市场情况
张家港东海3月2日减为双线，日加工大豆5500吨。张家港达孚3月6日起停机，预计4月份恢复开机。泰州益海3月1日减为单线，开大线，日加工大豆4000吨，预计3月18日将停大线，转小线开机。浙江舟山中海3月6日开机，日加工大豆2500吨，为张家港达孚代加工。良海目前正常开机，日加工大豆3000吨，但因豆粕胀库，计划12号停机。本月大豆到港量相对较少，华东跟踪油厂本月时有停机或减线，豆粕库存环比继续增加至正常区间的低端，贸易商暂以执行合同为主。
因消费恢复进度较慢，油厂豆油提货慢，库存继续增加，部分油厂压力明显，个别油厂已有胀库风险，部分油厂精炼线已停机，油厂一豆现货基差继续下跌20元/吨左右，上周五基差Y05加20~40区间有很少量的成交，部分终端少量补货，近期毛油成交较好，主要是一些大型包装油厂采购。
截至3月6日，国内豆油商业库存总量139.955万吨，较上周的134.42万吨增5.535万吨，增幅为4.11%，较上个月同期87.2万吨增52.755万吨，增幅为60.5%，较去年同期的135万吨增4.955万吨，增幅3.47%，五年同期均值117.956万吨。
上周，华东地区豆油库存总量322000吨，较上上周同期的298500增23500吨，较去年同期的410500降88500吨;上周，未执行合同357000吨，较上上周同期的362000降5000吨，较去年同期的292500增64500吨。
开机方面
2020年第10周(2月29日-3月6日)，3月大豆到港量小，本周起部分油厂因缺豆停机，本周油厂开机率高位下降，全国各地油厂大豆压榨总量1659300吨(出粕1310847吨，出油315267吨)，较上周1927200降267900吨，降幅13.9%，当周大豆压榨开机率(产能利用率)为47.69%，较上周的55.38%降7.69%个百分点。未来两周油厂因缺豆停机增加，开机率将继续下降，预计第11周油厂压榨量预计在154万吨左右，第12周压榨量将在142万吨左右。
据Cofeed统计，江苏地区第10周压榨量为351000吨，较第9周的371000降20000吨，开机率第10周为60.93%，较第9周的64.40%下降3.47%。
行情推测
美豆方面：
美豆上周五跌5.75美分至891.25。新型冠状病毒疫情快速传播，目前全球感染病例已经超过了10万，对新冠疫情令全球经济放缓的担忧引发商品市场及股市抛售热潮，打压美豆价格下跌。尽管路透社报道称中国已向一些大豆压榨企业发放为期一年的美豆加征关税豁免，但利多提振有限，由于巴西大豆预期丰产，且巴西汇率持续贬值使得巴西大豆价格优势明显，促使中国积极采购巴西大豆，加上全球股市及原油暴跌拖累，短线美豆或仍以震荡下滑运行为主。
油脂方面：
目前全球已有10.7万人感染新冠肺炎，给经济造成更大的损失。周一，美股三大股指期货跌幅不断扩大，道指期货一度跌4.29%，标普500指数期货跌4%，纳指期货跌3.75%。同时，欧佩克+与俄罗斯谈崩，无法达成进一步减产150万桶/日的协议。本周一，WTI原油期货跌幅迅速扩大至27%至30.07美元/桶。受此打压，本周一国内大连盘油脂开盘即跌停，并且上午半天一直处于封停板的状态，大连商品交易所豆油2020年5月开盘5466元/吨，午盘5466元/吨，跌226元/吨。2020年9月开5602元/吨，午盘收5602元/吨，跌232元/吨。大连商品交易所棕榈油2020年5月合约开盘4864元/吨，最新4864元/吨，跌254元/吨。2020年9月合约开盘4990元/吨，最新4990元/吨，跌262元/吨。
由于南美大豆盘面榨利仍较丰厚，尤其巴西雷亚尔持续大幅贬值并已跌破4.6关口，这令巴西3-7月船期大豆盘面毛榨利目前高达157-248元/吨，上周前四天中国已买入30船巴西大豆。榨利良好使得第二季度巴西大豆到港量将庞大。另外中国仍在寻求购买美西3-4月船期大豆但暂未购买，后期美豆及美国猪肉进口或也将增加，4-6月进口大豆到港或高达2430万吨。此外，中国向大豆加工商发放为期一年的美豆加征关税豁免，均利空国内市场。
而疫情导致大部分饭店仍处于歇业状态(部分开业也多是走外卖为主，堂食基本仍未恢复)，餐饮业对油脂需求明显减弱，目前豆油仍处累库存阶段，豆油库存离140万吨也仅一步之遥。此外，2020年2月马来西亚毛棕榈油产量环比增12.97%，预计产量132万吨，而进入3月，因工作天数大幅增加，预计环比产量将出现明显增长，而船运调查机构ITS数据显示：马来西亚棕榈油3月1-5日出口量在120,403吨，较上月同期193,524吨降73,121吨，降幅37.78%，棕榈油整体供需形势不佳，也对豆油市场构成利空。
综上所述，尽管由于3月大豆到港量较少，近两周大豆压榨量大降。
(关键字：豆油 胀库 持续)
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