近期国内大部分区域延续炎夏天气。据统计，截至7月29日，国内已有43个市县日最高气温超过40℃，其中奉化、新昌、丰都及万盛最高气温均超过42℃，而上海、杭州也突破40℃，刷新有气象记录以来的历史极值。整体来看，7月份华东、江淮、华南及西南等地区气温高于历史均值2-4℃，且预计8月上旬江淮、江南及重庆等地仍将出现日最高气温超过35℃的高温天气，部分地区高温强度或超前期水平。
炎夏天气拉动空调销售，企业出货有望超预期。目前来看，影响旺季空调出货增速的核心因素仍在于天气，而在前期国内已连续两年呈现凉夏天气使得部分理性消费者购置需求得到抑制的背景下，今年超预期的炎夏天气或将为政策退出后处于寒冬的空调行业带来惊喜。而随着终端出货的快速提升，短期内渠道库存急剧降低并逐步传导至企业出货层面。此外，炎夏天气也使得经销商备货热情增加，从而也对下半年行业出货带来积极影响。
地产滞后效应逐步显现，下半年行业出货更有保障。去年下半年以来，国内地产销售呈现大幅回暖态势，自2012年7月至今，国内商品房销售面积同比增长16.38%，新增商品房销售约173万套。考虑到从商品房销售到家电购置需一年左右滞后周期，目前将逐步步入由前期商品房销售拉动的家电购置高峰期。此外，保障房也逐步进入竣工高峰期，也将对下半年空调出货形成支撑。总体来看，基于地产因素，下半年行业整体出货更有保障。
天气+地产+政策，三大利好共推白电行情。受节能惠民政策退出以及凉夏悲观预期影响，前期三大龙头公司股价均有一定回调，而随着近期全国大范围气温回升、地产滞后效应显现、政策推出预期存在以及市场情绪转变，我们认为短期内白电龙头或有一波反弹行情；且从长期趋势来看，虽然未来白电行业将步入缓步增长阶段，但三大龙头依旧具有估值低、业绩确定及高分红等特征，投资价值依旧明显，在此背景下，我们维持行业“看好”评级。
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