——2013年钢铁市场形势演变预测系列谈之三
以资源类产品为主的大宗商品价格上涨如果演绎成通胀态势，就像2009-2011年中期以前的期间所发生的全球通胀上升的严峻形势那样。必然影响钢材市场的价格走势。受欧美日债务危机拖累，国际金融震荡，经济疲软的大趋势明年难以改变，这就减轻了人们对明年国际通胀压力的担忧。世界难以演绎通胀压力推升钢价持续上涨的形势。
现在预测钢材市场已经与几年前大不相同。除了金融危机震荡趋势的影响，还要考虑我国经济和钢铁市场发展阶段所面临的主要问题对钢市的影响。例如投资合理度的变化趋势；深化改革中的减轻企业负担，增加经济发展动力；改善民生中的解决百姓安居问题；国家产业链安全战略等问题都会影响到钢铁市场的走势。
在2003年钢铁市场预测中，由于我国经济已经显示出长期较快和稳定发展的大趋势，因此，关注国际金融经济危机的演变趋势，关注适度投资拉动、深化改革、改善民生，转变经济增长方式和钢厂产量控制已经成为影响明年钢市的几个主要因素。
美国QE3量化宽松，推动美元贬值，会增加全球通胀压力
许多国家为走出经济疲软的困境也不同程度上采取了增加货币供应的量化宽松刺激经济政策。量化宽松政策是把双刃剑。虽然量化宽松政策会刺激国内经济，但也会刺激大宗商品价格走高，引发国际通胀。这也是国内激辩是否需要放开投资拉动的重要原因之一。
面对复杂的国际金融经济形势，需要关注的有两点：一是清楚通胀上升期与目前的经济疲软，大宗商品价格震荡回落期，适度的量化宽松对通胀的不同影响。二是需要清楚美国9月13日第三次量化宽松，甚至第四次量化宽松对世界经济的负面影响和一些国家适度量化宽松的区别。
量化宽松就是增加货币发行量。流动性增加刺激经济，也会产生价格上涨的压力。需要说明的是：从几年来的实践可以看出，在通胀上升期，虽然某一阶段的量化宽松对已经形成的流动性总量变化影响并不大，但是在基金炒作的市场环境中，却可以大幅放大推升价格上涨的压力。2010年四季度世界正处在又一轮通胀风险积累中，美国6000亿美元的量化宽松信息一出，国际资本市场就涨声一片。铁矿石大幅涨价推动钢价上涨至今都给人们留下了深刻记忆。
但是在危机的经济下滑期间，由于需求疲软，许多生产资料价格下滑。一些国家经济回落中的工业品价格PPI都是负值。这不仅反映经济萎缩，对经济发展也是不利的。这也是我们为什么说，在中国工业产品价格PPI已经是负值的情况下，不必担心适度投资拉动会引发通胀的理由。
实际上这轮国际上许多国家为拉动经济的量化宽松，有利于制造业走出亏损。就像中国10月的钢价结构性上涨一样。只要世界经济没有走出疲软，一般不会出现推动国际大宗商品价格演绎继续明显的通胀上升。这也是我们从明年国际金融危机，经济疲软继续中得出通胀压力不会很大的主要依据。
但是，国际经济一旦走向恢复性发展，潜在的流动性过剩和基金炒作通胀的疯狂会再次展示出来。就像2009-2011年上半年所发生的基金炒作通胀那样。毕竟导致通胀和金融危机的根源并没有解决。
美国的QE3量化宽松计划每月购买400亿美元按揭贷款担保债券，有预测称规模将达到4000亿美元。同时，将目前超低利率延长至2015年中期。美国政府的量化宽松说是增加楼市流动性，解决就业和推动经济走出疲软。甚至扬言“不达到目标不结束”。但是由于美元是国际货币。至少目前占国际贸易流通货币总量的60%以上。这就决定了其对世界经济的负面影响是多方面的。
正是因为美元是国际货币，美国的量化宽松，不会都用在国内，实际上更多的是通过各种渠道涌入国际资本市场。增加的是世界美元流动性。美国的第二次量化宽松并没有解决美国经济疲软和就业问题，这也是一个重要原因；
美国可以通过量化宽松，推动美元贬值，刺激美国出口和经济走出疲软。在美国新一轮量化宽松货币政策刚刚宣布不久，欧元升值超过3%，英镑升值接近2%，日元升值近1%。全球股市应声上涨，英、德、法股市分别上涨超过6%、5%和7%。油价一度突破每桶90美元。美国这种损人利己量化宽松实际上也在操纵国际汇率，严重破坏了世界经济贸易秩序。美国国会经常指责别国操纵汇率。这正是一副美元霸主的嘴脸。美元贬值可以增加国际大宗商品价格上涨的通胀压力，这对疲软的世界经济更是雪上加霜。
