白银有色：启动超120亿锂电铜箔项目

该锂电铜箔项目启动于2018年6月，项目建设主体为甘肃德福新材料有限公司(下称甘肃德福)，白银有色持股比例37%。整个项目总投资约121.5亿元，按照项目资本金占总投资的35%初步测算，白银有色按持股比例出资约15.7亿元。

20万吨高档电解铜箔项目产能推进是这样规划的，2019年10月1.2万吨产能已建成投产，2021年底将形成3万吨产能。

在途产能还有17万吨。2021年10月已启动4万吨项目建设，计划2022年底建成投产。后续再建13万吨的生产线，计划2025年完成整体20万吨高档电解铜箔项目建设。

发现，这一项目此前虽仅有1.2万吨产能，尚处于起步阶段，但盈利能力并不弱。

从业绩来看，2020年年报中，甘肃德福全年营业收入4.12亿元，亏损1869.51万元。

到2021年半年报中，甘肃德福半年的营业收入就已有5.77亿元，同时盈利9117.74万元。同期白银有色为亏损6767.09万元。

这一项目的业绩增长还在加速。甘肃德福1-9月已生产各类铜箔9527吨，实现销售收入9.07亿元，实现利润1.59亿元。同期白银有色归属于上市公司股东的净利润仅2219.90万元。

事实上，白银有色主业已经乏善可陈，业绩持续亏损。2018年至2020年在营业收入规模超过600亿元的前提下，扣非后归母净利润为-0.96亿元、-7.84亿元、-0.32亿元。有色这块的毛利率在不足5%的范围内波动。

白银有色急需要寻找可支撑业绩的新领域。

此次投资的高档锂电池用电解铜箔下游需求存在，产能扩张后的产能消化问题并不大。这一产品是锂离子电池关键部件，处于新能源产业链的前端，广泛应用于中国“新基建”，包括5G基站建设、铁路与轨道交通、新能源汽车行业、大型数据中心等。

作为有色金属上游公司，建设高档锂电池用电解铜箔项目本就是白银有色传统产业转型升级的一步，也是向下游拓展的一步。

高档电解铜箔项目的主要原料是铜，对有着原材料优势的白银有色来说，原材料供应保证及原材料价格优势明显。

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