10月橡胶行情：期货震荡反弹 现货交投不振

一、2014年10月橡胶市场行情回顾

1．2014年10月天然橡胶市场行情

1.1  10月上海期货交易所天然橡胶价格对比走势图

1.2 上海期货交易所天然橡胶2014年10月交易统计情况

1.3  10月上海期货交易所及TOCOM天然橡胶价格对比走势图

1.4   10月国内外天然橡胶现货市场价格对比走势图

  

1.5 10月国内天然橡胶产销情况及市场行情分析

    

10月，橡胶期货与现货均呈现上半月窄幅整理趋涨，下半月大幅反弹后高位整理的反弹走势，橡胶期货从月初12250点反弹至13580高点，收盘价月度均价12890，环比仍下滑3.1%。供应国表明减产保价意图，期货持续上涨，虽然供需基本面仍疲弱，现货市场价格仍跟涨，月内涨幅达到5.0%左右。当然月度均价11350元/吨，环比下滑2.5%。截止月末，国产全乳胶报价11600-11700元/吨，新胶资源稀少报价较高。进口胶报价稀少，越南3L胶17%报价11700-12000元/吨，泰国3#烟片胶17%个别报价13800-13900元/吨。进口桶装乳胶17%报价10200-10500元/吨。青岛保税区泰国3#烟片胶报价上涨至1730-1760美元/吨，泰国20号标胶报1610-1630美元/吨，工厂依然按需采购，买兴较弱，压价明显。贸易商出货迟缓，市场交投平淡。

美国经济数据表现多数好于预期，美联储10月月末公布结束第三轮量化宽松计划，预计将在相当长一段时间内保持目前的联邦资金利率范围。IMF再度下调2014年全球和中国的经济增长预期, 地缘政治局势恶化、低利率环境下金融市场动荡加剧了世界经济的短期风险。中期来看，发达经济体和新兴经济体同时面临潜在增长下降的局面，欧元区和日本还可能出现长期停滞。10月最新数据显示国内经济仍有下行风险，但是中共十八届四中全会后，改革持续推进，新红利持续释放，央行货币政策有所调整，表明政府保增长的态度。国内基建及房地产市场回暖将有助于拉动经济增长，并且利好商用车市场。中汽协预计今年汽车销量远不及去年，目前汽车和轮胎行业处于销售淡季，企业库存承压，开工率有限，销售以去库存化为主。轮胎出口面临俄美"双反"调查，外销受阻，国内市场交投清淡，轮胎企业面临价格下降和库存压力。轮胎企业密切关注欧盟会否根据对中国轮胎进行“双反”，原料采购意愿较弱，按需逢低少量补库。青岛保税区橡胶库存下降至14万吨，降速放缓，国内产区即将陆续停割，但是上期所可交割总库存超过17万吨，供应仍显充裕。产胶国限产托市对现货支撑效应有限，国内复合胶标准修改尘埃落定，利好全乳胶消费，不过发挥效应仍需时日。总体供需过剩的格局难改变，产业链风险逐步释放，不利于现货价格反弹及交投。尽管多重利好拉动期货、现货双双反弹，但是利好因素的影响能否持续有待验证，而供需过剩的基本面难以转变，难以支撑现货价格持续上涨及交投量的扩大，期货远期合约升水超预期也加大期货攀高回落的风险，预计11月沪胶高位震荡整理、等待方向指引，总体上涨乏力。

2．2014年10月国内主要合成橡胶品种市场行情

2.1 10月石化生产厂家顺丁橡胶报价

  

2.2  10月顺丁橡胶生产企业与市场价格对比走势图

2.3   10月国内顺丁橡胶行情分析

十月份，国际市场连遭利空因素打压，美国“页岩革”加剧全球能源供应过剩、经济及能源需求前景欠佳，以及石油输出国未有保价动作等，引发市场悲观情绪，打压原油价格加速下行，国际油价频频触底。WTI从91美元/桶最低下探至80.52美元/桶，10月中下旬跌势明显放缓，国际油价在80美元/桶上方窄幅整理，10月均价84.34美元/桶，环比下跌8.66美元/桶。此外，美元指数的连续走高也拖累大宗商品价格下跌。鉴于部分非常规油气开采成本以及诸多产油国的财政预算价格介于75-80美元/桶之间，国际油价继续大幅走低的阻力较大。预计11月国际油价维持在80美元/桶附近震荡运行的可能较大，整体走势乏力。

