1月橡胶行情：天胶震荡上行 合成橡胶跌出新低

一、2015年1月橡胶市场行情回顾

1．2015年1月天然橡胶市场行情

1.1  1月上海期货交易所天然橡胶价格对比走势图

1.2  上海期货交易所天然橡胶2015年1月交易统计情况

1.3  1月上海期货交易所及TOCOM天然橡胶价格对比走势图

1.4  1月国内外天然橡胶现货市场价格对比走势图 

1.5  1月国内天然橡胶产销情况及市场行情分析

1月，天然橡胶现货需求低迷，现货行情跟随期货行情探底回升、总体区间震荡整理，沪胶主力合约1505、现货震荡区间分别为12400-13600元/吨11600-12700元/吨，期货收盘价月均价13060，环比上涨4.6%。天胶主流现货价格月均价12100元/吨，环比上涨6.6%，虽然现货涨幅较大，但是期现货价差仍较大。1月初，现货市场表现疲软，沪胶上涨乏力，展开震荡整理。随后经济数据不及预期、原油及相关橡胶品种下跌，加重天胶利空，期现货价差修正，沪胶大幅回落，现货跟跌。2014年产量下降而消费增加将改变天胶供需形势，后期过剩库存有望逐渐被消化。并且产胶国将进入低产期，泰国政策支撑胶价意图明显，形成利好支撑，国内外期货行情及美金胶价反弹，国内现货窄幅整理。下旬多空博弈，沪胶延续震荡运行，现货窄幅整理，交投清淡。截止月末，国产全乳胶报价11800-12100元/吨，新胶资源稀少报价较高。进口胶报价稀少，越南3L胶17%报价12000元/吨，泰国3#烟片胶17%个别报价13000-13300元/吨。进口桶装乳胶17%报价回落至9200-9700元/吨。青岛保税区库存量止跌反弹，区内泰国3#烟片胶报价1620-1630美元/吨，泰国20号标胶报1360-1380美元/吨，下游企业陆续放假，买兴较弱，市场交投清淡。

2015年全球经济仍可能存在较大的风险与不确定性，美国经济“温和”增长，预计美联储2015年中启动加息政策。欧元区和日本宽松货币政策可能继续升级，主要发达经济体量化宽松货币政策分化可能加剧，将进一步加剧全球金融市场的动荡。美国经济可能继续向好，欧元区、日本经济可能复苏艰难。新兴经济体的潜在经济增长也可能出现下降。中国 1月汇丰制造业PMI初值仍处枯荣线之下，经济出现企稳迹象，但是增速依然乏力。李克强提出加快全面深化改革，实现新常态下稳增长与调结构的平衡。中国政策红利仍有望释放。

橡胶下游行业均呈现淡季特征，汽车和轮胎去库存压力增大，轮胎出口面临高额双反关税，轮胎企业面临"内忧外患"困境，轮胎企业陆续进入停产假期，预期假期延长。企业为了消化库存、回笼资金，年底轮胎让利幅度有可能会进一步扩大。生产以消化库存原料为主，年前备货意愿较差，橡胶需求低迷，现货市场交投清淡。天胶和复合胶入库量增加，青岛保税区库存大幅反弹。总体国内经济存在下行风险，抑制橡胶及下游需求，橡胶基本面主导期胶走势。国际油价低位震荡，拖累合成胶行情低位整理，对天胶替代性提高，天胶现货行情不利。橡胶主产国即将进入产胶淡季；国内产区处于停割，新胶以供应收储为主，市场货源有限，形成一定支撑。总体天胶难以走出震荡整理走势。预计2月沪胶延续区间震荡整理，上行测试13800阻力。天胶现货交投依然低迷。

2  2015年1月国内主要合成橡胶品种市场行情

2.1  1月石化生产厂家顺丁橡胶报价

1月初中油华北、东北及中油西南销售公司对顺丁橡胶实行挂牌销售，其他中油各销售公司及中石化各分公司续对顺丁橡胶实行定价销售。单位：元/吨

2.2  1月顺丁橡胶生产企业与市场价格对比走势图  

2.3  1月国内顺丁橡胶行情分析  

2015年1月，在原油市场供应过剩的背景下，国际油价延续跌势。月初，油市暂未有明确的消息指引，中美欧经济数据尚可，产油国维持市场份额目标明确，均拒绝减产，放任油价自主找寻平衡点。月中，IMF下调全球经济增长预估，进一步打压能源需求及需求前景，供应过剩的市场雪上加霜，国际油价连续大幅走低，唯有美国经济数据良好以及欧洲央行的宽松前景有限遏制油胶跌势。月底，油市供需基本面无明显改善，供应过剩将主导国际油价走势，美元走强抑制美国原油出口，一系列利空因素继续压制市场，导致国际油价延续前期跌势屡创新低。因为美国原油库存激增至至少80年最高规模，WTI从52.67美元/桶与1月末最低下探至44.45美元/桶，创出2009年4月份以来低位。1月均价47.04美元/桶，环比下挫13.14美元/桶，跌幅进一步扩大。利空因素主导油市，预计2月国际油价维持震荡下行走势，跌幅趋缓。

