11月橡胶行情：天胶期现货行情分歧 合成橡胶再度下跌

一、2014年11月橡胶市场行情回顾

1．2014年11月天然橡胶市场行情

1.1  11月上海期货交易所天然橡胶价格对比走势图

1.2 上海期货交易所天然橡胶2014年11月交易统计情况

1.3  11月上海期货交易所及TOCOM天然橡胶价格对比走势图

1.4   11月国内外天然橡胶现货市场价格对比走势图 

 

1.5 11月国内天然橡胶产销情况及市场行情分析

11月，橡胶期货移仓换月到1505，期货与现货均呈现区间震荡整理行情，震荡区间分别为12200-13200元/吨11000-11800元/吨，期货收盘价月度均价12750，环比下滑1.1%,同期主流现货价格相对稳定，月度均价11410元/吨环比小涨0.7%，期现货价差较大。11月初，市场缺乏利好支撑 沪胶弱势下行。随后期货震荡反弹站上13000点位，现货行情跟涨。需求疲软，涨幅受限。随后因缺乏政策指引，沪胶维持宽幅震荡，现货窄幅整理。11月中旬，期货反弹遇阻回调，现货价格窄幅调整。期现价差修复。下旬，沪胶宽幅震荡整理，等待明确指引，现货弱势整理。截止月末，国产全乳胶报价11400-11600元/吨，新胶资源稀少报价较高。进口胶报价稀少，越南3L胶17%报价11700-11800元/吨，泰国3#烟片胶17%个别报价13100-13400元/吨。进口桶装乳胶17%报价9800-10200元/吨。青岛保税区泰国3#烟片胶报价回落至1600-1630美元/吨，泰国20号标胶报1510-1540美元/吨，工厂依然按需采购，买兴较弱，压价明显。贸易商出货迟缓，市场交投平淡。保税区库存量下降放缓。

世界经济经历了6年的复苏努力后，目前来看，长期经济增长前景依然不明朗，全球主要国家的潜在经济增长率均有所下调，呈现增速"收窄"的新常态。美联储推出货币宽松政策，全球货币政策亦呈现分化。国内经济依然承受下行压力，但是四季度以来，发改委密集批复项目金额远高于今年过往月份，体现决策层稳增长的意图明显。政策红利继续提振信心。月末降息表明央行引导降息意图，有利于降低实体融资成本，提振房地产市场，也利好重卡市场。基本面方面，美国对中国出口轮胎反补贴初裁结果为中方败诉，将对从中国进口的轿车和轻型卡车轮胎征收最高达81.29%的反补贴关税。加重汽车、轮胎淡季库存压力，企业开工率进一步下滑，抑制橡胶采购意愿，年内下游需求难有实质性改善。同时橡胶季节性供应压力不减。持续困扰市场的11月老胶仓单本月已期转现，增大现货市场压力。ITRC会议达成协议、国内面临季节性停割、保税区库存下降、国储收储传闻等利好因素，支撑市场行情出现一波反弹，加之日元持续贬值支撑日胶价格坚挺。期货市场多空双方因素并存，橡胶基本及金融属性并显，因此11月沪胶震荡加剧，难改区间整理偏弱走势，预计12月沪胶高位震荡整理、总体仍抽下行走势，现货行情相对抗跌。

2．2014年11月国内主要合成橡胶品种市场行情

2.1 11月石化生产厂家顺丁橡胶报价

11月初中油华北及中油西南销售公司对顺丁橡胶实行挂牌销售外，其他中油各销售公司及中石化各分公司续对顺丁橡胶实行定价销售。单位：元/吨

2.2 11月顺丁橡胶生产企业与市场价格对比走势图

2.3   11月国内顺丁橡胶行情分析  

十月份，国际市场连遭利空因素打压，美国“页岩革”加剧全球能源供应过剩、经济及能源需求前景欠佳，以及石油输出国未有保价动作等，引发市场悲观情绪，打压原油价格加速下行，国际油价频频触底。WTI从91美元/桶最低下探至80.52美元/桶，11月中下旬跌势明显放缓，国际油价在80美元/桶上方窄幅整理，11月均价78.85美元/桶，环比下跌8.49美元/桶，基本与上月跌幅持平。鉴于页岩开采成本以及诸多产油国的财政预算价格介于75-80美元/桶之间，国际油价继续大幅走低的阻力较大。若油市无明显利好消息提振，今年底明年初油价有望向60美元/桶一线靠拢。

