7、8两个月的经济数据给市场注入宝贵信心，最新公布的9月份汇丰PMI显示，经济企稳势头有望延续：初值为51.2，较8月份51.1的终值继续上升，创6个月以来的最高水平。
国家统计局此前发布的8月份中国制造业官方PMI亦从7月份的50.3攀升至51.0，连续两个月回升。
多位经济学家据此判断，企业“补库存”、“库存重建”是PMI指数回升的主要因素之一。亚洲开发银行高级经济学家庄健对《华夏时报》记者表示，内外需求同时好转，企业主动补充库存，是拉升PMI指数的主要因素。
去库存完成？
企业主动回补库存是拉动PMI指数回升的主要原因；那么，是否预示着去库存接近尾声了？
从汇丰PMI分项指标来看，9月制造业生产分项指数初值升至51.1，创下5个月高位，上月终值为50.9；新订单指数创下6个月高点，新出口订单6个月来首度返回50上方。
此外，投入和产出价格指数双双上升，表明上下游需求在好转；采购库存指数8个月来首度返回50上方，成品库存指数亦现回升。
庄健表示，9月汇丰PMI初值的上升是内外需两个方面同时好转的结果；另外，分项指标采购库存和成品库存也同时上涨，企业主动增加库存表明预期市场需求提升，经济出现回暖。
美银美林大中华区首席经济学家陆挺认为，9月PMI指数的上涨受到了产出和包括新出口订单在内的新订单的拉动。采购库存和成品指数亦走高，表明库存重建是当前经济复苏驱动力的一部分。
官方9月制造业PMI将于10月1日公布，美银美林预计该指数将继续延续8月份(51.0)强劲的态势或者略有走高。
从商务部最近发布的国内消费市场数据来看，直接面向终端消费的制造业去库存过程明显加快。8月份，限额以上企业（单位）消费品零售额同比增长11.5%，比上月加快0.3个百分点；其中，家电家居产品销售加快。8月份，商务部监测的3000家重点零售企业销售中，家电、建材销售增速分别比上月加快12和0.3个百分点。
白电行业权威研究机构产业在线一位不愿具名的分析师通过与企业沟通了解后，对三大白电9月份销售情况向本报记者作出预计：继8月份销售高速增长之后，洗衣机环比增长仍比较确定，冰箱有可能增长，空调不确定性大，偏向增速放缓。
该分析师表示，与销售对应的是，家电企业的原材料采购也会相应增加。家电的销售增长主要受宏观经济和国庆季节性因素影响，可以作为PMI回升的佐证。
9月22日，中国海关发布的8月份进出口数据显示，外贸进出口增长继续向好：8月出口同比增长了7.2%，比7月出口增长快了2.1个百分点，出口额创近7个月新高；8月进口同比增长7%，虽然低于7月份10.9%的增速，但仍处于比较好的增长态势。
未来预期频现乐观
事实上，从钢铁、煤炭、水泥等上游大宗商品的销量和价格来看，经济回暖的势头仍然显弱。
我的钢铁网资讯总监徐向春对《华夏时报》记者表示，6、7月份是钢材销售的传统淡季，但由于经济出现复苏迹象，钢材价格逆市反弹，持续了近两个月时间，8月份出现回调是正常现象。从中长期来看，钢材市场产能过剩，需求不旺的情况将延续，价格出现强势反弹的可能性很小。
“这说明宏观经济确实有企稳复苏迹象，但是弱复苏而不是强复苏。”他认为，钢铁行业将在很长一段时间维持1%左右的低利润率，30%-40%的企业亏损，这种倒逼的市场将缓慢地促使钢铁产能下降。
中国银行首席经济学家曹远征近日接受本报记者采访时表示，8月PPI数据虽然降幅收窄但同比仍是下降，说明经济并没有明确的企稳回升迹象，经济指标很可能反复波动。
上海证券研究报告指出，由补库存带动的反弹并不能解决宏观经济存在的产能过剩的问题，本轮补库存过程结束后，预计四季度经济仍有回落风险。目前资金价格持续居高不下及资金面的紧张也对宏观经济的持续复苏起到抑制作用。
联讯证券认为，此次汇丰PMI回升时点迟于经济回升，由于汇丰PMI对中小企业代表性较强，故按照一般传导原理，其表现出了滞后于中采PMI(季调后)的特性。也就是说9月汇丰PMI指数，很难对后期经济形成指导作用。
庄健认为，经济回暖有一个传导过程，在终端消费和上游原材料市场的体现上也有差异，并不同步。而此前本报记者调查发现，对应于8月份官方PMI指数中大中小型企业数据差异，中小企业仍然反映市场环境恶化，企业经营困难。
尽管如此，始于7月份的经济指标向好，仍使得各方对于今年三、四季度的GDP增长的预期在逐渐改变。
一些此前看空中国经济的国际投行，近期纷纷上调中国经济增长预期。花旗银行9月11日将2013年中国经济增长预期从7.4%上调到了7.6%。
更加乐观的德意志银行近日上调了中国GDP增长预期，预计经济增长率在第三季度将回升到7.9%，四季度进一步攀升到8%。这是它在8月22日以来的第二次上调。
在国内，中金公司也继9月2日上调对中国GDP的预测之后，再次表示看好中国经济。9月11日，中金公司将中国三季度GDP预测从7.6%上调到7.8%，同时将2013年全年从7.5%上调至7.6%。
更重要的是，这些向好的指标传达出来的信心，对于进一步的经济改革将提供较好的环境。汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示，经济稳中有升，无疑有助于改革的深化及推进，而后者正是内地经济中长期可持续增长的关键，将提振中长期经济增长前景。
(关键字：库存 去库存 汇丰PMI)
