铜价走强，紫金矿业(02899)未来增量显著，业绩有望大幅提升，近期股价连续走强。截至9时53分，涨7.18%，报价4.03港元，成交额为1.31亿港元。
广发证券发表研究报告称，2017-19年，随着紫金山金铜矿技改、科卢韦齐铜矿投产和多宝山二期扩产三大项目完成，预计紫金矿业矿产铜年产量将分别达到20万吨、24万吨和31万吨，19年产量较16年产量翻番;同时，刚果(金)卡莫阿-卡库拉铜矿进入正式开发阶段，该项目有望达到年处理矿石量1800万吨，首期卡库拉600万吨项目投产后，前5年年均矿产铜24.6万吨。全球经济复苏的大背景下，铜价有望步入上行通道，受益铜价上涨，预计公司2017年矿产铜毛利达到34亿元，占比26%，2019年实现毛利77亿元，占比达到达到43%。
此外，该行预计2017-19年金价维持280元/克，铜价4.8/5.5/5.8万/吨，锌价2.3/2.5/2.5万/吨，17-19年EPS分别为0.13/0.22/0.29元/股，按最新收盘价计算对应PE分别为30/18/14倍，考虑到公司矿产铜量价齐升，给予“买入”评级。
安信有色齐丁团队发布研报，指紫金矿业2017年报业绩大幅预增，符合市场预期。铜、锌价格上行，金价厚积薄发;考虑到矿产铜、金、锌在2018年均有明显增长，非经常性负面因素也会逐步消化和回转，公司业绩弹性将显露峥嵘，紫金重估潜力巨大。给予“买入-A”投资评级，将6个月目标价上调至7元。
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