项之一。从审批到资金筹措，再到正式开工建设，需要一定的时间周期，加之部分项目的施工周期较长，上述新批项目对工业品需求的拉动作用可能要明年年初才能真正得到体现。当前正处于建筑钢材“金九银十”的传统消费旺季，短期需求并不会太差，投资者不必过分悲观。

钢厂小幅减产 后期产量减幅有限

前期钢价大幅下跌，钢厂经营困难，部分钢材采取减产措施，钢材供应量出现一定程度下降。有数据显示，8月国内粗钢产量5870.3万吨，环比下降4.84%，同比下降1.7%。8月日产粗钢为189.36万吨，较7月份减少9.64万吨。由于近期钢价出现反弹，部分钢厂的经营状况有所好转，对后市的悲观预期也有所改观，钢厂减产的积极性将会有所减弱，后期全国钢材产量的减幅有限，甚至有可能会出现增长的情况。

铁矿石价格止跌 成本的支撑作用渐强

前期铁矿石价格的大幅下跌，使得铁矿石价格已经明显低于国内矿山成本，部分矿山被迫采取了减产甚至停产措施，铁矿石供求状况有所改善。近期铁矿石市场也对钢材价格的大幅反弹做出积极回应，进口铁矿石港口价格出现明显上涨，这也显示铁矿石价格的上涨动能已经得到积聚。不过，进口铁矿石高企的港口库存也压制了铁矿石价格的上涨力度，后期铁矿石价格难以出现单边上涨行情。

综上所述，当前虽然钢材的供求关系并未出现实质性改善，但市场正在往逐步改善的方向发展，铁矿石市场也出现一定程度好转，沪钢的“最坏时刻”或已过去。但是，沪钢的反转需要现货需求的实质性改善和货币政策进一步放松的配合。就目前的情况而言，沪钢立即反转的条件并不具备，后期将继续宽幅振荡，构筑坚实的底部。操作上，当前的沪钢已经不适合战略性做空，投资者可以考虑以偏多思路交易。

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