2012年10月份空调出口出货情况好于内销。产业在线公布2012年10月份空调产销数据，尽管终端需求呈现弱改善局面，但出货数据改善幅度略低于预期；产销及出口数据持续改善趋势，而市场最为关心的内销出货数据并未因同比低基数而转正。其中，2012年10月份行业库存为689.2万台，同比下降32.8%，环比增长2.0%，显示行业去库存或告一段落，库销比维持较健康的水平，达到1.1，较9月的1.0略有增加。具体来看，龙头公司格力依然优异，海尔增长显著，美的趋势渐有改善。
2012年10月份空调产销数据持续改善，改善幅度略低于预期，但行业龙头格力电器、青岛海尔整体表现依然优异。我们认为随着行业在四季度全面进入低增长基数、地产销量增速改善以及家电下乡退出的翘尾效应，同比趋势改善的确定性较高，维持行业“看好”评级。个股推荐上，维持推荐空调行业中业绩最确定的格力电器。
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