三代制冷剂景气周期将延续

近日，生态环境部发布《关于公开征求2025年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物配额总量设定和分配方案意见的函》，初步制定了2025年第二代制冷剂(HCFCs)和第三代制冷剂(HFCs)配额总量设定和分配方案。本次配额方案针对行业运行的现实情况，在框架内进行了适当和合理的调整。业内人士认为，随着2025年配额方案的初步落地，市场预期的不确定性或将部分消除，行业周期或远未结束，坚定看好制冷剂行情的上行趋势。

文件提到，HCFCs落实年度履约淘汰任务，生产量和使用量分别削减基线值的67.5%和73.2%;HFCs生产和使用总量控制目标保持在基线值，维持了2024年的生产配额总量为18.53亿吨CO 、内用生产配额总量为8.95亿吨CO 、进口配额总量为0.1亿吨CO 。在具体细分品类上，根据2024年的供需情况，R32、R245fa、R41、R236ea相比2024年有细微变化。

国化新材料研究院氟材料研究所分析认为，针对配额分配与调整策略，2025年度二代制冷剂R22的生产配额将大幅削减至14.9068万吨，较2024年显著削减18%。其中，内用使用和生产配额削减更为显著，为8.0862万吨，较2024年削减28%。为应对二代制冷剂锐减带来的挑战，2025年度增发三代制冷剂R32生产配额4.5万吨，且全部为内用生产配额，此举旨在缓解制冷剂供给紧张状况，确保市场稳定。此外，由于空调行业普遍反馈的因供应增加驱动制冷剂需求上升的趋势，相关部门也前瞻性地作出了增加R32配额的决策。因此，2025年的配额调整方案是基于当前及未来预期的供需态势，旨在维系市场供需的微妙平衡。

值得注意的是，本次增量配额的分配严格遵循基线年生产记录的比例原则，确保了各企业既有配额占比的稳定性，进一步巩固了HFCs供应领域的高产业集中度格局，头部企业的市场领导地位与影响力得以持续强化。尽管采取了积极的配额调整措施，预计2025年制冷剂市场仍可能出现阶段性供应偏紧的情况，价格也将呈现偏强运行的态势。

国信石化化工团队认为，随着配额管理落地、供给侧结构性改革不断深化、行业竞争格局趋向集中，而下游需求持续平稳增长以及新兴领域、新兴市场需求高速发展，三代制冷剂市场景气周期将延续。

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