5月橡胶行情：天胶区间震荡偏弱 合成橡胶温和上行

 中商网讯：5月天然橡胶探底回升、总体窄幅走低。合成橡胶同样面临需求疲软、交投不畅的问题，开工率限制供应，石化企业销售策略引导5月行情震荡整理、窄幅上扬，市场缺乏交投量的配合。预计6月沪胶区间震荡整理寻底，橡胶现货窄幅震荡下行。顺丁橡胶和丁苯橡胶呈现先扬后抑、总体窄幅波动、回调概率增大。

一、2014年5月橡胶市场行情回顾

1．2014年5月天然橡胶市场行情

1.1  5月上海期货交易所天然橡胶价格对比走势图

1.2 上海期货交易所天然橡胶2014年5月交易统计情况

 1.3  5月上海期货交易所及TOCOM天然橡胶价格对比走势图

 1.4   5月国内外天然橡胶现货市场价格对比走势图 

1.5 5月国内天然橡胶产销情况及市场行情分析

   

5月上旬，沪胶1409主力合约弱势下跌，市场看空心态浓重，下跌趋势明显，14000点位形成支撑。中旬起，市场传言四起，沪胶震荡反弹，一度涨停，现货报价随期货走高，市场信心不足，业者谨慎观望，现货交投僵持。下旬消息面和基本面博弈，沪胶冲高受阻，再度呈现震荡整理走势，现货跟随沪胶温和回调。5月主力合约月均价13860元/吨，环比下跌3.7%。贸易商多参考期货价格报盘，现货价格基本跟随近月合约呈现探底回升、总体价格下行收窄的走势。截止月末，国产全乳胶报价13700-14000元/吨，进口胶货源有限，报盘稀少，受外盘下跌拖累跌幅较大，越南3L 17%个别报价13900-14200元/吨，泰国3#烟片胶17%报价14800元/吨。现货交投持续低迷，价格波动难以带来成交量的改善。下游企业开工率稳中有降，月末北方麦收也有一定影响。全球天然橡胶过剩和中国、日本等橡胶消费大国橡胶需求不振、去库存化迟缓，复合胶较全乳胶价格优势明显，国内产量增大，难以提振处于产胶旺季的市场信心。

美国经济持续复苏，美联储削减QE及后期加息预期提高。欧元区经济继续温和复苏，通缩担忧与日俱增，且PPI也在持续下滑，为欧元区经济稳定复苏蒙上一层阴影。最新经济数据显示，随着国内陆续出台多项经济措施“稳增长”，国内经济形势有望企稳向好迹象, 制造业温和复苏，但是内生增长动能疲弱，橡胶下游产业处于传统淡季，橡胶需求低迷, 短期内难以改善。中国央行乐观看待经济增速放缓，认为“促改革”和“调结构”是保持增速的关键所在，将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。5月份汽车市场销售情况欠佳，对轮胎需求难有增长。而橡胶供应迎来旺季，虽然胶价过低导致的生产积极性降低、进口增速放缓，但是保税区库存处于高位、新胶上市，旧胶面临抛售，橡胶供应过剩格局需较长时间打破，下游企业开工率有限，跌势下备货更加谨慎，少量按需采购，现货市场交投低迷，难以支撑价格跟随沪胶走高。泰国及越南等地政局不稳、泰国短期内抛储几率降低、低价导致的生产积极性降低等因素，刺激5月下旬沪胶行情温和反弹，但是随着旺季新胶供应大量上市，过剩库存消化缓慢，市场行情承压，橡胶现货价格难以得到交投支撑，沪胶反弹空间有限。总之，国内外宏观经济温和向好，难以扭转橡胶基本面偏空对橡胶行情的影响，橡胶期货及现货行情反弹乏力、重回区间震荡偏弱的概率增大。预计6月沪胶区间震荡整理寻底，橡胶现货窄幅震荡下行。