1月丁二烯CFR中国报价从在960美元/吨持续下跌至650美元/吨，跌幅达到32.3%。1月中石化报价也呈现大幅下挫，报价从在7300元/吨阶段性下调至5500元/吨，月均价6430元/吨，环比下挫17.8%。1月，丁二烯受到原油暴跌、供应增加及下游需求疲弱等多重利空因素影响，加重市场看跌氛围，观望心态浓厚，交投乏力。2月春节长假，下游用胶企业陆续放假停产，虽然原油及合成橡胶有止跌企稳，但是仍存不确定性，并且供需过剩局面难以改善，对丁二烯市场行情不利，预计后市丁二烯呈现先扬后抑走势，总体企稳或有小涨，合成橡胶成本支撑力度较弱。

1月，中石化顺丁橡胶供应充足，在经济承压下行的大背景下，受成本下降及需求疲弱、天胶下跌等利空因素拖累，出货压力增大，石化企业顺丁橡胶报价阶段性下调，中油华北及西南销售公司月初挂牌销售，本月降幅扩大到1800-1900元/吨，主流报价月末跌至7900元/吨左右。1月顺丁橡胶需求寡淡，顺丁橡胶市场行情弱势探底、月末企稳回升：月初顺丁橡胶市场需求惨淡，行情延续弱势，报价走低，月中，随着顺丁价格跌至六年来低点，市场报价倒挂，交投平淡。随着下游企业陆续放假，终端需求更加疲弱，商家入市谨慎，价格低位盘整。月末原料上涨，天胶反弹，石化企业供价小幅上调，部分限制开单，市场货源紧俏，贸易商惜售观望，炒作气氛攀升，价格止跌上扬，实际交投仍然平淡。市场报价7700-8200元/吨，主流报价月内降幅17.0%左右。2月下游企业处于产销淡季，目前去库存压力较大，春节假期或延迟，节前备货意愿较弱，顺丁橡胶市场仍面临上游支撑较弱、下游需求低迷、天胶上涨乏力等因素影响，预期2月顺丁橡胶区间震荡攀高回落、总体上行幅度有限。

2.4  1月石化生产厂家丁苯橡胶报价

1月初中油华北、东北中油西南销售公司对顺丁橡胶实行挂牌销售外，其他中油各销售公司及中石化各分公司续对顺丁橡胶实行定价销售。个别民营企业对丁苯橡胶实行挂牌销售。单位：元/吨

2.5  1月丁苯橡胶生产企业与市场价格对比走势图

2.6  1月国内丁苯橡胶行情分析 

2015年1月，在原油市场供应过剩的背景下，国际油价延续跌势。月初，油市暂未有明确的消息指引，中美欧经济数据尚可，产油国维持市场份额目标明确，均拒绝减产，放任油价自主找寻平衡点。月中，IMF下调全球经济增长预估，进一步打压能源需求及需求前景，供应过剩的市场雪上加霜，国际油价连续大幅走低，唯有美国经济数据良好以及欧洲央行的宽松前景有限遏制油胶跌势。月底，油市供需基本面无明显改善，供应过剩将主导国际油价走势，美元走强抑制美国原油出口，一系列利空因素继续压制市场，导致国际油价延续前期跌势屡创新低。因为美国原油库存激增至至少80年最高规模，WTI从52.67美元/桶与1月末最低下探至44.45美元/桶，创出2009年4月份以来低位。1月均价47.04美元/桶，环比下挫13.14美元/桶，跌幅进一步扩大。利空因素主导油市，预计2月国际油价维持震荡下行走势，跌幅趋缓。

1月丁二烯CFR中国报价从在960美元/吨持续下跌至650美元/吨，跌幅达到32.3%。1月中石化报价也呈现大幅下挫，报价从在7300元/吨阶段性下调至5500元/吨，月均价6430元/吨，环比下挫17.8%。1月，丁二烯受到原油暴跌、供应增加及下游需求疲弱等多重利空因素影响，加重市场看跌氛围，观望心态浓厚，交投乏力。2月春节长假，下游用胶企业陆续放假停产，虽然原油及合成橡胶有止跌企稳，但是仍存不确定性，并且供需过剩局面难以改善，对丁二烯市场行情不利，预计后市丁二烯呈现先扬后抑走势，总体企稳或有小涨，合成橡胶成本支撑力度较弱。

