海亮股份：铜箔全球竞争格局分析

1、国内产能快速扩张，导致加工费呈下行趋势

2022 年，国内铜箔行业产能的快速扩张缓解了国内锂电铜箔行业供给紧张的局面，加工费呈下行趋势。根据鑫椤锂电数据，2022 年锂电铜箔加工费下降约 30%。随着国内铜箔扩产产能进一步加大释放，铜箔加工费仍将继续处于下行或维持周期。未来几年国内锂电铜箔行业将处于量增价缩或量增价平的阶段，企业竞争将加剧，格局及份额的争夺将更为剧烈。

2、国外市场发展迅速，铜箔需求难以满足

EVTank 预计全球新能源汽车的销量在 2025 年和2030 年将分别达到 2542.2万辆和 5212.0 万辆，新能源汽车的渗透率价格持续提升并在 2030 年超过 50%。2023年，随着美国 IRA 法案的落地实施，以特斯拉为代表的龙头车企在供给侧创新驱动，美国新能源汽车市场的销量预计将有大幅增长，并在一定程度上影响全球新能源汽车产业链各环节的区域竞争格局。欧洲电池产能规划合计近 2000GWh，对应铜箔需求 140 万吨;北美电池产能规划合计近 1200GWh，对应铜箔需求 84 万吨。欧美电池产能规划宏大，但欧美本地锂电铜箔产能较为稀缺。国外竞争对手日进、SKNexilis、索路思、三井金属等日韩铜箔企业在积极壮大其锂电铜箔业务，配套本国电池企业，并开始在东南亚、欧美兴建铜箔工厂，匹配本国电池企业在欧美的新扩产能。日韩企业整体产能规模和扩产节奏仍与下游锂电产能铜箔需求有较大差距。

3、欧美供应链本地化的推动，提升了国内锂电产品出口挑战

在逆全球化背景下，以直接产品出口方式开拓境外市场面临关税、市场准入等一系列挑战。目前，中国铜箔出口至欧盟需缴纳 5.2%关税，出口美国需缴纳 26.3%关税;电池中国出口至美国需在 2.7%基础上再加收 25%关税合计 27.7%的关税。关税的收取直接削弱了中国产品具有的性价比优势。由于中国在新能源产业链获得了全球性的竞争优势，欧美地区也在加大对本地产业的扶持，希望通过补贴本国产业链的方式壮大、追赶。如美国在 2022 年发布通胀削减法案，提高电动车产业链本地化要求，对申请补贴的电动车需要关键矿物来自美国或自由贸易协定国家中开采或加工，23 年起始比例为 40%，27 年提高至 80%;电池组建需要来自北美，23年比例为 50%，29 年提高至 100%;电动车需要在北美组装;合计可获得补贴 7500美元/辆。全球已进入一轮技术与产业的竞争，新能源产业是这一轮产业竞争的主线之一，各国对本国产业链的扶持预计将常态化。

4、国内电池企业出海，需要国内铜箔企业保驾护航

中国是既是锂电消费大国，也是锂电制造强国，培育了一批具有国际竞争力的全球龙头企业。根据 SNE 对 2022 年全球动力电池装车的统计，全球前十大动力电池企业中中国企业占据 6 位，份额高达 60.4%，其中宁德时代连续 6 年位居第一，市场份额 37%，比亚迪追平 LG，市场份额 13.6%，中创新航、国轩高科、欣旺达、孚能科技等其它前十中国企业均实现了翻倍以上增长。 中国动力电池头部企业为贴近市场，规避贸易壁垒风险，降低关税和运输成本，寻求享受欧美动力电池本土化政策红利，积极寻找海外生产基地，并构建全球供应链，急迫需要国内铜箔等供应商一并前往海外建设生产基地。国内动力电池行业头部十分看重公司国际化经营能力和发展铜箔战略定力，积极邀请海亮成为其海外铜箔供应商。

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