2．2014年5月国内主要合成橡胶品种市场行情

2.1 5月石化生产厂家顺丁橡胶报价

5月，除中油华北、西南销售公司对顺丁橡胶多数时间实行挂牌销售、月末西南定价销售外，其他中油各销售公司及中石化各销售公司对顺丁橡胶实行定价销售。单位：元/吨

2.2 5月顺丁橡胶生产企业与市场价格对比走势图

2.3  5月国内顺丁橡胶行情分析  

5月WTI原油延续高位运行行情，总体震荡攀高回落走势：中上旬震荡上扬，接近年内高点后阻力增大，下旬窄幅震荡回落。震荡区间基本与4月吻合，即99.42-104.35美元/桶，月度均价101.81美元/桶，环比小幅下滑0.23美元/桶。本月中上旬，利比亚以及乌克兰地缘风险上升，欧盟扩大对俄罗斯的制裁。美国房地产业复苏，美联储对退出策略的讨论逐步升温；欧元区制造业增长放缓，宽松政策预期导致欧元汇率走低；日本经济指标向好，央行决定维持货币政策不变。中国经济增速放缓、美国原油库存连续创记录高位。多空因素影响并存、利多支撑原油价格震荡攀高，5月23日触及104.35美元/桶高点。随后，乌克兰5月25日顺利地进行了总统大选，该国有王结束动荡局面，市场围绕着乌克兰的担忧情绪降温。美联储今年年底前结束量化宽松并于2015年中加息的预期提高，将会给世界经济带来更多冲击。利比亚刚恢复生产的El-Feel大油田因示威活动再度关闭；美国原油库存下降，并且夏季驾车高峰的来临也将进一步提振原油需求前景。但是，中国出台节能减排新规的状况也使得国际原油需求前景受到了冲击，市场等待明确信号指引，窄幅震荡回落。全球经济形势向好，有利于原油的消费，但是乌克兰局势缓和，多空因素共同影响仍主导原油走势，预计6月份WTI油价延续高位震荡整理走势。

5月丁二烯外盘CFR中国价格窄幅震荡整理：从月初1245美元/吨震荡下行后收窄跌幅，月末报价1240美元/吨，月内均价1238美元/吨。5月国内丁二烯供应量有限，中石化报价维持稳定，月末上调报价至8800元/吨。中油月内报价大幅上涨，拉小与中石化价差，支撑市场信心。5月初货源有限，捂盘增多，中油大幅调价，提振信心，市场行情上扬，中旬需求延续弱势，高价有所回落，随后维持稳定，成交清淡，月末市场行情跟随中石化调价行为回暖，交投稳定。虽然国内丁二烯装置开工率不高，但是橡胶供应过剩局面持续，下游需求无明显改善，难以有效支持交投，市场行情维持震荡整理，交投一般。预期6月丁二烯价格呈现先扬后抑、总体涨幅有限的行情，对下游产品有一定成本支撑。

5月份数据表面“微刺激”政策作用逐渐显现，经济及制造业出现向好迹象。但是随着新胶的大量上市，市场对天然橡胶供需矛盾更加担忧，下游产业处于传统淡季，汽车产销情况不佳，库存承压。轮胎、传送带企业开工率稳中有降，而且面临成品库存及降价的问题，跌势下谨慎按需采购，行情同样不利于顺丁橡胶的消费。国内经济形势和橡胶需求仍存在不确定性，丁二烯成本支撑有限，需求偏弱，市场保持谨慎观望心态。5月初，石化企业上调200-300元/吨，顺丁橡胶报价11400-11600元/吨，市场行情高位运行，买盘气氛低迷，高价难以维持，市场信心不足，随后小幅回落，交投清淡，延续至中旬末。下旬，沪胶大幅反弹，顺丁橡胶市场价格窄幅上行，市场观望气氛浓厚，交投清淡，月末部分石化企业限制开单，上调6月新报价，贸易商惜售观望，无出货压力、试探性拉涨价格，月末顺丁橡胶市场价格11800-12100元/吨，小长假前市场行情僵持，燕化及高桥货源因供应紧俏价格高企，交投僵持，高价难成交。6月天胶延续弱势，顺丁橡胶开工率回升，后期供需承压，若无明显利好因素拉动，总体市场信心难以提振，预计6月顺丁橡胶呈现攀高回落、总体易跌难涨的弱势行情，交投受限。

2.4 5月石化生产厂家丁苯橡胶报价

5月，除中油华北、西南销售公司对丁苯橡胶多数时间实行挂牌销售，月末西南定价销售外，其他中油各销售公司及中石化各销售公司对丁苯橡胶实行定价销售，个别民营企业对丁苯橡胶实行挂牌销售。单位：元/吨

 

2.5  5月丁苯橡胶生产企业与市场价格对比走势图

2.6  5月国内丁苯橡胶行情分析 

5月WTI原油延续高位运行行情，总体震荡攀高回落走势：中上旬震荡上扬，接近年内高点后阻力增大，下旬窄幅震荡回落。震荡区间基本与4月吻合，即99.42-104.35美元/桶，月度均价101.81美元/桶，环比小幅下滑0.23美元/桶。本月中上旬，利比亚以及乌克兰地缘风险上升，欧盟扩大对俄罗斯的制裁。美国房地产业复苏，美联储对退出策略的讨论逐步升温；欧元区制造业增长放缓，宽松政策预期导致欧元汇率走低；日本经济指标向好，央行决定维持货币政策不变。中国经济增速放缓、美国原油库存连续创记录高位。多空因素影响并存、利多支撑原油价格震荡攀高，5月23日触及104.35美元/桶高点。随后，乌克兰5月25日顺利地进行了总统大选，该国有王结束动荡局面，市场围绕着乌克兰的担忧情绪降温。美联储今年年底前结束量化宽松并于2015年中加息的预期提高，将会给世界经济带来更多冲击。利比亚刚恢复生产的El-Feel大油田因示威活动再度关闭；美国原油库存下降，并且夏季驾车高峰的来临也将进一步提振原油需求前景。但是，中国出台节能减排新规的状况也使得国际原油需求前景受到了冲击，市场等待明确信号指引，窄幅震荡回落。全球经济形势向好，有利于原油的消费，但是乌克兰局势缓和，多空因素共同影响仍主导原油走势，预计6月份WTI油价延续高位震荡整理走势。

