引发本轮玻璃和纯碱共振大涨的导火索是什么？

以1500点位为起跳点，在过去的一个半月的时间里，纯碱期货凶猛上涨。尤其是进入2月下旬之后，期价可以说的上是直线拉升。今日触及1986点，刷新纪录高位;同期，玻璃期货也不断刷新纪录高位，上涨了约24%。引发本轮玻璃和纯碱共振大涨行情的导火索是什么?

过去两周玻璃纯碱期现货价格均有上佳表现，迭创新高。纯碱玻璃春节过后价格攀升，关键驱动因素是春节复工带来坚实的补库需求。

去年玻璃玻璃盘面走势强，纯碱盘整偏弱，两者走势的不同体现了各品种当时的供求关系有较大差异。而2021年玻璃与纯碱的基本面均有明显变化。其中玻璃供需结构将从供不应求过渡到供需平衡，而纯碱由于轻碱需求的恢复性增长及光伏玻璃的大量投产，将从上年度的供过于求快速转变为供不应求。

春节过后也许外在表现为纯碱与玻璃价格共振上扬，而内在驱动迥异，投资者应理性看待二者价格表现。

而造成本轮上涨的导火索分析认为还是全球放水引发的通胀预期上行，叠加了玻璃以及纯碱两者自身良好的基本面预期。

2021年，玻璃和纯碱产业链整体还是会维持向好的格局。玻璃供应端主要需关注新产能的投放节奏，因为从2020年的情况来看，玻璃有明显的供应缺口，但是2021年预计会有新产能投放。供应的增长速度决定了玻璃缺口的大小。

目前工信部已经明确了光伏以及汽车玻璃的产能，不再受到产能置换的限制。所以明年至少光伏产能以及汽车浮法产线的产能投放，不会受到产能指标限制，玻璃产能肯定会有增加。需求方面，地产需求韧性仍强，三道红线压力或将驱动房企加快施工进度。另外，汽车以及光伏玻璃的需求预计也会有增长。

而纯碱在2021年需求将有大幅度增长，轻碱下游需求预计将随宏观经济复苏而触底反弹，重碱需求主要来自于光伏及浮法玻璃产能的提升，预计新增建筑及光伏玻璃全年有望带动100万吨纯碱增量需求。

供应方面，纯碱产能预计变化不大，主要关注碱厂开工率的情况。以目前的视角，纯碱仍有大量的库存，所以明年上半年首先需要消化今年留存的大量库存，下半年随着玻璃产能增量逐步落地，重碱需求将有明显改观。

整体看，明年纯碱的均价将有所提升，整体供大于求的情况会得到明显改善。去年二者盘面节奏多数时间并非一致，劈叉明显，后期随着玻璃产能的逐步投产，供应压力逐步增加，两者共振的关系会减弱，下一次共振可能得等到下半年玻璃旺季之前了。

纯碱、玻璃纷纷升至纪录新高后，后市风险有哪些?

目前玻璃纯碱到达阶段性高位，有部分投资者担忧情绪增加。

纯碱现货价格依然大幅贴水于期货，但是厂家、市场的信心无疑都被期货连续上涨所提振，现货价格后期仍有上行空间;而玻璃现货价格也只是回到了十年前水平，而当时华北地区产能占比大，企业多而散，价格掌控力有限。

目前多头趋势延续，纯碱行情相比于玻璃更有持续性，库存压力突出的生产商贸易商可以择机卖出套保锁定利润，普通投资者难以承受剧烈波动，宜顺势或观望等待右侧机会。玻璃供需逻辑的变化将为投资者提供另一段趋势性行情。

风险点的话，认为还是期货的升水格局提供的卖出套保机会，若短期情绪过去之后，超出无风险期现套利边界的升水幅度还是会被市场所消灭的。

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