11月丁二烯CFR中国报价在1000-1100美元/吨区间震荡攀高回落，月度均价1050美元/吨，环比下跌125美元/吨。11月中石化报价维持在8600元/吨，25日报价下调至8200元/吨，月均价8530元/吨，环比下跌4.4%。11月，丁二烯继续受到来自原油下挫及合成橡胶需求疲弱的双重压力，内外盘价格跌幅不一，但是跌势主导行情，价格持续走低，成交缓慢。目前合成橡胶需求平淡，后市丁二烯仍有下行预期，对顺丁橡胶成本支撑力度仍偏弱。

11月，中石化顺丁橡胶供应充裕，受成本下降及需求疲弱拖累，出货承压，石化企业顺丁橡胶报价阶段性下调，本月降幅500元/吨，主流报价从12000元/吨左右，中油华北及西南销售公司挂牌销售。11月顺丁橡胶需求寡淡，顺丁市场行情弱势下探：月初，因下游需求平淡，询盘气氛低迷，部分按需小单采购，贸易商操盘谨慎，随行就市, 市场观望气氛浓厚，交投困难。随着出货阻力的逐渐增大，市场报盘窄幅走低，交易气氛寡淡。市场报价窄幅走低，交投清淡。11月下旬，石化企业下调报价，加重市场看跌心理，观望气氛更浓，询盘愈发清淡，交投稀少。市场货源报价价差拉大，月末市场报价分货源价差较大，报价11200-12200元/吨，主流报价月内降幅超过4.0%。中石化部分货源紧俏，部分惜售，报价较高。顺丁橡胶市场面临上游成本及下游需求的双重挤压，并且产胶旺季天胶行情也呈现弱势，顺丁橡胶行情年内难有起色，预期12月顺丁橡胶延续窄幅整理偏弱行情。

2.4   11月石化生产厂家丁苯橡胶报价

11月初中油华北及中油西南销售公司对顺丁橡胶实行挂牌销售外，其他中油各销售公司及中石化各分公司续对顺丁橡胶实行定价销售。个别民营企业对丁苯橡胶实行挂牌销售。单位：元/吨

2.5     11月丁苯橡胶生产企业与市场价格对比走势图

2.6  11月国内丁苯橡胶行情分析 

十月份，国际市场连遭利空因素打压，美国“页岩革”加剧全球能源供应过剩、经济及能源需求前景欠佳，以及石油输出国未有保价动作等，引发市场悲观情绪，打压原油价格加速下行，国际油价频频触底。WTI从91美元/桶最低下探至80.52美元/桶，11月中下旬跌势明显放缓，国际油价在80美元/桶上方窄幅整理，11月均价78.85美元/桶，环比下跌8.49美元/桶，基本与上月跌幅持平。鉴于页岩开采成本以及诸多产油国的财政预算价格介于75-80美元/桶之间，国际油价继续大幅走低的阻力较大。若油市无明显利好消息提振，今年底明年初油价有望向60美元/桶一线靠拢。

11月丁二烯CFR中国报价在1000-1100美元/吨区间震荡攀高回落，月度均价1050美元/吨，环比下跌125美元/吨。11月中石化报价维持在8600元/吨，25日报价下调至8200元/吨，月均价8530元/吨，环比下跌4.4%。11月，丁二烯继续受到来自原油下挫及合成橡胶需求疲弱的双重压力，内外盘价格跌幅不一，但是跌势主导行情，价格持续走低，成交缓慢。目前合成橡胶需求平淡，后市丁二烯仍有下行预期，对丁苯橡胶成本支撑力度仍偏弱。

