宏观上面，全球经济仍然疲软，继中国进口大幅下降后，德国经济预期也大幅回落，美国年底加息预期继续降温。对于铜价而言，经济增长更为关键，这关系到铜的消费情况。近期中国保增长政策连续出台，习近平主席周二主持召开中央全面深化改革领导小组第十七次会议，就国企界定和分类，以及深化国税、地税征管体制改革等问题作出详细指导，改革是中国摆脱现状的根本方法。基本面上，LME现货升水小幅上涨至14.75美元，库存减少2600吨。国内现货为贴50元到升20元。正在召开的LME周仍是市场焦点，从会上看，Codelco对近期产量进行调整的可能性不大，Freeport表示会根据市场情况而定，其8月份时表示明后两年会削减销量6.8万吨，但这是在计划销量大增的基础上做出的，其原计划是2016年铜销量增加29%或54万吨。中国铜消费增长放缓仍是大趋势。我们倾向于铜价难脱弱势。但短期铜价处于调整之中，短期压力位41500【基本面】2014年全球锌矿产量同比增长1.4%至1337.2万金属吨。10万吨相当于减产0.7%，50万吨相当于减产3.7%。我们认为，2015年全球精炼锌过剩量在10万吨左右。假设将矿量减少直接当作是金属量的减少，则可认为其将全球精炼锌供需从过剩转为平衡。但是，矿量的变化并不等同于精炼锌产量的变化。我们更应关注的是嘉能可减产后，其他锌矿企业产出会发生什么变化。若嘉能可矿减产持续，那么加工费必然下行，这将打击炼厂的积极性，但是对精炼锌产出的影响更应从加工费的角度来考量。目前，短期来看，加工费依然处于高位，供应仍显充裕。10月，锌矿加工费小幅下行，国产矿5350元/吨，较年中降100元/吨，进口矿加工费195美元/吨，较年中降10美元/吨。中期而言，价格持续低迷下，国内中小矿开工或进一步下降;海外矿山关闭，原有矿库存消耗后，中期现货矿供应或偏紧。时间点大约会在明年一季度。
【策略分析】沪锌跳空高开，震荡上涨，整体依然区间震荡行情，从K线看，预计上午小幅震荡上涨，建议多单谨慎轻仓操作。沪锌进多单14535持仓中。，我们等待调整结束的迹象出现。
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