短期玻璃纯碱下跌趋势尚未扭转

今日纯碱玻璃期货联袂大跌，主要是受宏观利空和需求弱势影响。通胀压力下，美联储持续大幅加息，全球经济衰退概率较大，近期国内权益市场和大宗商品持续下跌。此外，受房地产行业弱势和流动性等因素影响，近期国内房企股票重挫，引发市场对相关期货品种的抛售，黑色系和PVC等期货品种连续大跌，玻璃价格创年内新低，对纯碱形成拖累。

国内房地产行业“金九银十”表现不及预期，对玻璃需求形成拖累。隆众统计的最新的玻璃深加工订单天数为18.9天，环比小幅增加，但低于去年同期水平。近期玻璃冷修产线增加，近三个月冷修日熔量约10000T/D，占总产能的比重近6%，产量下降缓解累库压力，但近350万吨的高库存并未消化，对价格压力较大。故在黑色系整体疲软的背景下，玻璃价格出现下跌。

受玻璃价格新低影响，近期纯碱价格也出现大跌。玻璃期现价格下跌，亏损幅度加剧，将导致玻璃冷修增加，对纯碱需求减弱，市场预期较为悲观。此外，2023年纯碱新增产能较大，远月预期较差，对现货和近月合约形成拖累。

后市展望

短期玻璃纯碱下跌趋势尚未扭转，建议以震荡偏空思路对待，静待积极信号出现。玻璃需求疲软暂难改变，高库存压力较大，价格难言乐观。亏损加剧后产能出清或加速，届时库存压力有望缓解。整体来看，玻璃超跌后向下空间不大，但暂无反弹驱动，建议暂时观望。

当前纯碱基本面较为强劲，库存低位且光伏玻璃产能持续增加，但悲观预期下，期货暂时偏弱运行。待SA2301跌至2200元/吨附近、基差进一步扩大后，下游接货意愿增加或有助于盘面企稳。建议下游产业客户可待价格企稳后积极点价或参与盘面套保，锁定采购成本。

风险提示

经济持续下行;美联储加息超预期等。

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