1月，上油原油及丁二烯价格大幅下挫，成本支撑减弱。石化企业销售承压，1502报价从月9800-9900元/吨阶段性下调至8900元/吨，再创六年来新低，中油华北及西南销售公司月初挂牌销售。中石化1712报价下跌500-600元/吨报8100-8400元/吨。虽然本月石化企业开工率不高，市场供应压力不大，但是淡季下游需求疲弱，跌势下加重市场观望心态，加之经济下行，天胶下跌等其他利空因素影响，拖累1月丁苯橡胶市场行情延续跌势。月初丁苯弱势调整，随着唱空因素增加，丁苯橡胶行情持续下跌，贸易商谨慎控制库存，不愿低价出货，多以平出为主。1月中旬需求清淡逼迫石化企业将报价降至六年低点，市场价格变化不大，操作意愿进一步减弱。下旬市场观望气氛升温，市场有价无市，交投僵持。月末原油企稳回升，拉动原料上涨，市场现货资源紧俏，炒作气氛增加，贸易商月初无出货压力，报价略有上调，略高于出厂报价。月末8400-9200元/吨，1712报价8300-8600元/吨，华南地区报价总体坚挺。国内经济承压下行，制造业指数降至枯荣线一下，不利于轮胎及汽车产品的消费，轮胎出口面临美国高额“双反”制裁，淡季加之春节假期临近，轮胎企业备货需求较少。随着丁苯橡胶价格降至六年低点，与天胶价差拉大，对天胶的替代性显现，对丁苯橡胶行情形成一定利好支撑，跌幅较顺丁橡胶窄。2月下游企业陆续放假停产，备货需求少量为主，中间商业持谨慎态度，难以有效拉动市场行情，上游成本方面或有一定支撑。预计2月丁苯橡胶震荡攀高企稳，总体或有小涨。

2.7  合成橡胶生产装置动态

二、1月发布的重要数据

12月国内合成橡胶产量及主要天然橡胶进口情况统计

2014年全年中国合成橡胶产量532.4万吨，同比增长10.0%。

中国2014年12月天然橡胶进口量为283,710吨，环比增30%，同比降18%；12月合成橡胶进口129,740吨，环比降15.5%，同比降7.6%。2014年中国共进口天然橡胶261万吨，同比增5.6%；进口合成橡胶148万吨，同比降2.7%。

2014年12月份，我国橡胶轮胎外胎产量为9562.12万条，减少1.72%；2014年全年，我国橡胶轮胎外胎产量为111388.71万条，同比增长6.25%。 2014年12月份，山东省橡胶轮胎外胎产量为3837.74万条，减少1.25%；2014年1-12月，山东省橡胶轮胎外胎产量43074.18万条，占全国总产量的38.67%，同比增长8.49%。

截至1月底青岛保税区橡胶库存累积15.9万吨，较中旬激增12%，较2014年底增加21%，增加的数量主要来自天然橡胶和复合橡胶。

截至1月20日日本港口橡胶库存微降0.5%。

IRSG：2016年全球橡胶供应过剩量料缩减至5.1万吨。

ANRPC：2014年主产国橡胶产量预计减少3%。国际橡胶研究组织(IRSG)报告中预计，2015年橡胶需求量将达到2910万吨，增长1.8%，2016年需求为3030万吨，增幅将达到4.1%。

国家质量监督检验检疫总局、国家标准化管理委员会日前批准《复合橡胶通用技术规范》等107项国家标准，预计实施时间2015年7月1日。

2015年1月6日，阿根廷对原产于中国、泰国和印度尼西亚的自行车橡胶轮胎复审调查的取证阶段已结束，涉案企业可查阅调查文件。2014年9月22日，阿根廷经济与公共财政部贸易国务秘书处外贸副国务秘书处照会中国驻阿根廷经商参处，通告阿方根据该部2014年9月18日第688号决议，对原产于中国、泰国和印度尼西亚的自行车橡胶轮胎启动反倾销复审调查。

中国汽车行业今年将完成"营改增"改革：税率从17%降至3%。

2014年国内橡胶和塑料制品业规模以上企业主营业务收入达29569.9亿元，同比增长8%；利润总额1782亿元，同比增长2.8%；主营活动利润1766.7亿元，同比增长3.1%。

2014年我国汽车销量达到2349.19万辆，同比增长6.86%，增速低于中汽协年初预计的8%增幅。其中，乘用车共销售1970.06万辆，同比增长9.89%。轿车销售1237.67万辆，同比增长3.06%。MPV和SUV成为增速最快的两个细分市场，分别销售191.43万辆和407.79万辆，同比增长分别为46.79%和36.44%。

