上市六年多，却有三年都在亏损，尤其是2013年初刚摘掉“*ST”的帽子，业绩却又迅速出现大幅下滑。这就是地处云南曲靖的上市公司罗平锌电(7.69, 0.01, 0.13%)上市以来交出的成绩单。
即便如此，有细心的投资者发现，罗平锌电去年摘掉“*ST”大都是靠政府补贴，这或许也是公司“摘星”后，业绩迅速下滑的原因。
不仅如此，在糟糕的业绩表现背后，罗平锌电的内控措施也饱受质疑。2013年一季度公司业绩预告被指与实际情况相差甚大，且由于公告不及时收到深交所监管函被迫整改，而负责信披的董秘喻永贤也由于屡次违规遭到质疑。
“摘帽”后前三季亏4562万元
2013年4月18日，罗平锌电宣布撤销退市风险警示申请获得深交所批准，这也意味着其成功实现“脱星摘帽”。但令一些投资者失望的是：即便是撤销了退市风险警示，罗平锌电的业绩却没有真正好转的迹象。
2013年第一季度，罗平锌电实现营业收入为1.15亿元，同比下降57.09%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损3866万元，同比下降1409%。第二季度，罗平锌电的亏损仍在继续。2013年上半年公司实现营业收入17865.94万元，较上年同期减少55.72%，归属于母公司所有者的净利润为亏损6193.18万元。对于业绩亏损的原因，罗平锌电方面称：“主要原因是期末库存原料及锌锭等产品成本下降，存货可变现净值大于帐面价值，导致期末未提存货跌价准备，加上本期销售费用和财务费用比上期下降等因素影响”。
但是，到了第三季度，情况是否有所好转呢?2013年第三季度，罗平锌电虽然实现了小幅盈利，但业绩较去年下降幅度更大。其中，第三季度归属于上市公司股东的净利润为1631万元，同比下降81.47%，而2013年前三季度净利润累计亏损仍高达4562万元，同比下降337%。
这样的业绩表现让投资者只能选择用脚投票。相关数据显示，如果从2013年9月17日的高点算起，至2013年12月23日收盘，罗平锌电的股价在二级市场上跌幅已经达到24.33%。
靠政府补贴?
由于2010年、2011年的业绩连续两年亏损，如果2012年持续亏损，罗平锌电将面临着被逐出资本市场的危险。但是，凭借政府补贴等手段，其在2012年实现盈利。那么，罗平锌电是如何实现盈利的?为何在在“摘帽”后业绩又一蹶不振?
首先回顾下2012年罗平锌电的盈利状况。2012年度，罗平锌电实现营业收入126220.09万元，归属于上市公司股东的净利润为2086.34万元。值得一提的是，如果扣除非经常性损益的话，则2012年罗平锌电实现的净利润仅有902万元。
资料显示，2012年罗平锌电获得政府补助1347万元，远远超过2011年的237万元和2010年的404万元。不仅如此，市场上也有声音质疑罗平锌电能够扭亏实际上是大玩会计手法进行利润调节的结果。相关资料显示，2011年罗平锌电巨额亏损2.8亿元，但就是这一年该公司计提了一项匪夷所思的资产减值计提准备。
根据罗平锌电2011年年报显示，公司对2011年12月31日，合并会计报表范围内锌锭存货资产计提减值准备4086万元，加上对其他存货的跌价计提额，当期计提的存货跌价准备就达到了5726.04万元，相当于其存货价值的13.3%。
转眼到了2012年，当初已计提的锌锭存货全部实现了销售，罗平锌电就对期初计提的锌锭存货跌价准备账面余额分批进行了全额转销并冲减销售成本。凭借此，该公司在2011年计提的大额资产减值损失，反倒在2012年的财务报表中贡献了大额的利润，从而为2012年实现盈利打下基础。
不难发现，如果没有这一笔巨额的资产减值准备的计提， 罗平锌电在2012年的业绩至少将亏损2000万元，如果减去上述政府补贴的话，其亏损还将继续扩大。
对此，有业内资深人士分析指出：“罗平锌电在2011年巨亏时大额计提存货跌价准备的做法就是想一亏到底，以便轻装上阵为2012年盈利创造条件，这样有助于避免被暂停上市的风险。在某种程度上来说，罗平锌电是利用了会计准则调节了利润来保壳”。
内控多现漏洞遭黄牌警示
值得注意的是：从2007年登陆资本市场六年多以来，罗平锌电竟然有三年的时间都在亏损。
有数据显示，在2007年至2012年期间，罗平锌电在2008年，2010年，2011年均出现了业绩亏损的状况。具体来说，2007年是罗平锌电上市的第一年，当年公司实现了盈利1亿元，但是这也是其上市至今业绩达到的最高点。上市第二年即2008年，罗平锌电便亏损5775万元(扣除非经常损益后的净利润，下同)，2010年、2011年更是连续两年亏损面临退市风险。值得一提的是，2011年，其亏损额达到2.69亿元，比2010年亏损额的1716万元扩大十多倍。
而引人注意的是，在摘帽后业绩不佳的情况下，罗平锌电的内控机制频现漏洞，其完善性也令人担忧。2013年6月3日，罗平锌电收到深交所监管函，指出公司未能及时披露 2013 年第一季度业绩预告修正公告，公司随后按要求整改。由于屡次信披违规，财务总监兼董秘喻永贤也被质疑。
有财务人士指出，一般情况下，但凡上市公司业绩预告需要修正，就是财务出现问题，或者出现了窟窿，罗平锌电的修正公告值得广大投资者、监管部门及媒体的警惕，而深交所的监管函来的及时准确、公平公正，给了罗平锌电一个“黄牌”警示。
实际上，罗平锌电先是在2012年年报中预计2013年第一季度净利润亏损500-1000万元，但随后2013年4月16日，公司披露业绩预告修正公告，将2013年第一季度净利润修正为亏损3400–3900万元。2013年4月26日披露的实际数据为亏损3865万元。
由于公司2013年第一季度业绩与预告数据差异较大，且未及时在4月15日之前予以修正，这也使得公司违反了《股票上市规则》第2.1条、第11.3.3条，以及《中小企业板信息披露业务备忘录第1号：业绩预告、业绩快报及其修正》的相关规定。
有投资者致电本报直言，“罗平锌电业绩预计相差这么多难以信服，而早在2012年因虚假披露，公司董事长、总经理、董秘三位高管遭到通报批评处罚。此次再次遭深交所发函警示，罗平锌电财务总监兼任负责信披的董秘喻永贤再三违反信披制度，能力备受质疑，这怎么让我们这些小股民对公司的管理和高管有信心?”
值得注意的是，早在2012年8月，《证券日报》就对罗平锌电 “连环错”予以报道指出，公司先是虚假披露上亿元项目在2009年4月已达可用状态;随后在2010年1月试生产被环保部门叫停但未披露，并被深交所查出;再者公司因虚假披露和隐瞒不报，三高管遭到深交所通报批评。而对于罗平锌电的系列问题，本报将继续跟踪报道。
(关键字：罗平锌电 锌锭)
