持续动荡的新兴市场并未能动摇美联储再次削减QE（量化宽松政策）的步伐，然而近两个月来非农就业数据的不理想似乎也在不断敲打着美国经济领域的精英们，加速过快地缩减QE进程若想免于人仰马翻，就需要适当将速度放缓。而美联储主席耶伦11日、12日将就美国经济和货币政策前景接受质询出席国会听证会的信息，无疑暗示美联储下一步货币政策的走向。美国是否会在当前经济环境下对缩减QE踩下急刹车，一时间成为全球资本市场共同关注的问题。
两度削减QE引众议
1月29日美联储议息会议宣布维持零至0.25%的基准利率不变，同时进一步缩减100亿美元的购债规模，至此美联储每月购债规模降至650亿美元。这是继去年12月美联储宣布缩减QE以来美联储第二次宣布缩减QE。一些人认为，如果未来美国经济数据表现平稳，美联储有望在今年末完全退出量化宽松政策。
然而，连续两个月非农就业数据的不甚理想让这个愿望不免打了折扣。美国1月非农就业增速仍然疲软不堪，使得各界对美联储是否会继续按部就班地缩减月度购债计划心存疑虑。根据ADP报告，全美今年1月私营部门就业人数增加17.5万人，不及经济学家做出的增加18.9万人的预期中值。该数据促使投资者一度猜测美联储可能推迟将量化宽松规模进一步缩减100亿美元的步伐。
非农就业数据不理想
美国劳工统计局7日公布的数据显示，1月季调后新增非农就业人数再度大幅不及预期，继去年12月之后再度表现低迷。1月季调后非农就业人数增加11.3万，预期增加18.5万；12月修正为增加7.5万，初值增加7.4万。而在非农就业人数增幅低于预期的同时，美国1月失业率却进一步降低为6.6%，创下2008年10月以来的最低值。而当前6.6%的失业率距离美联储所承诺的确保不加息的失业率下限6.5%只剩下一步之遥。
就非农就业数据不理想的问题，美国政府多次以近期来遭遇到的长时间冰雪严寒天气作为多项数据不佳的主要原因，但业内人士认为，受极寒天气影响，部分劳动者选择放弃寻找工作，这部分人并未纳入失业率统计范围内。同时，现在美国国内有大部分人无法领取失业救济金，而这部分人或是选择放弃找工作，或是接受低工资的工作，这也是失业率持续下降的重要原因。
谨慎削减QE或成常态
“在美联储退出QE成为定势的大背景下，失业率等经济数据受之影响产生浮动也应是意料之中的。” 中国社科院世界经济与政治研究所研究员孙杰说道，尽管最新非农就业数据低于预期，但失业率仍旧下降了0.1个百分点，而且美国部分地区遭受的极寒天气也成为拖累非农就业数据的主要因素。在孙杰看来，尽管失业率下降步伐在放缓，但美国当前失业率已经接近6.5%的目标门槛。从长远来看，失业率下降也是大趋势，因而不必纠结于某个月的就业数据。“当然美联储也会根据就业数据的变动谨慎调整QE退出节奏。”
孙杰认为，接下来更加值得关注的是，在就业数据逐渐逼近6.5%门槛的情况下，当前的通胀率还远低于2%的设定目标，如果按照当前每个月削减100亿美元的退出步伐，恐怕会与当初的就业率达到6.5%彻底退出QE不符。“美联储接下来如何在重要经济数据就业率和通胀率之间寻找恰当的退出步伐尤为值得关注。” “为避免对经济造成过大波动，预计美联储会适当加快退出节奏。”孙杰补充道。
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