本周国内油脂期货1509合约整体上涨，其中豆油期货1509合约更是两天之内大涨200点左右。这让大部分油脂市场从业者感到奇怪，在油脂大环境还在偏空氛围的情况下，并且近期油脂本身也无明显利好基本面消息，期货行情为什么还会出现大涨呢？
一、油脂期货上涨的主要成因
1、美原油的上涨。由于受到EIA报告称美国页岩油产量预期继续支撑石油市场气氛，两油连续四天收涨，截止4月15日隔夜WTI5月合约收涨2.66%，报收53.29美元/桶，布伦特5月合约微涨0.86%收58.43美元/桶。几日连涨有部分是基于对OPEC可能酝酿减产的预期，这都使得美原油上涨势头较为强劲，同时带动了整体油脂市场的行情上行。
2、美国大豆出口状况较好。华盛顿4月15日消息：美国农业部（USDA）将在周四发布出口销售周度报告，分析师预期在截止2015年4月9日的一周里，美国2014/15年度大豆出口净销售量将会净减少5至10万吨，上周是净减少17.7万吨，减少幅度有所下降。市场对美豆出口仍有一定信心，所以为美豆期货上涨提供支撑，使得美大豆近期维持小涨势头。
3、国内期货移月调整头寸。近期由于已到4月中旬，距离5月合同交付日期越来越近，资金面逐渐把重心转移到9月合同上，大量资金的转移，使得国内油脂期货5月涨幅平平，而9月合同涨势较猛，且变现抢眼。当然这也是个人猜想，暂无确凿证据证明，但本网认为这可能是最直接的导致油脂期货大涨的原因。
二、此次上涨能否持续
1、原油涨势很难持续。周四(4月16日)亚市盘中，美国NYMEX原油期货冲高回落但仍持稳56美元，盘初美元指数全线遭遇卖压为油价提供支撑，而且中东冲突仍支撑油价上涨；但因美国经济数据令人失望且全球供应过剩忧虑，油价随后回落。美国NYMEX5月原油期货稍早冲高至56.15美元后回落，现持稳56美元，周三大涨近6%至年内高点，之前政府数据显示上周美国原油库存增幅小于预期。日内稍早前，美元在亚洲盘初全面遭遇卖盘，情况罕见，在没有重大消息推动原油创下年度新高，主要受益于美国EIA原油库存增幅放缓。另外，市场普遍关注周四公布的OPEC月度报告，将发布各成员国官方统计的每月实际原油产量，市场预计产能可能会下调，但波动不大。
2、大豆丰产利空犹在，市场供应充足。据统计，阿根廷农场大豆库存量高达740万吨，远高于去年同期的340万吨，部分原因也在于大豆产量提高。截止到上周五（4月10日），巴西大豆收割进度为84%，与去年同期进度持平。AgRural公司本月初预测2014/15年度巴西大豆产量为创纪录的9380万吨，虽然低于巴西农业部下属国家商品供应公司（CONAB）上周预测的9430万吨，但国际市场大豆供应充足。另外，后期我国进口到港量有望继续回升，根据船期预报，4月份进口大豆到港量预计超过500万吨，5-6月份到港量进一步增至600万吨以上，甚至超过700万吨，庞大的大豆供应也将缺乏对油脂市场持续上涨的支撑。
3、国内需求疲软。近年来国内油脂市场整体需求疲软已经成为常态，旺季不旺，淡季更淡也是现在油脂市场的尴尬处境。已经进入的第二季度，未来几个月也是油脂市场传统的淡季，再加上去年油脂贸易商大部分都是处于亏损局面，所以今年赌压后市的贸易商将会越来越少，大家开始理性的购销，这样就会使得行情缺乏大量成交的刺激，从而行情归于平淡，表现为市场供需处弱势平衡状态，在没有全球性地意外发生的前提小爱，油脂行情连续大涨或是大跌将很难出现。
综上所诉，国内油脂期货市场近期的大涨行情很有可能是昙花一现，未来仍将归于平淡，市场短期仍将处于低位震荡。油脂市场在缺乏大行情的指引下，很难出现连续性的大涨、大跌行情。
(关键字：基本面 油脂期货)