10月丁二烯CFR中国报价从1400美元/吨价格持续下探至1040美元/吨，月末呈现止跌企稳迹象，月度均价1175美元/吨，环比下挫300美元/吨。10月中石化报价在10500元/吨跌至8600元/吨，月均价9500元/吨，环比下跌1100元/吨。10月，丁二烯收到来自原油下挫及下游合成橡胶等需求不振的游双重夹击，内外盘价格大幅下跌，市场看跌心态加重，成交缓慢、平稳。11月下游装置开工率有限，预期11月丁二烯价格区间整理偏弱，对下游合成橡胶成本支撑力度仍较弱。

10月，中石化顺丁橡胶供应收紧，石化企业顺丁橡胶报价基本维持稳定，中油各销售公司挂牌销售，受成本下挫拖累，下旬报价下调500-700元/吨，主流报价从12500-12700元/吨。10月小长假后，需求无改善，顺丁橡胶行情走跌，商家谨慎观望，询盘稀少，交投气氛平淡。随后上游持续下挫，石化企业挂牌销售，都加重市场看跌预期，行情短暂稳定后继续走低，观望气氛浓厚，成交困难。10月下旬，市场报价重心下移，上游跌幅放缓，市场询盘气氛略有改善，少量成交。下游买兴有限限，利润较低，贸易商操作意愿较弱，观望为主，市场交投乏力，成交量受限。月末市场报价分货源价差较大，报价11300-12500元/吨，月内降幅超过6%。中石化货源紧俏，报价较高，部分持货惜售。顺丁橡胶市场面临上游成本及下游需求的双重挤压，并且天胶价格也处于较低位置，顺丁橡胶行情难有起色，预期11月顺丁橡胶延续窄幅整理偏弱行情，交投有限。

2.4   10月石化生产厂家丁苯橡胶报价

10月初开始，中油各销售公司陆续对顺丁橡胶实行挂牌销售，阶段性结算，月末结算后定价销售；中石化各销售公司中旬末对顺丁橡胶短暂实行挂牌销售，其它时候均实行定价销售，个别民营企业对丁苯橡胶实行挂牌销售。单位：元/吨

2.5 10月丁苯橡胶生产企业与市场价格对比走势图

2.6  10月国内丁苯橡胶行情分析 

十月份，国际市场连遭利空因素打压，美国“页岩革”加剧全球能源供应过剩、经济及能源需求前景欠佳，以及石油输出国未有保价动作等，引发市场悲观情绪，打压原油价格加速下行，国际油价频频触底。WTI从91美元/桶最低下探至80.52美元/桶，10月中下旬跌势明显放缓，国际油价在80美元/桶上方窄幅整理，10月均价84.34美元/桶，环比下跌8.66美元/桶。此外，美元指数的连续走高也拖累大宗商品价格下跌。鉴于部分非常规油气开采成本以及诸多产油国的财政预算价格介于75-80美元/桶之间，国际油价继续大幅走低的阻力较大。预计11月国际油价维持在80美元/桶附近震荡运行的可能较大，整体走势乏力。

10月丁二烯CFR中国报价从1400美元/吨价格持续下探至1040美元/吨，月末呈现止跌企稳迹象，月度均价1175美元/吨，环比下挫300美元/吨。10月中石化报价在10500元/吨跌至8600元/吨，月均价9500元/吨，环比下跌1100元/吨。10月，丁二烯收到来自原油下挫及下游合成橡胶等需求不振的游双重夹击，内外盘价格大幅下跌，市场看跌心态加重，成交缓慢、平稳。11月下游装置开工率有限，预期11月丁二烯价格区间整理偏弱，对下游合成橡胶成本支撑力度仍较弱。

10月，原油及丁二烯价格下挫，石化企业报价阶段性下调600-900元/吨，1502报价从月初11800元/吨下调至月末11000-11200元/吨，中石化1712报价跌至10000元/吨，需求疲弱，石化企业多采取挂牌销售，月末公布齐鲁石化缩减11月生产计划的消息，对行情起到一定提振作用。十一长假期间，需求仍然疲弱，石化企业下调报价，市场行情跟跌。石化企业挂牌销售，加之市场看空预期，行情稳中走低，交投气氛平淡，贸易商谨慎操作，利润较低，操作意愿较弱，市场交投平淡。进入下行，贸易商出货承压，小幅倒挂报价出现，创出年内低点。但是市场传出下月齐鲁石化1502计划减产，个别开单受限，中石化公布11月报价小幅上调，贸易商低价出货操作减少，多持货观望，炒涨气氛升温，市场报价反弹，交投气氛尚可。月末1502主流市场价格10600-11800，环比上月跌幅不少于1.0%。国内经济出现企稳迹象，但是除非持续政策利好，仍有下行风险，制造业仍不景气，下游轮胎和汽车未进入销售淡季，库存承压。轮胎出口面临美国“双反”制裁及类似国家和地区采取反倾销调查的风险，企业开工率下滑，备货需求较少，多数随用随采。并且天然橡胶价格下调，相比丁苯橡胶存在优势，随着丁苯橡胶价格的走低，天胶优势减弱。11月丁苯橡胶市场供应将有所减少，成为需求不振前提下，市场的支撑力量，不过成本方面仍面临拖累，交投难有改善。预计11月丁苯橡胶窄幅震荡攀高回落、总体仍呈偏弱走势。

