锗企利润逆势增长供应偏紧或致锗价继续看涨
锗价自今年5月份达到阶段性低点之后经历了半年左右的暴涨行情，累计涨幅超过50%。受益于锗价的上涨，以云南锗业为代表的锗行业企业业绩逆势增长。
市场：从900元/百克升至近1500元/百克
今年以来有色金属不温不火的走势令投资者对该市场的关注度明显减弱，而锗最近却闯入了大家的视线。昆明泛亚有色金属交易所的数据显示，云锗最新报价为1447元/百克，而在今年5月份云锗价格跌至阶段性低点约900元/百克，半年左右累计涨幅超过50%。
锗是典型的稀散金属，全球已探明的锗保有储量仅为8600吨，其中中国锗储量占全球锗储量的41%，居世界第二。中国锗产量占全球锗产量的72%，居世界第一。目前，锗主要应用于光纤通信、太阳能电池等，其中光纤通讯往年约占锗消费30%左右的市场份额。据统计，中国锗年产量从2008年以来一直保持在100吨左右。
近年来金属锗的价格经历了大涨大跌，2011年6月曾达1775元/百克的高点。随后受宏观调控的影响，锗价一路下跌，截至2012年5月云锗价格最低跌至905元/百克。
锗企：业务毛利率普遍在40%以上
锗价大幅回升无疑将利好相关企业。云南锗业是目前两市唯一一家以锗及其产品为主营业务的上市公司。数据显示，今年上半年，公司的高淳二氧化锗、区熔锗锭以及红外锗单晶的营业收入共计10770.84万元，占到公司主营业务收入的93.16%。
今年前三季度，公司营业收入为23923万元，同比增长25.23%，净利润为7103.55万元，同比增长10.42%。公司还在三季报中预计，2012年上市公司的净利润在9400万元至12200万元之间，同比将实现0%~30%的增长。业绩增长的主要原因是产品价格稳定，销售正常。
除了云南锗业之外，驰宏锌锗(600497)及*ST锌电(002114)也有一定的锗业务。数据显示，今年上半年，驰宏锌锗的锗产品的营业收入为4003.70万元，营业利润为1604.12万元。*ST锌电今年上半年锗精矿的营业收入为992.12万元，占主营业务收入的比例为2.46%。
值得关注的是，金属锗相关业务的毛利率非常高，云南锗业的区熔锗锭毛利率高达44.63%，毛利率较低的高纯二氧化锗也有30.61%。驰宏锌锗和*ST锌电的锗产品毛利率分别高达40.07%和42.97%。
业内预期：锗价前景继续看好
金属锗自5月份以来的反弹主要是因为云南锗业(002428)与汉能集团签订供应合同，供应期从2012年到2018年，涉及二氧化锗375吨。与我国100吨左右的年产量相比，这一合同使市场上大量锗供应被锁定。此外，市场流传包括云南锗业在内的多家锗企可能总计被收储20吨左右，相当于国内年产量的五分之一。
锗价经过了半年左右的大涨之后近期在1500元附近出现震荡反复，但是业内分析师认为锗价的前景依然看好。
目前金属锗的基本面较好，数据显示2011年全球金属锗的产量为118吨，其中中国的产量达82.6吨，占比高达70%。而需求方面，根据英国商品研究局的数据，今年前三季度，全球光纤产能同比增长11%，达到2.5亿公里，按照每公里消耗金属锗0.7克计算，总消耗量达到175吨，其中中国占比为49%，也就是86吨。从这些数据可以看出，国内金属锗的消费量是高于供应量的，市场处在供应偏紧的状态。
这还仅仅是计算了光纤方面的用量，此外还有太阳能、红外军工等，对金属锗还有一定的需求。
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