中华商务网讯：本周铜价运行重心大幅下沉，周内呈V型走势。周初塞浦路斯危机爆发，避险资金推高美元，金属价格全面暴挫，随着塞方局面的稳定和美联储方面维持低利率和宽松政策的安慰，加上中美PMI制造业数据的回暖，金属价格有所反弹，但仍难回升到上周运行平台。
基本面来看，两市铜库存不改攀升之势，LME库存甚至创下十年新高。截止周五上期所铜库存239273吨，比上周五的231872略增7401吨。周五LME铜库存562475吨，比上周五的525825吨继续大增36650吨。
而现货市场，买方低位积极入市，铜生产厂家虽有意持价悟货，但无奈进口铜在暴跌下大量增加供应，而下游仅在低位入市接货，市场消极情绪难以得到明显扭转。持货商逢低惜售心态明显，好铜货源紧俏，升水推高，与平水铜价差达100-150元/吨，好铜青睐度高。周内比值回升，一度进口窗口打开，进口铜流量增多，升水下降。本周中间商跟随盘面的剧烈波动短线交易增多，下游5万5元附近逢低买兴提高，但总的交易主体仍为投机中间商。
本周沪期铜所有合约成交277.8万手，同比上一周增加107.6万手，总持仓合计626218手，同比上一周增加69318手，一周流入资金14.79亿元。周线放量增仓下行，空方仍占优势。
短期来看，周五塞浦路斯通过解决法案，市场恐慌气氛缓和，而市场空方的持续大幅杀跌意愿并不强烈，加之铜价在技术面有反弹修复的需要，因此我们判断下周铜价将在震荡中小幅反弹。
一周宏观回顾：
1、欧元区——“黑天鹅”事件再现，衰退仍在继续：
17日，塞浦路斯成为近3年来第五个因欧债危机而接受国际救助的欧盟成员国。不过，塞浦路斯的救助计划附加严苛的条件（向银行储户一次性征近10%的存款税），激起市场对欧债危机的恐慌。
21日，标准普尔调降塞浦路斯评级至CCC 展望负面。
22日，惠誉公司宣布将英国AAA主权信用评级纳入负面观察名单。
25日，三驾马车与塞浦路斯对塞国救援问题达成关键条款。欧盟发言人称，塞浦路斯银行业不强加任何存款税，塞浦路斯的解决方案将要求没有保险的LAIKI存款人进行自救安排。塞浦路斯议会发言人称援助协议“正在成形”，提案将提交欧元集团。
Markit报告称，3月份欧元区综合PMI初值从2月的47.9，倒退至46.5，亦不及市场预期的48.3。同时，3月制造业PMI也由前月的47.8降至46.6。德国3月综合PMI从2月的53.3，重摔至51.0。法国综合PMI惨跌到42.1，创下4年新低。
2、美国——经济回暖，宽松不变：
21日，美联储会议宣布每月采购850亿美元国债和抵押贷款支持证券（MBS）的量化宽松政策不变。
3月份美国制造业PMI初值由上个月的54.3，进一步上升到54.9，显示景气加速扩张。
3、中国——经济回暖，货币或收紧：
中国央行本周公开市场回笼力度比上周继续略有放大，至此节后已连续五周净回笼。央行今年回归中性货币政策的调控目标，通过春节后重启正回购回收过宽流动性，给市场传达的收紧信号正继续保持。
3月汇丰中国制造业PMI指数初值51.7，创2个月新高。
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