2月橡胶行情：利好支撑 天胶、合成橡胶探底反弹

一、2015年2月橡胶市场行情回顾

1．2015年2月天然橡胶市场行情

1.1  2月上海期货交易所天然橡胶价格对比走势图

1.2 上海期货交易所天然橡胶2015年2月交易统计情况

1.3  2月上海期货交易所及TOCOM天然橡胶价格对比走势图

 1.4   2月国内外天然橡胶现货市场价格对比走势图

1.5 2月国内天然橡胶产销情况及市场行情分析

2月，东南亚主产区陆续进入低产期，加之国内外收储的原因，橡胶库存压力有限，天然橡胶供应面趋好。但是相比需求，供应仍显充足，企业成品库存压力较大。2月春节假期停工，下游企业停工放假，备货意愿较弱，橡胶现货弱势整理。泰国二次收储、原油反弹等利好消息，沪胶在假期前后均呈现震荡反弹，但是节前期现货行情分化明显，现货市场反应平平，进入中旬，贸易商陆续封盘退市，现货价格难跟涨，交投停滞。橡胶外盘价格持高，节后沪胶沪胶反弹，现货报价稳步跟涨，但是需求仍未启动，市场观望气氛浓厚，橡胶现货成交平淡。2月现货行情上扬后区间整理，沪胶行情持续震荡走高。沪胶主力合约1505、现货运行区间分别为13250-14200元/吨、12000-12700元/吨，期货收盘价月均价13710，环比上涨5.0%。天胶主流现货价格月均价12450元/吨，环比上涨2.9%。长假过后，国内市场贸易商陆续复市，但是下游用胶企业多数仍处于假期停工期，需求尚未启动，贸易商多保持观望心态报价稀少，截止2月末，国产全乳胶个别报价12400-12700元/吨，云南新胶稀少报价略高，进口胶货源稀少，报盘稀少，越南3L 17%个别报价12400-12700元/吨，泰国3#烟片胶17%个别报价13500-13900元/吨，市场交投清淡，鲜有成交。进口桶装乳胶现货市场报价在9700-10000元/吨左右。亚洲现货市场，3月从巴拉望及泗水发运的印尼轮胎级标准胶SIR20约以每吨1,435美元成交，FOB基准。4月发运的印尼轮胎级标准胶SIR20以每吨1,440-1,460美元成交，FOB基准。收储造成短期可交割天胶货源紧张，支撑1505合约大幅上涨，而现货涨幅收窄，期现货价差拉大。下游将进入产销旺季，天然橡胶现货需求及行情也将改善。目前产胶国将进入低产期，泰国政策支撑胶价作用减弱，国内现货库存见底回升，橡胶偏弱基本面短期内改善受限。3月主力合约换月至9月，沪胶与现货价差将缩小。

美国经济持续复苏，二季度加息预期增强。全球降息降准的政策频出，货币政策总体宽松。多数国家经济下行压力明显。原油价格大幅下跌，对全球经济增长总体利好，全球外需逐渐回暖。中国1月进口创五年多以来同比最大跌幅，中国制造业面临巨大挑战。通货紧缩压力日益凸显，央行进一步货币宽松预期升温。李克强总理会上提出促进经济的提质增效升级，更加有效支撑经济发展。经济低位开局也就受到春节因素的干扰，随着经济增长速度的下调，包括轮胎及汽车等橡胶下游行业面临着产能过剩的问题。1月我国汽车工业开局良好，产销总体延续了上年的增长态势，乘用车产销拉动了汽车总体增长。但是淡季汽车和轮胎去库存压力增大，轮胎出口面临高额双反关税，轮胎企业面临“内忧外患”，山东东营德瑞宝轮胎厂倒闭，侧面印证实体经济疲弱并非危言耸听，国内橡胶制品及轮胎行业面临洗牌。3月沪胶移仓换月，有修正与现货价差的需求，预计沪胶呈现攀高回落后区间整理行情，震荡区间收窄，涨跌皆受限。天胶现货窄幅调整，上涨乏力。

2．2015年2月国内主要合成橡胶品种市场行情

2.1 2月石化生产厂家顺丁橡胶报价

2月，中油华北、西南及华南销售公司陆续对顺丁橡胶实行挂牌销售，其他中油各销售公司及中石化各分公司续对顺丁橡胶实行定价销售。中石化月末公布3月初报价，价格上调200元/吨。

