27日，国家统计局公布了规模以上工业企业的利润数据。8月份，全国规上工业企业实现利润总额6128.1亿元，同比增长19.1%，虽然前8个月利润累计增长依然为负，但降幅比前7月收窄了3.7个百分点。
8月利润增长，意味着工业企业稳定恢复态势在进一步巩固。分行业看，石油加工行业利润同比增长148.2%，钢铁行业利润增长68.3%，汽车制造业前八月累计利润由负转正。财信研究院副院长伍超明告诉第一财经记者，8月份工业内部供需循环得到改善，下游行业的持续恢复对上游行业的带动作用增强。受益于需求回暖和原油、铁矿石等国际大宗商品价格持续回升，采矿业利润明显修复，原材料制造业利润增长加快。
需要关注的是，企业库存和应收账款均出现较大幅度的增长。8月末，规模以上工业企业应收账款15.97万亿元，同比增长14.5%;产成品存货4.55万亿元，增长7.9%。
多位接受第一财经记者采访的专家认为，工业企业产成品存货累计同比结束四个月下行局面出现跳升，既有需求向好企业主动补库存意愿提升的因素，也一定程度上反映了下游需求尚持续不振、工业产品销售不旺的问题。而应收账款自5月以来保持着两位数的高增长，或加剧工业企业的资金困难，带来企业之间互相拖欠货款的“三角债”问题。
利润结构继续分化
伍超明告诉第一财经记者，8月份工业量增、价升、成本降，均对利润高增长形成有力支撑，反映出工业供需循环逐步畅通，需求改善对利润的拉动作用明显。
伍超明分析，受益国内外需求持续修复，大宗商品价格维持高位，带动工业生产者出厂价格指数PPI降幅较上月继续收窄 0.4 个百分点;二是国内投资和消费需求环比回升较多，工业产销明显加快，8 月工业增加值和营收增速分别较上月加快0.8和1.6个百分点。
而且随着企业经营状况的进一步好转，亏损企业数量持续减少，亏损额大幅下降。
分行业来看，利润结构继续分化，下游需求改善带动上游利润明显修复，新旧动能转换继续加快。8月份采矿业利润同比下降11.9%，降幅比7月份大幅收窄28.7个百分点。原材料制造业利润增长32.5%，增速比7月份加快17.8个百分点，拉动规模以上工业利润增长6.7个百分点。
在下游需求改善、产品价格回升、同期基数较低等因素作用下，石油加工、钢铁等行业利润增长加快。8月份，石油加工行业利润同比增长148.2%，增速比7月份加快101.6个百分点，累计利润年内首次实现盈利;钢铁行业利润增长68.3%，加快46.2个百分点。
疫后国内经济结构调整持续加快，装备制造业利润继续保持较快增长。8月份，装备制造业利润同比增长23.1%，拉动全部规模以上工业企业利润增长8.1个百分点。汽车制造业的累计利润实现了由负转正。1~8月，汽车制造业累计实现利润3084.8亿元，同比增长1.5%，占规模以上工业企业实现利润总额的8.3%。
伍超明告诉第一财经，在下游消费持续修复叠加政策扶持下，预计未来中游维持高位增长并带动上游利润改善的趋势有望延续。
随着大规模减税降费、降低企业用电、用地及租金成本等惠企政策陆续落地，有效降低了企业成本费用。伍超明分析，受益企业生产经营改善，工业企业资产增速连续5个月回升，是杠杆率趋稳的主因。同时受国内宽货币节奏放缓影响，企业负债增速提高速度明显减慢，工业负债增速连续三个月低于资产增速，也有利于杠杆率趋稳。
需关注库存和应收账款
数据显示，8月末，产成品存货4.55万亿元，增长7.9%，较前值上行0.5个百分点，结束此前连续4个月的下行趋势。产成品存货周转天数为19.5天，同比增加1.9天。
随着需求的不断修复，工业企业产成品存货累计同比连续4个月下行，工业企业进入被动去库存阶段。伍超明表示，中游装备制造业或为工业库存止跌回升主因。工业库存回升的原因，一是中游装备制造业或为主要贡献力量，如受益于下游需求持续向好，中游利润保持高增，中游装备制造业产成品存货增速自5月份以来便已止跌回升，且明显高于上游和下游水平;二是受益复工复产复商复市持续推进，下游需求和利润环比改善，有利于企业提高补库意愿，同时上游利润降幅收窄，企业加快生产动力回升，上游去库存速度也有望放缓。
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