最近一段时间，资金面持续紧张，央行注入2000亿元的意图已十分明显，即维稳市场预期。但越是临近年末，银行间流动性将越紧张。市场担忧，6月的资金紧张局面可能再次降临。而最紧张的，是同样的与年关有关的地方债务。
上一轮审计结果显示，2010年末全国地方政府性债务余额为10.7万亿元。此后进行的抽查显示，截至2012年底，36个地方政府本级政府性债务余额比2010年增长了12.94%。今年8月审计署开始新一轮全面审计摸底，目前尚未公布数据。但种种迹象显示，部分地区债务增长较快，并积累了一定的债务风险。
尽管央行等多部门称，地方债风险总体是可控的，但对其快速发展积累起来的风险须保持警惕，尤其要防止下一步城镇化过程中出现地方债务的迅速膨胀，引发债务风险进一步扩大。目前，人们对软约束实体的看法，主要聚焦在地方政府融资平台上。所谓软约束就是借了钱没想还，或者说借钱是我的事，还钱是后面人的事。
趋同的观点是，地方债的积累，与过去的政绩导向有很大关系。通过大举借债搞项目，提升政绩，但对以后怎么还债考虑不多，风险约束比较小。也就是说在一定程度上，除了财税体制本身需要加以改革，不正确的政绩导向助长了地方债务风险。
地方政府的投资冲动使得大量的投资只能通过举债的方式筹措资金，这可谓地方债务规模快速增长的根源。而钱从哪里来，一是银行，二是实体企业。如果地方债问题出现无法“从容”循环的状况，受损的必将是大批的金融及非金融企业。
而下一步城镇化背景下，这种情况如果不加以改变，地方债务如果进一步扩张，风险会越来越大。
对此，中央城镇化工作会议提出，建立多元可持续的资金保障机制。在完善法律法规和健全地方政府性债务管理制度基础上，建立健全地方债券发行管理制度。中央经济工作会议也强调，做好明年经济工作，要全面认识持续健康发展和生产总值增长的关系，抓住机遇保持国内生产总值合理增长、推进经济结构调整，努力实现经济发展质量和效益得到提高又不会带来后遗症的速度。
控制地方债问题，首要的是要加强源头规范，把地方政府性债务分门别类纳入全口径预算管理，严格政府举债程序。
地方债具有非常强的外部效应，其中之一是与银行的关联，地方债出现风险将会极大地波及银行业，银行的资金面偏紧的格局会雪上加霜。对此，银监会曾明确表示，2014年银行业将进一步健全对地方政府贷款的风险识别、评级与管理机制，确保平台贷款余额不增，结构优化，还款来源落实。而在这一链条上，传导到各类企业的风险需要引起更多的警惕。
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