2.2 2月顺丁橡胶生产企业与市场价格对比走势图 

2.3 2月国内顺丁橡胶行情分析  

国际油市历经半年多的下行行情后，进入2015年价格跌势放缓。受到石油钻井数量减少、石油生产商削减开支，以及部分国家经济缓慢复苏带来的需求前景预期好转等利好消息影响，国际油价于1月呈现底部震荡。进入2月份，WTI油价运行区间48-53美元/桶，围绕50美元/桶价位宽幅震荡，欧美油价单日涨跌幅度多次超过5%，WTI月均价50.72美元/桶，呈现上涨动力不足、下跌阻力较大的局面。国际油价长期低位运行对油市的影响逐渐显现，美国经济喜忧参半、欧版QE消息推出后经济形势迎来回暖，引发能源需求前景的略微好转，均对油市形成较强利好；不过，利空因素根深蒂固，欧佩克石油维持稳产，非欧佩克国家中像美国石油库存稳步增加并持续刷新纪录高位，中国、俄罗斯等经济体经济形势依旧疲软，能源需求不乐观，油市依然弥漫着供应过剩的疑虑，此外货币市场动荡、美元指数持续坚挺，也进一步压制大宗商品市场。油价长时间处于低位运行，对于利空消息的反应略显疲软，而少许的利好消息则会起到大幅推涨油价的作用。预计3月份油价仍将维持一段时间的宽幅震荡走势，自主找寻平衡点，回暖过程漫长。

2月丁二烯CFR中国报价从650美元/吨止跌回升至730美元/吨，均价682美元/吨，反弹幅度12.3%，对国内丁二烯及下游产品价格形成支撑。2月中石化报价小幅上涨，报价从在5500元/吨调至5700-5800元/吨，月均价5630元/吨，环比降12.4%。2月，上旬，丁二烯供方价格维稳，需求低迷，贸易商心态谨慎，市场走势平稳，交投平淡。中旬，丁二烯价格上涨，但是需求无实质性改善，市场反应平平，商家提前退市休假。节后复市，中石化最新报价上涨，提振市场信心，价格走高，下游观望为主，交投气氛平淡。2月春节长假，下游用胶企业陆续放假停产，原油价格震荡影响丁二烯及合成橡胶备货意愿，供需过剩局面难以改善。预计3月丁二烯呈现攀升后趋稳走势，对合成橡胶成本支撑改善。

2月，石化企业顺丁橡胶供应充足，在经济承压下行的大背景下，春节长假、需求疲弱、天胶低位震荡等利空因素依然拖累行情，但是原油及丁二烯价格震荡回升，形成利好支撑。2月石化企业顺丁橡胶报价触底反弹，涨幅600-900元/吨，月末主流报价8500-8850元/吨。部分中油销售公司仍实行挂牌销售。2月初，原油价格连续上涨，中油持续领涨丁苯橡胶报价，市场货源吃紧，报价上行，交投气氛改善。进入中旬，春节假期临近，下游需求清淡，贸易商陆续推书休假，报价稀少，交投停滞。月末贸易商陆续复市，石化企业报价再度趋涨，开单受限，价格继续追高，市场报价8700-9400元/吨，人气逐渐恢复，下游需求尚未启动，实际交投仍然有限。主流报价月内涨幅超过11.0%左右。经济呈现企稳迹象，3月企业迎来产销旺季，下游企业备货意愿将改善，加之上游成本支撑，顺丁橡胶市场行情有望延续震荡上行走势，预期3月顺丁橡胶震荡攀高后回调、总体上行幅度收窄。

2.4  2月石化生产厂家丁苯橡胶报价

2.5    2月丁苯橡胶生产企业与市场价格对比走势图

2.6  2月国内丁苯橡胶行情分析 

 

国际油市历经半年多的下行行情后，进入2015年价格跌势放缓。受到石油钻井数量减少、石油生产商削减开支，以及部分国家经济缓慢复苏带来的需求前景预期好转等利好消息影响，国际油价于1月呈现底部震荡。进入2月份，WTI油价运行区间48-53美元/桶，围绕50美元/桶价位宽幅震荡，欧美油价单日涨跌幅度多次超过5%，WTI月均价50.72美元/桶，呈现上涨动力不足、下跌阻力较大的局面。国际油价长期低位运行对油市的影响逐渐显现，美国经济喜忧参半、欧版QE消息推出后经济形势迎来回暖，引发能源需求前景的略微好转，均对油市形成较强利好；不过，利空因素根深蒂固，欧佩克石油维持稳产，非欧佩克国家中像美国石油库存稳步增加并持续刷新纪录高位，中国、俄罗斯等经济体经济形势依旧疲软，能源需求不乐观，油市依然弥漫着供应过剩的疑虑，此外货币市场动荡、美元指数持续坚挺，也进一步压制大宗商品市场。油价长时间处于低位运行，对于利空消息的反应略显疲软，而少许的利好消息则会起到大幅推涨油价的作用。预计3月份油价仍将维持一段时间的宽幅震荡走势，自主找寻平衡点，回暖过程漫长。

