本旬产量下降5万吨，略好于我们预期。下降主要来自于会员企业，原因为8月份上、中旬钢厂亏损幅度加大及库存高企。本旬钢厂库存为2个月来首次下降，表明钢厂去库存效果开始显现。
　　由于跟踪的9月上旬唐山高炉及轧机开工率均呈现下降趋势，我们预计9月下旬非会员企业产量可能出现下降，从而导致总产量继续稳中趋降。
　　产量连续下降对于钢市短、中期均将形成利好。近期除产量及钢厂库存外，钢材社会库存下降也较为明显，另外矿石价格近期有所企稳，故短期基本面总体略显好转；中期来讲仍然维持前期较乐观的观点不变。

（关键词： 钢厂 9月下旬 产量 下降）