11月，原油及丁二烯价格延续弱势，石化企业报价月初小幅上涨后维持稳定，月末个别高价下调200元/吨，中油部分销售公司挂牌销售。1502报价当月报价基本持平在11200元/吨，中石化1712报价跌至10000元/吨。虽然石化企业开工率不高，齐鲁石化减产一度催生惜售操作，但是随着价差的拉动和出货压力的增大，市场供应相对需求仍显充足，市场行情再度回落。11月初，中油丁苯橡胶报价上涨，但是下游需求不足，市场行情涨幅有限。部分货源偏紧，天胶反弹，市场报价稳中有涨。但是高价出货阻力较大，买盘清淡报价稳中小挫，交投冷清。下半月，虽然齐鲁石化压缩生产计划，供应趋紧，但是利空因素主导，市场看跌心态，多地行情窄幅走低，部分成交小幅倒挂。市场报价价差较大，月末1502市场价格10500-11400元/吨，多数地区环比跌幅不少于4.0%。国内经济仍存下行压力，虽然市场预期政策红利释放，但是制造业仍不乐观，轮胎出口面临美国高额“双反”制裁，下游轮胎和汽车未进入销售淡季，库存承压，采购意愿较弱。天胶及丁苯橡胶需求难有明显改善。虽然12月丁苯橡胶供应相对顺丁橡胶偏紧，但是需求能否改善是市场行情的决定因素，上游成本方面支撑有限，预计12月丁苯橡胶震荡回落后企稳。

2.7  合成橡胶生产装置动态

二、 11月发布的重要数据

10月国内合成橡胶产量及主要天然橡胶进口情况统计

10月份，橡胶轮胎外胎产量增长2.4%；橡胶轮胎外胎产量增长2.4%。1-10月，合成橡胶产量434万吨，同比增长10.5%；橡胶轮胎外胎产量92299万条，同比增长5.8%。

中国10月天然及合成橡胶（包括胶乳）进口量为30万吨，环比大幅下降。中国1-10月天然及合成橡胶（包括胶乳）进口量为335万吨，较上年同期增长7.7%。

2014年10月中国天然橡胶进口量为178,606吨，环比降6.4%，同比下降6.15%；10月合成橡胶进口118,836吨，环比降7.4%，同比降9.11%。1-10月中国共进口天胶211万吨，同比增13.47%；进口合成胶124.1万吨，同比降0.72%。

截至11月20日日本港口橡胶库存再降5.8%。

巴西贸易保护局对进口自中国的货车轮胎（涉案产品南共市税号：4011.20.90）启动反倾销案复审时间进程表。

亚洲三大橡胶生产国泰国、印尼和马来西亚正计划建立一个地区交易所，以方便橡胶实货交易。该交易所计划在18个月内建立，将方便橡胶生产商和消费者进行对冲，以及三国之间的实货交易。这三个国家的天然橡胶产出占全球比重近70%。计划中的交易所起初将推出30日交割的实货橡胶合约，可能以美元定价。按计划，最终会推出期货合约。这将成为生产国之间的交易所。

今年10月泰国橡胶出口量减少11%至291,641吨，出口额减少40%至4.38亿美元。1-10月橡胶出口量增加2.9%至278万吨，总值50亿美元。

越南11月橡胶出口量预计为12.5万吨，环比下滑15%。该国10月橡胶出口量为14.7万吨，此前预期为15万吨，2013年11月橡胶出口量为11.9万吨。越南1-10月橡胶出口量为841,170吨，同比增加1%。越南1-11月橡胶出口总量料为96.6万吨，同比增加1.7%。

ITRC会议上，三大产胶国同意"管理"出口到国际市场上的天然橡胶，以确保供应不过剩。同时同意不扩建超出稍早敲定目标外的橡胶种植面积，并每年提升国内橡胶消费量10%。

泰国批准的580亿泰铢（合18亿美元）的补贴计划，将陆续发放，具备领取补助资格的胶农在最后期限12月15日前进行登记。泰国政府为胶农提供1,000泰铢/莱的橡胶价格补助，每位胶农最多领取15,000泰铢。

今年10月印度天然橡胶进口量同比大幅攀升27.7%至36,865吨，因国内橡胶产出下滑推动印度轮胎产商增加进口。10月印度天然橡胶产量同比减少32.6%至58,000吨，国际橡胶价格下滑至五年来最低点，部分橡胶种植户已经停止割胶作业。印度10月天然橡胶消费量同比增加约2%至83,000吨。

今年前10个月ANRPC成员国天然橡胶总产量同比增1.2%，出口量增0.1%，消费量增4.8%。预计2014年天胶产量降1%至1105万吨，较去年减产11.5万吨；出口量降2.2%至883万吨；消费量增5%至744万吨。