2.7 合成橡胶生产装置动态

二、 10月发布的重要数据

9月国内合成橡胶产量及主要天然橡胶进口情况统计

9月，合成橡胶产量46.6万吨，同比增长12.7%；橡胶轮胎外胎产量同比增长1.4%，产量9589.8万条。1-9月，合成橡胶产量386.9万吨，同比增长11.9%；橡胶轮胎外胎产量82736.6万条，同比增长7.8%。

中国9月天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）进口量为32万吨，环比增加14.3%。1-9月天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）进口量为305万吨，较上年同期增长9.3%。

中国9月天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）进口量为32万吨，环比增加14.3%。1-9月天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）进口量为305万吨，较上年同期增长9.3%。

截至10月31日，青岛保税区橡胶总库存继续下跌，至13.94万吨，较上月同期下降7%。入库相对集中于几个仓库，主要是烟片胶为主。

截至10月20日日本港口橡胶库存再降4.5%。

国家将实施新的复合胶标准，国内复合胶国家标准中生橡胶含量下调到88%的调整基本确定，这对轮胎厂的影响较大，因为直接用88%生胶含量的复合胶，生产技术上目前不可行。

9月越南橡胶出口量为127,609吨，环比增加12%。越南1-9月橡胶出口量为698,249吨，同比减少3.4%。

2014年9月，印度天胶产量同比下降25%至6万吨。天胶减产是由于天胶价格跌至生产成本之下，促使许多胶农暂停生产。9月印度天胶需求量5000吨增至85,500吨，天胶进口量下降6000多吨降至41,848吨。本财年前六个月，印度天胶产量同比减少2.3%至33.7万吨，上财年同期为34.5万吨；需求量同比增长3.6%至50.9万吨，上财年同期为49.1万吨；进口量从上财年同期的18.1万吨增至22.5万吨。

泰国将参加11月20-21日橡胶会议，与印马共同商讨胶价问题。

前三个季度ANRPC成员国天然橡胶总产量同比增长1.8%；预计2014年天胶产量1118.1万吨，同比仅增长0.1%。此外，今年1至9月天胶出口量同比降1.6%，但是9月出口量初值显示，同比增长1.7%。此外，9月消费量同比增长4.4%，延续增长势头。

ANRPC预计2014年印度橡胶需求量达100万吨，高于2013年的97.7万吨。经济改善刺激汽车行业的轮胎需求，预计印度今年的橡胶产量料从2013年的84.4万吨增至88.5-95万吨。

马来西亚支持泰国、印尼及马来西亚橡胶协会有关设定1.50美元/公斤售价上限的提议。越南橡胶协会（VRA）周二强烈呼吁其成员在低于每吨1,500美元时停止销售橡胶。

泰国橡胶协会表示，泰国今年橡胶产量或减少多达10%，2014年橡胶产量料超不过400万吨。泰国2014年上半年橡胶产量为165万吨。出口量为150万吨，国内消费量为30万吨。泰国60%的橡胶年产量源自前六个月，下半年产量占40%。

国际橡胶联盟声明称，泰国、印尼、马来西亚、越南及柬埔寨的橡胶贸易协会同意“敦促旗下会员单位不以低于当前水准的价位销售天然橡胶”。目前胶价年内累计下挫逾30%，基准价格低于生产成本。

2014年9月，印度天胶产量同比下降25%至6万吨。天胶减产是由于天胶价格跌至生产成本之下，促使许多胶农暂停生产。9月印度天胶需求量5000吨增至85,500吨，天胶进口量下降6000多吨降至41,848吨。本财年前六个月，印度天胶产量同比减少2.3%至33.7万吨，上财年同期为34.5万吨；需求量同比增长3.6%至50.9万吨，上财年同期为49.1万吨；进口量从上财年同期的18.1万吨增至22.5万吨。

今年9月汽车产销分别为200.70万辆和198.36万辆，环比呈较快增长，分别增长17.1%和15.6%；同比分别增长4.2%和2.5%，同比增速较低。1-9月汽车累计产销分别完成1,722.59万辆和1,700.09万辆，同比分别增长8.1%和7%，增幅继续回落。

