中国的锌精矿供应整体数量继续下滑,同时由于国内环保检查与资源整合力度加大,矿企资金压力上升等原因,锌精矿供应南北分化的局面依然存在。锌冶炼厂因为国产锌精矿加工费(TCs)的“稳居高位”,仍能维持较高的开工水平。此外,由于锌精矿的加工费居高不下,令锌冶炼厂在如此低的锌价水平下,仍能保证基本的盈利,但是同比来看,利润率已明显下滑。虽然目前中国进口锌精矿较国产矿的溢价依然高企,但是在四季度之后,Century锌矿关停以及嘉能可减产,中国锌精矿进口量环比或出现一定回调,不排除增速显著下滑的可能。虽然锌下游各行业的开工率在9月均有所回升,但是真正的“旺季效应”对下游企业的刺激作用仍然有限。而且以镀锌企业为例,这些企业的利润还在进一步下降,资金压力依然很大,而终端领域的订单增加并不明显。
短期走势预测:由于美联储年内加息预期升温,美元指数上行,前期原油价格大幅下跌之后,11月5日夜间铜价也大幅下挫,受周边品种带动,锌价在11月5日也继续承压回落,夜间沪锌主力跌破13500元/吨支撑位,沪伦锌价均向前期低点滑行而去。当日现货市场中,锌冶炼厂因为锌价持续下跌而导致惜售情绪不断增大,出货量明显减少,而且由于溢价收窄,进口货源有限,贸易商之间的交投活跃度增加,但是下游企业采购仍无起色,说明下游需求依旧疲软。短期来看,由于下游需求没有起色,宏观上也缺乏利好刺激,锌价依然无法脱离底部,继续维持低位弱势运行。
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