由于胶价跌破胶农心理价位，导致海南“弃割”现象普遍，2014年民营胶产量大幅下滑。2014年海南地区橡胶总产量可能要减产20%左右。

2014年象牙海岸橡胶产量同比增7.2%至311,429吨。预期该国2015年橡胶产量将增至35万吨。象牙海岸三分之一的橡胶被出口至欧盟，其余则被销往泰国、中国、印度和美国。

印度2014年12月份天然橡胶进口量同比增长8%至29,728吨，印度12月橡胶产量同比下降36%至63,000吨，12月需求增长1.4%至83,500吨。

越南1月橡胶出口量预计为11万吨，同比增加72%。该国2014年12月的橡胶出口量为11.8万吨，之前预估为12万吨。2014年，越南出口天然橡胶107万吨，同比基本持平，出口额18亿美元，同比下降28%；去年1-11月平均出口价格1695美元/吨，同比下降27%。

2014年越南天然橡胶价格一度降至近五年最低的1500美元/吨。越南橡胶工业总公司预测，今年越南天然橡胶市场价格将降至1500美元/吨，而生产成本将徘徊在3000万越盾/吨（约合1400美元/吨）左右。

美国商务部1月21日公布初裁结果，美方认定中国输美的乘用车和轻型卡车轮胎在美销售过程中存在倾销行为，倾销幅度为19.17%至87.99%。其中强制应诉企业佳通和赛轮分别获得19.17%和36.26%的倾销税率，其他企业获得分别税率和全国税率基于。美商务部将指示美国海关向相关企业征收反倾销保证金。初裁结果生效后，美国海关将对相关企业向前追溯90天的反倾销税。预计 7月终裁后美国海关将正式开征反倾销税。

中国汽车流通协会公布数据显示：12月份汽车经销商综合库存系数为1.53，环比下降16%，同比上升53%。经销商库存压力有所缓和，但仍处于警戒线水平以上。进口品牌和自主品牌的库存处于较高库存水平。中汽协预测，2015年乘用车销量增长率在8%左右，低于车企2015年的销量目标。日系车企2014年在华销量全部未达标。

2014年中国卡车市场累计产销3195901和3184406辆，同比分别下降7.86%和8.92%。

2014年中国新能源汽车产销量突破8万辆，预计2015年中国新能源汽车产销量将达到20万辆以上。

美国2014年轮胎销量或将超过3亿条，增长4.7%。

2014年第四季度欧洲轮胎销量同比下降9%至从4000万条，但全年销量仍然同比增加2%达1.97亿条。

2014年12月份，英国乘用车产量108,721辆，同比提升27.1%；其中86,186辆被出口至海外市场。2014年英国乘用车产量创下了2007年以来的新高，累计产量为1,528,148辆，2013年累计产量为1,509,762辆，同比涨幅为1.2%；其中八成产量则都被出口到了海外市场，中国成为英国第二大出口国。

2014年12月份德国车市实现6.7%的增长，总计售出229,700辆新车；全年乘用车注册量为3,036,791辆，同比增幅为2.9%。

2014年12月印度乘用车的整体销量达到了1,52,743辆，同比提升15.3%。2014年印度乘用车累计销量1,851,475辆，增幅为2.5%。

2014年12月份泰国汽车销量降至89,504辆，同比跌幅达17.7%。2014年泰国市场整体新车销量为881,449辆，同比锐减33.5%。2014年泰国汽车产量约为188万辆，下跌了23.5%。预计今年该国汽车产量将增长17%至220万辆，销量则将提升至95-100万辆。 

三、橡胶后市行情展望

进入2015年，全球经济形势及货币政策分化加剧，加剧全球金融市场的动荡。美国经济复苏持续，中国在内的新兴经济体增速将出现下降。中国政府坚定加快全面深化改革、实现新常态下稳增长与调结构的平衡的指导方向，政策红利仍有望释放。橡胶下游行业均呈现淡季特征，去库存压力增大，橡胶需求疲弱。1月沪胶呈现区间震荡整理，总体窄幅上涨，现货交投依然清淡。合成橡胶行情持续下跌再创六年新低后出现企稳迹象，总体跌幅加深。国内制造业两年来首次跌至枯荣线以下，下游产业形势不容乐观，2月时逢春节长假，节前企业备货需求有限。预计，2月沪胶延续区间震荡整理、，总体略有上涨，期货上行遇阻，天胶现货行情窄幅跟进。顺丁橡胶和丁苯橡胶呈现先抑后扬、总体趋涨走势。

(关键字：天然橡胶 合成橡胶 行情)