5月丁二烯外盘CFR中国价格窄幅震荡整理：从月初1245美元/吨震荡下行后收窄跌幅，月末报价1240美元/吨，月内均价1238美元/吨。5月国内丁二烯供应量有限，中石化报价维持稳定，月末上调报价至8800元/吨。中油月内报价大幅上涨，拉小与中石化价差，支撑市场信心。5月初货源有限，捂盘增多，中油大幅调价，提振信心，市场行情上扬，中旬需求延续弱势，高价有所回落，随后维持稳定，成交清淡，月末市场行情跟随中石化调价行为回暖，交投稳定。虽然国内丁二烯装置开工率不高，但是橡胶供应过剩局面持续，下游需求无明显改善，难以有效支持交投，市场行情维持震荡整理，交投一般。预期6月丁二烯价格呈现先扬后抑、总体涨幅有限的行情，对下游丁苯橡胶产品有一定成本支撑。

5月份公布的经济数据表面“微刺激”政策作用正在显现，经济及制造业出现向好迹象。但是随着新胶的大量上市，市场对天然橡胶供需矛盾更加担忧，下游产业处于传统淡季，汽车产销情况不佳，库存承压。轮胎企业开工率稳中有降，中小企业开工率有限，而且面临成品库存及降价等压力，橡胶跌势下，企业谨慎按需采购，丁苯橡胶与天然橡胶价差缩小，替代优势减弱。在国内经济形势存在不确定性的背景下，丁二烯成本支撑有限，市场交投僵持。5月初，石化企业丁苯橡胶报价上涨200-400元/吨，1502价格12500-12700元/吨，齐鲁石化1712报价11600元/吨，充油胶供应较少，市场报价窄幅跟涨。但是下游需求持续清淡，成交阻力较，市场信心不足，报价很快回落，贸易商无意低价出货，保持谨慎观望心态，交投清淡。中旬市场受低价货源冲击，价格弱势整理。进入5月下旬，沪胶大涨，石化企业再度上调报价，丁苯橡胶价格区间波动偏弱，交投乏力。石化企业限制开单支撑价格，并且中石化小幅上调充油胶价格，月末出台6月新价，价格调涨。考虑到后期成本增加，贸易商月末出货压力较小，惜售心态增强，市场报价出现翘尾效应，月末1502胶市场报价在12600-13100元/吨，齐鲁1712胶价格在11900-12000元/吨，交投僵持，成交价格松动。淡季丁苯橡胶需求疲软、相对天胶竞争力减弱，丁二烯成本有限支撑，5月行情呈现窄幅温和整理，预计6月丁苯橡胶行情攀高回落、总体窄幅下滑，交投仍难改善。

2.7 合成橡胶生产装置动态

二、5月发布的重要数据

4月国内合成橡胶产量及主要天然橡胶进口情况统计

4月份中国天然橡胶产量达到7.1万吨，同比增加了1.1万吨，远高于3月的2.8万吨。

4月份中国进口天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）39万吨，环比减少4.9%。1-4月累计进口量为158万吨，同比增长14.5%。中国2014年4月天然橡胶进口量为25.36万吨，同比增加11.42%；4月合成橡胶进口13.65万吨，同比增加4.9%。

5月保税区库存再创新高后回落，截至5月30日，青岛保税区库存首度出现下降，保税区橡胶库存为34.38万吨，环比上月下降1.74万吨。其中天然橡胶库存为26.51万吨，环比上月末增加0.21万吨；合成胶为2.23万吨，5月中旬下降2400吨；复合胶为5.64万吨，5月中旬下降1.11吨。

截止到5月30日，上海交易所库存降至159270吨，仓单降至124210吨。

4月中国轮胎外胎产出8716.54万条，同比增5.7%，环比回落4.83%；而子午线轮胎外胎产量为5197.15万条，环比回落5.84%。1-4月产出同比增长9.8%，共计32235.6万条。

