央行“双降”再超预期：意在稳定经济
8月25日晚，中国人民银行决定，自次日起降息0.25%;并自9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5%。
多位受访的业内人士认为，双降政策有利于缓解当前股市恐慌情绪，但对于最终能否扭转趋势仍存保留意见。
光大证券首席经济学家徐高认为，股市下跌对双降出台有一定刺激作用，但并不是导致双降的主要原因，“主要是为了稳定经济。，双降提升了投资者对经济前景的信心，股市也有一定利好”，但他也强调，双降并不会对股市的趋势起到扭转作用。
降息超出预期
降准降息同时推出，显然大大超出人们的预期。
“此前市场对降准已有预期，但一同推出降息确实出乎意料。”九泰基金一位基金经理对此表示。
徐高也告诉21世纪经济报道记者，降准在预期之内。但降息此时推出，说明在经济下行压力下，监管层认为有推出的必要性，表明政府对经济下行压力的担忧。
“降息完全超出了预期。近期人民币一直在贬值，现在推出降息将进一步加速贬值。” 方正证券(行情6.53 -9.93%,咨询)研究所所长高利指出。
景顺长城投资部则认为，央行选择降准同时降息，操作的方式上略超市场预期。当前经济仍弱，叠加近来股市再度大幅下跌，贬值预期下资本外流加剧，降准降息有助于托底经济、补充基础货币，增加流动性以稳定市场。
在高利看来，政府同时采取降息降准，力度较大，说明现在的经济环境比预期还要差，所以政府要下定决心稳定经济，“表明了政府对宏观经济的担忧，比较悲观。”
机构激辩利好效力
前海开源基金对双降利好则颇为乐观，其认为央行此举对A股市场而言有利于在情绪面上稳定投资者信心，短期而言市场断崖式下跌将告一段落。
大成基金也指出，央行双降稳定资本市场的动机明显。“近期股票市场出现连续震荡下跌，从维持金融市场稳定，避免对实体经济带来负反馈来说，央行需要释放宽松货币政策预期来稳定市场情绪。与此同时，央行同时降息降准也消除了货币政策转向的担忧。”
九泰基金投研部一位人士更是直言，我们认为市场大概率于短期内出现反弹，而前期跌幅较大、对流动性敏感的行业预计将直接受益。
事实上，双降利好的效应已经有所兑现。受其刺激，新加坡富时A50飙涨5.8%，标普500指数期货扩大涨幅至3.6%，德国DAX指数亦一度上涨4.1%。
“股市或将就此出现拐点。两天的快速下跌基本实现了空间换时间，个人觉得市场还有震荡，但不会太悲观。”高利表示，政府的措施显示了对发展实体经济的决心很大。从基本面看，股市不会出现大幅下挫，股市调整可能已基本到位。
尽管多位人士认为降准降息有利于缓解股市恐慌情绪，但对于是否能够扭转这种趋势亦有保留意见。
徐高就指出，目前股市“还是处于前期去杠杆状态下，大跌也让投资者看到赚钱效应不大，股市依然面临下行压力”。
“降息降准并未从根本上解决当前市场存在的主要矛盾和问题——双降难以改变存量博弈状况，市场估值和盈利失衡这一矛盾依旧较为严重，市场仍缺乏主线和主导性方向，整体市场风险偏好也远未完成修复。”前述九泰基金投研人士称。
景顺长城投资亦表示，降准降息难改当前趋势。“高风险的代表性指数在反弹后仍有创新低可能，货币宽松能否稳定增长预期从而起到稳住汇率作用，是判断后续流动性能否改善的主要观察点。另外，政府能否通过实际的改革措施来建立市场信心和预期，也是关键因素。这些需在后续市场进展中持续观察。”
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