其实正是美元的国际货币位，美国通过多印钞票可以通过金融手段和资本市场掠夺世界财富。多年来美国政府就是靠这种手段支撑着财政赤字。美国已经建立起金融资产占美国净资产40%以上的畸形经济结构，甚至削弱了制造业。就是得益于美元的国际货币地位。近来闹得很凶的美国债务悬崖，只是两党矛盾争斗而已。事实上，美国债务上限早已于5月16日到顶。目前美国政府的债务上限仍为14.294万亿美元。按照相关规定，美国国会必须在8月2日之前就提高国债上限达成一致，否则美国政府将缺乏足够现金。美国国债将面临违约风险。
实际上国会两党会妥协解决，只是再次提高财政债务的上线而已。G20说美财政悬崖是全球最大风险，甚至高于欧债危机。这并不是指美国这次财政悬崖是否能解决。而是指美国不断提高政府债务上线，这必然再次推升世界通胀的压力和各国货币升值的压力。这就不难看出，通过美元印钞支撑美国财政几乎以年度赤字1万亿的债务增长幅度也是另一种形式的量化宽松。而美国依靠印钞的债务增长，量化宽松，推动美元贬值，掠夺世界财富所积累起来的问题爆露才刚刚开始。这才是全球最大的长期风险。也是国际金融债务危机反复震荡的总根源。难怪普京说，美国是个寄生虫国家。
虽然我国已经采取了人民币走出去，促进发展中国家经济崛起，发展国际区域贸易采用双边货币结算。推动国际货币结构多元化改革。但是目前还不足以撼动美元国际货币的地位。两年前我曾经选文说过：政府需要从战略上支持企业走出去。把3万亿美元储备转变成中国企业的国际投资和国际采购。而美国通过量化宽松，仅仅2011年国际投资就达3200亿美元，比中国的全部国际投资3100多亿美元还要多一些。国际货币结构改革的力量与美国美元霸主旧秩序的博弈将会越演越烈。美国不断量化宽松，推动美元贬值，攫取世界财富的政策还会持续下去。这就注定了世界通胀风险，金融风险是长期趋势。天若有情天亦老，人间正道是沧桑。这种不合理国际金融秩序逐步瓦解的日子虽然还很长，但这正是导致美国未来衰落的根本原因。这一点甚至连美国人都看到了。这也是为什么美国政府把战略重点转向亚洲，遏制中国经济发展的根本原因。
这次金融危机历经大宗商品价格的高位震荡，表明世界并没有走出危机。未来国际经济运行特点和趋势是，欧美陷入债务危机，经济疲软，世界经济发展缓慢，大宗商品继续价格高位震荡。如果震荡走低，说明金融经济形势阶段性严峻，如果震荡走高，通胀压力增加，新的风险和危机就会增加。这就是世界经济的未来实践。正是这种未来经济实践也决定了世界经济明年也摆脱不了疲软的大趋势。
美国政府调查报告认为国际油价的30%是由基金和大银行炒作起来的。而高盛的分析报告则认为这一比例达到40%。美国经济也无力承担高油价。虽然美国控制的国内油价比中国还低，但是华尔街操纵国际油价已经是路人皆知。推高国际油价即给美国基金和银行带来高利润，也是遏制中国经济，增加中国发展成本的重要战略手段。这就不难说明国际原油价格走势凸显世界经济疲软和大宗商品价格高位震荡。正是根据国际油价危机期的震荡趋势，在2012年8月我国再次提高成品油价格时，我就选文提出了国际油价回落离我们还远吗？我国所谓成品油价形成机制迟迟没有改革，凸显面对华尔街炒作油价而增加的输入型通胀压力，缺乏石油产品价格在维护国家利益，协调经济价格结构关系，减轻国内制造业的企业成本负担，缓解通胀压力，博弈金融危机的战略意识。
尽管金融经济危机时期，经济疲软，大宗商品价格下跌，视乎通胀不是主要矛盾，但是通胀和金融经济危机反复演绎的特征决定了抗通胀将是持久战。面对国际金融炒作未来形势，国家应从两个市场，两种资源和支持企业走出去的视角，动用国家的财力，加强对石油、铁矿石、有色金属、煤炭、粮食等大宗资源类产品的供需关系和价格稳定的长期战略调控。建立对通胀压力的长期有效地调控机制，少给国际资本炒作的机会。这也有利于缓解国际通胀压力。不要等“输入型”通胀严重时，再防过热、防通胀，紧缩信贷，引发国内经济反复波动。
只要中国因素不刺激国际大宗商品价格上涨，这种经济疲软的大趋势决定了大宗商品价格只能是继续高位震荡，很难演绎通胀一路上升的趋势。这也决定了国际钢材市场价格将继续演绎小幅波动态势。这种国际经济的外部环境也会直接影响和制约我国经济和钢材出口以及钢材市场的价格走势。世界经济毕竟在震荡疲软中步入缓慢发展的历程。
(关键字：马忠普 钢铁市场 全球 通胀形势)
