下半年全球股市牛熊分歧加大

“太糟糕了，这分明就是牛市！”北京时间8月29日晚，做空风险资产的宏观交易员们表现出巨大的沮丧情绪。当晚，全球各经济体公布二季度经济数据超出预期，风险资产开始集体上涨。
 

今年上半年以来，各大发达经济体国债暴涨，收益率纷纷转负，期限倒挂频频发生，各种信号给全球经济敲响了警钟。市场普遍预期全球经济将面临衰退，而且这种信号已经在国债的走势中表现出来。很多国家已经下调利率，市场同时预计欧洲和美国皆会于9月下调利率，风险资产已经开启熊市大门，似乎是可以确定的事了。

消息公布前一天，全球最大对冲基金桥水(Bridgewater Associ？ ates)创始人瑞-达利欧认为，随着全球经济进入他所说的长期债务周期的后期阶段，各国央行扭转经济衰退的能力正在走向终结。

法国第二季度GDP终值同比增1.4%，预期增1.3%，初值增1.3%；环比增0.3%，预期增0.2%，初值增0.2%。

意大利7月PPI同比升1.5%，前值升1.1%；环比持平，前值降0.5%。意大利以纪录低位的0.96%票面利率发行了10年期国债。

美国第二季度实际GDP年化终值环比2%，符合分析师预期，初值为增长2.1%。消费支出增长4.7%，创下2014年以来最大增幅，优于全部预期。

消息公布当天，欧美股市齐收高。美股收盘全线大涨，道指上涨326.15点，报26362.25点，涨幅为1.25%；标普500指数上涨36.64点，报2924.58点，涨幅为1.27%；纳指上涨116.51点，报7973.39点，涨幅为1.48%。标普500指数11个板块中有10个板块上涨，其中工业和科技板块领涨。欧洲斯托克600指数上涨3.88点，报收于376.74点，涨幅为1.04%，所有行业板块和欧洲主要国家的股市均收盘走高，其中基本资源股领涨，这个板块的涨幅达到了2%。与此同时，意大利富时MIB指数也上涨1.94%，报收于21398.17点。

美银美林在8月30日发布的一份研究报告中表示，“牛熊指标”已从2.4下降至1.3，引发了风险资产的反向“买入信号”——这是自1月3日以来的第一个买入信号。

摩根大通策略师Misl av Matej？ ka也认为，在经过8月份的抛售之后，买入股票的时机即将来临，股市将从9月份开始走高。

但有“末日博士”之称的努里埃尔-鲁比尼近日撰文称，到2020年时，有三种负面的供应冲击可能引发全球经济衰退，而且这些冲击是无法通过制定货币或财政政策来逆转的。

相比海外市场的不确定性，A股走出了独立的确定性。截至8月31日凌晨，2019年A股半年报业绩披露正式收官，总体上看，上半年A股上市公司合计实现营业总收入23.51万亿元，同比增长9.32%，实现净利润2.14万亿元，同比增长6.5%。其中主板业绩稳健增长，但中小创净利润下滑明显。