5月，山东地区全钢胎企业开工率76.3%，国内半钢胎企业开工率为81.3%。

2014年4月，国内汽车生产206.75万辆，环比下降6.10%；销售200.42万辆，环比下降7.60%。4月份国内重卡市场共约销车8.6万辆，同比上升5%，环比下降了11%，净减少1.1万辆。1-4月，重卡行业销车28.89万辆，同比增长15%，同比增幅在收窄。1-4月的净增量超过3.8万辆。

日本橡胶贸易协会数据显示，截至5月20日的日本港口橡胶库存量激增至22514吨，环比增加2..6%，创近几年同期高位水平。

美国本月下旬宣布，美国在向WTO发起的反对中国对美汽车征收报复性关税的案件中获胜。这一汽车相关纷争始于2011年，当时中国向美国生产的一些汽车征收高达21.5%的关税。

4月泰国橡胶出口量同比增长2.6%，至243,126吨，出口额减少27%至4.68亿美元。1-4月橡胶出口量同比增长9.6%至122万吨，出口额同比下滑18%，为25亿美元。泰国橡胶协会预计2014年泰国橡胶产量预计将增加3%-5%。印尼橡胶协会预计2014年橡胶产量料减少10万吨，橡胶产量下降约3%至300万吨。

4月越南橡胶出口为38,000吨，预计5月橡胶出口将达到51,000吨，1-5月越南橡胶出口料为239,000吨，同比减少20%。

ANRPC最新报告称，受天气及低价影响，4月成员国天胶产量同比下降3.2%。前四个月，天胶产量同比增长1.2%；其中，泰国同比下降1.4%，印尼增长3.8，越南减少4%，印度微降0.6%，中国大增19.5%。同时，马来西亚调降今年产量3万吨至85万吨。4月天胶出口量同比降1.4%，1-4月降1.3%。前四个月，除泰国天胶出口量同比增长外，其他主要国家同比均为下降趋势。

国际橡胶研究组织(IRSG)称，受累于中国经济担忧以及泰国计划大量出售橡胶库存，短期内橡胶价格可能会困在多年低位附近。即便没有泰国抛储的22万吨橡胶，需求不振，基本面仍呈现供应过剩。IRSG预计，2014年全球天然橡胶供应将比需求多出241,000吨，少于去年的供给过剩384,000吨。该组织称，到2015年供应过剩量可能会降至183,000吨。

欧洲轮胎和橡胶制造商协会（ETRMA）表示，今年第一季度欧洲轮胎业所有部门的出货量均强劲增长。乘用轮胎出货量比2013年第一季度的4660万条增长10%，增至5110万条。卡车轮胎的增长尤为强劲，比去年第一季度的190万条增长16%，增加到220万条。该季度农用轮胎出货量同比增长了7%，由46.4万条增长至49.9万条。摩托车/轻便摩托车轮胎由270万条上升12%，升至300万条。

4月份，俄罗斯市场轻型车（含乘用车和轻型商用车）新车销量为226,526辆，同比下跌7.6%。

4月份，日本普通乘用车注册/上牌量为165,486辆，同比下滑11.8%；前4个月普通乘用车销量1,146,907辆，同比增长11.8%。

4月份，印度市场轿车销量135,433辆，同比下滑了10.2%；前四个月累计销量达到了627,929辆，同比下滑5.3%。4月份乘用车销量达到了188,541辆，同比下跌9.5%；前四个月印度乘用车累计销量达到864,311辆，同比下跌7.5%。二季度印度然橡胶进口量预计同比攀升逾70%，超过10万吨。

4月份，英国市场乘用车新车注册量攀升到了176,820辆，增幅为8.2%，车市保持第26个月连续增长，前四个月中，英国市场新车注册量累计达到了864,942辆，同比增长了12.5%，预计今年全年的销量为240万辆。 

三、橡胶后市行情展望

数据显示，前期微刺激政策和低利率环境对国内经济及制造业产生积极效果。但是内生增长动能疲弱，二季度后期资金面有收紧预期，对商品市场产生影响。宏观经济温和向好，难以扭转橡胶基本面偏空对橡胶行情的影响，全球橡胶市场供需过剩矛盾难以化解，橡胶下游产业处于传统淡季，橡胶需求低迷，橡胶市场面临下行压力，胶价反弹乏力、重回弱势震荡的概率较大。5月天然橡胶探底回升、总体窄幅走低。合成橡胶同样面临需求疲软、交投不畅的问题，开工率限制供应，石化企业销售策略引导5月行情震荡整理、窄幅上扬，市场缺乏交投量的配合。预计6月沪胶区间震荡整理寻底，橡胶现货窄幅震荡下行。顺丁橡胶和丁苯橡胶呈现先扬后抑、总体窄幅波动、回调概率增大。

(关键字：天然橡胶 顺丁橡胶 丁苯橡胶)