海胶集团参与了泰国橡胶种植园组织(REO)天然橡胶采购项目，并由公司全资子公司海胶集团（新加坡）发展有限公司与泰国橡胶种植园组织（REO）签订了20.8万吨天然橡胶采购合同，按照市场公允价格结算。

美国商务部11月24日认定，从中国进口的轮胎享受不公平的政府补贴，因此即将对中国进口轮胎征收反补贴关税。商务部初步决定，对从中国进口的轿车和轻型卡车轮胎征收最高达81.29%的反补贴关税。最高税率将用于山东永盛橡胶集团有限公司的产品。固铂轮胎橡胶公司旗下固铂轮胎(昆山)有限公司将面临12.50%的关税，佳通轮胎旗下福建佳通轮胎有限公司也将面临17.69%的税率。商务部称，其他中国生产企业的初步适用税率为15.69%。美国2013年从中国进口的乘用车和轻型卡车轮胎总金额约为21亿美元。商务部定于4月对此案作出最终裁定，美国国际贸易委员会(ITC)将在5月作出裁决。

财政部自2014年12月1日起取消汽车轮胎等四产品消费税。

中汽协会统计的前9月中国汽车工业重点企业(集团)主要经济指标快报显示，17家重点企业(集团)工业总产值、营业收入比上年同期分别增长12.2%和11.8%；实现利税总额比上年同期增长10.8%。尽管其主要指标保持了较快增长态势，但与前8个月相比呈现一定回落。

今年前10个月中国汽车产销量分别完成1927.01万辆和1898.81万辆，同比增长7.9%和6.6%，但增幅比上年同期分别减缓5.7和6.9个百分点。10月份国内车市库存超预警线，供大于求明显。

据中国汽车工业协会统计，10月份国内卡车(含非完整车辆、半挂牵引车)市场产销239979辆和233294辆，生产环比下降7.28%，同比下降16.19%；销售环比下降5.77%，同比下降15.33%，降幅较上月（-21.52%）有所缩窄。

10月份，重型卡车(含非完整车辆、半挂牵引车)产销50343辆和51296辆，产销环比分别下降7.28%和5.77%，产销同比分别下降16.19%和15.33%。销量降幅与9月的15.02%略微缩窄。

10月份，中型卡车(含非完整车辆)产销19315辆和20144辆，产销环比分别增长2.95%和0.45%，同比分别下降11.14%和7.90%，产销降幅较9月有所缩窄（9月中卡产销同比分别下降20.45%和13.11%）。

今年国内车市8%增速目标落空，部分车企下调目标。

今年10月份欧盟车市实现了连续14个月的增长，欧盟27国（除马耳他车市）乘用车注册量达到1,072,837辆，同比攀升了6.5%。前十个月中，欧盟市场乘用车注册量总计达到10,645,907辆，较去年同期10,030,753辆提升了6.1%。

将欧洲自由贸易联盟（EFTA）包含在内，这一地区10月份乘用车销量达到了1,112,628辆，同比上涨6.2%；1至10月累计销量同比攀升5.9%，达到11,020,107辆。

德国市场10月份新车销量达到了275,320辆，同比上涨了3.7%；前十个月中，德国累计销量同比攀升了3.0%，达到2,556,991辆。

今年10月份，英国市场乘用车注册量达到179,714辆，同比攀升14.2%。今年前十个月中，英国市场新车销量累计达到了2,137,910辆，同比上涨了9.5%。

今年10月份，法国市场乘用车注册量达到了160,149辆，同比下滑3.8%，1至10月中，法国乘用车销量累计达到了1,497,464辆，同比提升了1.4%。

印尼10月新车销量下滑4.7%，前十月累计增长1.9%。

三、橡胶后市行情展望

在全球经济复苏缓慢，将成为经济新常态，年内橡胶需求难有改善，全球橡胶供给过剩的大背景下，受到多空诸多因素影响及期现货修复价差的作用，11月沪胶震荡加剧，一波反弹再度登上13000点位，但是难改区间整理偏弱走势。国储收储传言形成利好，现货窄幅整理、表现相对抗跌。合成橡胶行情稳中有降，总体呈现阶段性回落。年末将至，下游制造业进入销售淡季，库存承压，原料需求仍然疲弱。预计预计12月沪胶高位震荡整理、总体仍抽下行走势，天胶现货行情相对抗跌。顺丁橡胶和丁苯橡胶呈现震荡回落后趋稳走势。

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