2月丁二烯CFR中国报价从650美元/吨止跌回升至730美元/吨，均价682美元/吨，反弹幅度12.3%，对国内丁二烯及下游产品价格形成支撑。2月中石化报价小幅上涨，报价从在5500元/吨调至5700-5800元/吨，月均价5630元/吨，环比降12.4%。2月，上旬，丁二烯供方价格维稳，需求低迷，贸易商心态谨慎，市场走势平稳，交投平淡。中旬，丁二烯价格上涨，但是需求无实质性改善，市场反应平平，商家提前退市休假。节后复市，中石化最新报价上涨，提振市场信心，价格走高，下游观望为主，交投气氛平淡。2月春节长假，下游用胶企业陆续放假停产，原油价格震荡影响丁二烯及合成橡胶备货意愿，供需过剩局面难以改善。预计3月丁二烯呈现攀升后趋稳走势，对合成橡胶成本支撑改善。

2月，石化企业丁苯橡胶供应充裕，在经济承压下行的大背景下，春节长假、需求疲弱、天胶低位震荡等利空因素依然拖累行情，但是原油及丁二烯价格震荡回升，形成利好支撑。石化企业报价触底反弹，1502报价从月8900元/吨上涨至9500-9800元/吨，中油部分销售公司实行挂牌销售。中石化1712报价上涨400-500元/吨报8700-8900元/吨。2月初，石化企业上调报价，部分销售区域控制开单，贸易商报价跟涨，市场炒作气氛提升，下游保持观望，交投受限。中旬，春节假期临近，贸易商多封盘退市，部分惜售，报价稀少，价格高企，成交迟滞。节后市场陆续复市，成本上涨形成支撑，报价窄幅走高，但是下游企业复工后备货需求尚未启动，加之天胶行情偏弱，市场缺乏买兴，而贸易商无意低价出货，报价持高，1502主流报价9600-10200元/吨，月度环比涨幅5.0%-14.0%，交投僵持。国内经济呈现企稳迹象，制造业指数好于预期，有利于轮胎及汽车产品的消费，轮胎出口面临美国高额“双反”制裁，3月轮胎企业备货需求将回暖。随着丁苯橡胶价格反弹，与天胶价差缩小，对天胶的替代性减弱，加之供应充足，丁苯橡胶行情持续上行阻力增大。上游成本方面形成一定支撑。预计3月丁苯橡胶先扬后抑，上行空间受限。

2.7  合成橡胶生产装置动态

二、2月发布的重要数据

1月国内合成橡胶产量及主要天然橡胶进口情况统计

中国2015年1月天然橡胶进口量为217,325吨，环比降23.4%，同比下降36.6%；1月合成橡胶进口量133,760吨，环比增3%，同比降6%。

由于受到中国低价轮胎的冲击，印度轮胎制造商协会（ATMA）近日呼吁政府提高轮胎进口关税，以保护当地的轮胎产业，将轮胎排除在大多数贸易协定优惠名单外。

自2015年2月8日起中国轮胎出口至墨西哥将享受零关税待遇。墨西哥近期通过的法令中调整了几个海关税则号的最惠国税率，其中包括新增的税则号4013.90.99(摩托车用橡胶内胎)和税则号4011.40.01(摩托车用新的充气橡胶内胎)。该国决定将上述两个税目号的轮胎产品的进口最惠国税率，从原来的15%直接降为零。

海南省建成中国最大橡胶种苗繁育基地。自2015年2月8日起中国轮胎出口至墨西哥将享受零关税待遇。墨西哥近期通过的法令中调整了几个海关税则号的最惠国税率，其中包括新增的税则号4013.90.99(摩托车用橡胶内胎)和税则号4011.40.01(摩托车用新的充气橡胶内胎)。该国决定将上述两个税目号的轮胎产品的进口最惠国税率，从原来的15%直接降为零。

自2015年2月8日起中国轮胎出口至墨西哥将享受零关税待遇，包括新增的税则号4013.90.99(摩托车用橡胶内胎)和税则号4011.40.01(摩托车用新的充气橡胶内胎)。进口最惠国税率从15%直接降为零。

2014年12月马来西亚天胶出口量同比下降16.7%至69,438吨，环比增加49.6%。

日本2014年天然橡胶进口量同比下降5.2%，至689,356吨。12月天胶进口量同比上升7.1%至56,044吨，环比增0.7%。

越南2015年1月橡胶出口量环比下滑18%，同比增加51%至96,605吨。1月出口总额环比降20%，同比增4%。

印度1月天然橡胶进口量同比跳增47%至30,441吨，因国际橡胶价格偏低促使轮胎生产商增加进口。4月-12月期间，印度天然橡胶进口量共为359,857吨。1月印度市场的天然橡胶价格较马来西亚或印尼市场高逾40%。

