铝价弱势依旧 节前难好转

本周（1.21-1.25）铝价延续弱势行情，国内走势依旧疲软。虽然整体宏观经济向好，但却难掩市场需求低迷，铝价上涨动能明显不足。从周均价看，LME伦铝环比上涨0.69,沪铝主力合约环比下跌0.17%，上海现货铝环比下跌0.19%。

本周伦铝小幅反弹，波动幅度在2037-2101美元/吨之间。周初铝价延续震荡偏弱走势，不过因其始终能守稳于60日均线上方，所以整体趋势还并未彻底转坏；而周二盘中随着美指回调，原油价格冲高以及周边金属皆强势反弹，伦铝也终于重获升势；虽升幅不算太过明显，但起码其短期趋势已经转好，后市不排除继续上攻、甚至再创新高的可能。就当前走势来看，下方60日均线为关键支撑，只要不有效跌破，铝价的走势就不会大坏；而上方2220美元一线则可被视为中期阻力位，只要能有效突破，后市其就有可能加速上攻，且反弹的空间或也较为可观。

图一 沪铝1304VSLME三个月铝对比走势图

本周LME库存有所下降，截止1月18日减少31775吨至5156975吨。沪铝1304合约周均价环比下跌0.17%，上海现货铝周均价环比下跌0.19%，上海期货交易所铝库存减少9235吨至431232吨。

图二 沪铝1304VS现货铝价对比走势图

本周美国方面顺利通过延长债务上限至5月19日议案，而上周首申失业救济人数意外跌至5年低点，显示国内就业市场持续向好。不过欧元区表现却参差不齐，欧元区1月PMI初值好于预期，表明经济继续改善，特别是德国一月经济信心指数上升，其经济前景也有所改善，不过西班牙银行业不良贷款创新高，失业率高企依旧成为欧元区需要关注的焦点。而国内方面，一月汇丰制造业初值延续之前小幅上涨的走势，表现如预期一样利好，显示未来经济增长动力足，对基本金属的需求提供一定的支撑。但目前临近春节，市场需求依旧疲软，沪铝难有上涨的动力。

沪铝本周再次走低，波动在15015-15110元/吨之间。周初时沪铝还曾一度小幅冲高，但无奈上升动能严重不足，只是稍微触碰了一下上方40日均线压力，就再次快速回落，并就此又一路连续回调；直至周末时周边金属皆大幅反弹，外盘也表现良好，沪铝本身多头主力也积极增仓的情况下，沪铝走势才总算略显企稳，但其实还是难改偏弱格局。从盘面上来看，多方主力目前其实已适度出手拉涨，但因一方面或许资金有限，所以操作上仍趋于谨慎，导致拉升力度也稍显偏弱；多方主力不太敢于放量拉升，而铝价也很难走出其长期以来的弱势运行格局。
 

 本周国内各地现货铝锭价格继续小幅下挫。华东地区铝价再次走低，波动在14900-14990元/吨之间，且盘中是一路呈现连续下挫态势，并无任何的反弹举动；主要原因还是临近年底，市场交投低迷所致。目前现铝成交已多日维持在百元每吨以上的高贴水状态，这使贸易商下降，所以料短期内应仍是再难表现出相对抗跌的态势；不过大体上我们预计后市继续下跌的空间也不大，因为一方面目前外盘的走势已略显转好，应能对国内铝市也产生一定的拉动左右；同时随着国内经济面的改善，加之周边金属都已企稳回升；所以铝价即便很难出现像样反弹，但起码也会跌势暂缓、甚至逐步转为震荡格局。此外，值得我们关注的是，铝市还存在着被收储的预期；虽然时间未定，但也算得上是一个潜在的利好。华南地区现货铝价波动幅度在15150-15270元/吨之间。从其整体趋势来看，华南铝目前虽反弹乏力，但起码也表现得相对抗跌；而造成华南铝反弹乏力的原因，主要还是临近年底，市场资金趋紧所致；不过一方面周边金属毕竟都已有所反弹，铝价应也难以长期特立独行；同时随着因运输问题，到货量的减少，目前市场中的供应压力已明显减弱，所以后市只要资金状况有所改善，应该就是铝价迎来反弹的时刻。不过就当前来看，起码在年前，铝价的运行趋势应该还是相对偏弱的。

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