乘用车产销同比保持增长,9月乘用车产销分别完成172.43万辆和169.60万辆，环比分别增长16.4%和15.5%，同比分别增长9.4%和6.4%。同比销量增速还账继续回落。1-9月乘用车产销分别完成1,438.62万辆和1,415.55万辆，同比分别增长11.3%和10.2%。

商用车产销继续回落,9月商用车产销分别完成28.27万辆和28.76万辆，环比分别增长21.1%和16.3%；同比产销分别下降19.3%和16%，与8月的降幅基本相同。1-9月商用车产销分别完成283.97万辆和284.54万辆，同比分别下降5.7%和6.2%，降幅进一步扩大。

据中汽协会统计，1-9月新能源汽车生产38,522辆，销售38,163辆，同比分别增长2.9倍和2.8倍。其中，三季度产销量同比增长3.9倍和3.8倍。

9月，中国重型卡车产销5.43万辆和5.44万辆，环比增长26.25%和13.11%，同比下降13.02%和15.02%。1-9月，重型卡车产销58.88万辆和58.23万辆，同比增长5.58%和2.65%。

美国商务部国际贸易局已经推迟了对中国轮胎反倾销调查初步测定。决定新的截止日期为2015年1月20日，原来的是2014年12月1日。9月30日，美国商务部公布了OTR轮胎反倾销第5次复审调查的初裁结果。

欧洲轮胎与橡胶制造商协会日前公布，第三季度中，欧洲市场的乘用车轮胎销量5,840.9万条，同比攀升了1.4%；卡客车轮胎的销量与去年同期基本持平，达到了255.2万条。今年前三季度中，欧洲市场乘用车与卡客车轮胎的销量分别较去年同期提升了5%与6%，各自达到15,691.6万条和687.2万条。

2014年9月美国轻型车新车销量同比增长9%，达到为1,245,786辆；前三季度同比提高5.5%。

2014年9月份德国乘用车注册量恢复增长，同比攀升了5.2%，9月份新车销量达到了260,062辆。前三季度中，德国累计销量同比攀升了2.9%，达到2,281,671辆，乘用车市场的复苏态势依然较为脆弱。

英国9月的新车销量在西欧整体市场占据了三分之一以上，达到425,861辆，同比攀升5.6%。英国也是欧洲增长最为稳定的汽车市场，是一年以来西欧车市回升的主要动力。德国9个月新车销量恢复增长，同比提升5.2%至260,062辆。

西欧车市9月新车销量达到了1,201,919辆，增速加快至5.8%，实现连续13个月增长。前三季度来看，西欧累计新车销量达到了9,230,465辆，比增幅达到5.1%。

2014年9月份俄罗斯轻型车市场延续了快速下滑，轻型车（乘用车与轻型商用车）销量达到了197,233辆，同比下跌了20.1%，跌速较8月份的25.8%有所放缓；中国车企在当地市场也未摆脱颓势，而8月份实现回升的长城上个月又同比下挫了三成。

受到消费税上调的影响，9月份日本车市跌幅缩窄至0.8%。前三个季度，日本市场新车销量累计达到了4,318,313辆，同比攀升了6.0%。剔除微型车的销量，今年9月份日本新车销量为315,326辆，同比下跌2.8%；前三季度新车销量为2,578,420辆，较去年同期的2,467,072辆仍上涨4.5%。

2014年9月份印度乘用车的整体销量达到了223,568辆，同比增加3.3%。9月份整体商用车的销量56,140辆，同比增价8.6%。今年9月份印度整体汽车销量达到了279,708辆，同比上涨了4.3%。本财年前两个季度中（2014年4月至9月），印度市场乘用车销量累计达到1,252,318辆，同比攀升4.3%；商用车销量同比下跌10.1%，达到293,563辆；汽车整体销量达到了1,545,881辆，同比上涨了1.2%。

三、橡胶后市行情展望

在全球经济复苏缓慢，难以拉动橡胶需求的增长，全球橡胶供给过剩的大背景下，10月橡胶行情受到来自供应国限产托价等利好因素的支撑，修正上月跌幅、呈现一波反弹行情，10月天然橡胶期货现货震荡攀高；合成橡胶行情阶段性回落后呈现企稳甚至小涨行情。但是，由于总体需求疲弱，成本支撑减弱，橡胶行情环比皆呈现一定幅度的下滑，市场操作意愿较弱，交投量受限。11月下游产业进入销售淡季，库存承压，需求仍以然疲弱为主，而来自产胶国的提振效应能否持续发挥尚待具体措施的出台及实施。预计11月天胶呈现区间震荡整理、总体上涨乏力。顺丁橡胶和丁苯橡胶呈现区间震荡整理偏弱走势。

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