2015年越南橡胶价格或较2014年下跌多达17%，至每吨3100万越南盾（约合1,408美元）。VRG此前敦促成员公司将生产成本削减17%，至每吨约3000万越南盾，生产以橡胶为基础的产品，以此应对价格下滑和全球需求疲软的现状。

印度1月天然橡胶产量较上年同期下降三成，至6万吨，价格下跌迫使部分胶农减少割胶。印度1月天胶需求量同比上升0.8%至8.4万吨，因国际橡胶价格偏低促使轮胎生产商增加进口。印度1月天然橡胶进口量同比跳增47%至30,441吨。

截至1月底青岛保税区橡胶库存累积15.9万吨，较中旬激增12%，较2014年底增加21%，增加的数量主要来自天然橡胶和复合橡胶。

截至2月20日，日本港口橡胶库存下降3.1%至12,489吨。

2014年泰国橡胶出口量同比降0.8%至341万吨。

泰国政府将动用60亿泰铢（1.8422亿美元）缓冲资金，在市场上开始第二轮的橡胶采购，有助于减少其庞大的橡胶库存。约有40亿泰铢将用于购买RSS3等级橡胶，另外20亿泰铢将用于支撑乳胶价格。

ANRPC最新月报显示，2015年1月ANRPC各成员国天然橡胶总产量为92万吨，同比约降11%。其中，泰国、印尼、马来西亚同比分别下降8%、8.3%、22%；此外，中国天胶产量同比大降90%。2015年1月，今年1月份各成员国共出口72.4万吨，同比降8%。其中，泰国、印尼、马来西亚同比分别下降13%、11%、11%，越南也有小幅下降。2014年天胶总产量同比降4%，出口量降3%。预计2015年出口量微增，但产量却增4%。

1月中国汽车产销分别完成228.70万辆和231.96万辆，环比分别下降0.1%和3.8%，同比分别增长11.5%和7.6%。其中，乘用车产销形势良好，拉动了汽车总体增长。1月乘用车产销分别完成196.93万辆和203.8万辆，产量环比增长1.4%，再创历史新高，销量环比下降1.1%；与上年同期相比，乘用车产销分别增长15.1%和10.4%。

中国汽车工业协会数据：1月份货车产销26.76万辆和23.29万辆，环比下降4.32%和16.54%，同比下降10.97%和12.06%。1月份重卡销量4万辆，同比下降21.63%。

2015年1月，我国新能源汽车生产6599辆，同比增长近5倍，环比产量回落明显。列入《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》前三批的新能源汽车生产5664辆，占1月产量的86%。

国外市场研究机构Research and Markets预测，2015年日本轮胎市场规模有望超过260亿美元(约合人民币1624.4亿元)。小型和Mini型客车的需求增长以及对高品质轮胎的需求增长将在未来几年影响日本轮胎市场的发展。欧洲、北美和中东是日本主要的轮胎出口目的地，其需求总量占日本轮胎出口量的一半以上。东南亚国家也是日本主要的轮胎进口国。

2014年全年，全球轻型车销量同比增长3.5%，达到8,716.7万辆。2014年，中国市场轻型车累计销量为23,689,302辆，同比增长8.3%。2014年12月份，全球车市的轻型车新车总销量为7,965,381辆，同比提升了8.0%。12月中国等车市增长迅速，拉高了全年销量增幅水平。

2015年1月份，美国轻型车新车销量为115.2万辆，同比增长13.7%，创下近年来同期新高。美系车和日系车成为增长主力，大众也实现连续同比攀升。1月份，法国车市销量同比上涨5.9%，达到132,824辆，本土车企表现疲软。1月份，份德国乘用车新车销量同比提升了2.6%，达到了211,337辆。1月份，澳大利亚新车销量82,116辆，同比基本持平，轿车下滑SUV增长的态势依然未变。

三、橡胶后市行情展望

2月，全球经济形势及货币政策持续分化，美元坚挺，或加剧全球金融市场的动荡。美国经济复苏持续，中国在内的新兴经济体增速将继续下降。货币宽松政策对实体经济的影响仍未显现，国内橡胶需求依然疲弱。经济红利、成本、收储等利好仍提振橡胶行情，2月天然橡胶期现货及合成阶段均呈现不同程度的触底反弹，合成橡胶幅度较大。中国强调持续改革、实现新常态下稳增长与调结构的平衡的指导方向，政策红利将持续释放。加之原油低位运行，有利于提升全球经济及需求。下游行业产能过剩、面临洗牌。但是3月产销旺季仍可期待，沪胶移仓换月，有修正与现货价差的需求，预计3月沪胶呈现攀高回落的区间整理行情，震荡区间收窄，涨跌皆受限。天胶现货窄幅调整，上涨乏力。顺丁橡胶和丁苯橡胶先扬后抑、总体涨幅收窄。

(关键字：天然橡胶 合成橡胶 行情)