2012年第49周：本周LME期镍周初冲高后回落

本周是2012年的第49周，也是2012年的第234个至第237个交易日。本周LME期镍周初冲高后回落；内外盘均收在17225美元/吨，内盘跌400美元/吨，跌幅2.41%；外盘电子盘跌300美元/吨，跌幅1.71%。

周一，伦敦镍金属进入了2012年的第234个交易日，LME期镍内盘在前周17650美元/吨基础上平开，期镍电子盘小幅高开25美元/吨，开在17550美元/吨。受美国财政谈判仍在争论不休的影响，周内期镍表现为至周初的高点震荡滑落；故期镍内盘和电子盘高点在周一：分别为17658.5美元/吨和17720美元/吨；低点在周五：分别为17070美元/吨和17055美元/吨。周内盘和电子盘的振幅分别为588.5美元/吨和665美元/吨，振幅缩窄，表明多空转为僵持。

本周，因前周库存136374吨，本周库存138558吨；本周LME镍库存总量净增2184吨；即本周入库总量3924吨，出库总量1740吨；其中，荷兰鹿特丹库入库834吨，出库1674吨；马来西亚柔佛库入库2790吨；新加坡库出库66吨；荷兰弗利辛恩库入库300吨；注销仓单率有所减少，交易量波动，持仓量总体增加。

 (LME期镍交易主要状态数据见下表：)

基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

周一，美国国会众议院共和党提出了总额2.2万亿美元的“财政悬崖”解决计划，内容包括削减1.4万亿美元支出，以及限制减税和为富裕人群减税措施设定上限以增加8000亿美元收入等。

周末，中国官方公布的11月份采购经理人指数PMI升至50.6，创7个月新高。而周一汇丰银行控股公司与Markit Economics宣布，中国11月份的采购经理人指数从10月份的49.5攀升至50.5，印证了中国官方数据。

周一，数据编撰机构Markit公布的调查显示，欧元区11月制造业PMI终值为46.2，与初步预期一致，这是该指数连续第16个月低于50.0这一荣枯分界线，显示欧元区17国11月制造业活动连续第16个月萎缩。美国11月ISM制造业活动指数降至49.5%，表明制造业活动萎缩。

周二，澳洲联储将基准利率下调25个基点至3.00%，符合此前市场普遍预期。澳洲联储在此次会议声明中措辞中性，并未做出进一步降息暗示。持续一年之久的澳洲联储降息达1.75个百分点。西班牙政府已正式向欧盟申请369.68亿欧元资金用于救助班基亚等四家被国有化的金融机构。

周三，美国财政悬崖谈判僵局依旧。美国总统奥巴马与国会众议院共和党继续坚持各自在“财政悬崖”谈判中的立场，前者拒绝共和党延长中产阶层减税的计划，后者则要求奥巴马向国会提交新计划。40名共和党议员联名上书，加入了美国国会两党呼吁打破预算谈判的僵局的行列。美国11月ADP就业人数增加11.8万人，预期增加12.5万人。10月ADP就业人数由15.8万人小幅下修值15.7万人。该疲软数据被认为是受到飓风桑迪的严重影响。

周四，12月6日晚间，欧洲央行宣布12月维稳利率在0.75%不变，同时维持隔夜存款利率在0.00%不变，维持隔夜贷款利率在1.50%不变，没有超出市场预期。但欧洲央行行长德拉吉对欧元区前景的悲观表述引发了一次强烈的市场震荡。欧元对美元汇率在德拉吉演讲开始后的半小时内一路狂跌了0.31%，终结了自上周以来欧元兑美元汇率强劲走高的态势。尽管中国经济在2013年将稳步增长的预期正在提升，但欧元区经济始终疲软，美国财政悬崖谈判僵局依旧，经济紧缩也抑制基本金属的需求。

周五，备受关注的美国11月非农就业人数环比增长14.6万，预期环比增加8万；失业率从7.9%下降至7.7%，预期为8.0%。优于预期的非农就业数据推动美股高开，但在消费者信心指数公布之后，美股涨幅逐渐收窄。美国12月消费者信心指数从11月份的82.7下降至74.5，低于市场平均预期的82.0。

行业信息

周一，英国钢铁研究咨询机构MEPS表示，目前不锈钢供应链的库存非常之低，预计2013年将出现一定程度的积极性补库存行为，引发需求增加。目前许多因素可能已经开始推动囤货商和终端用户订购原材料。12月欧美奥氏体不锈钢合金附加费大幅下调，德国和美国12月304扁平材附加费每吨分别削减了113欧元和135美元。因订单减少，不锈钢厂正在提高不锈钢产品基价。11月欧洲不锈钢厂上调了基价，美国不锈钢厂通过减少功能折扣的方式提价。部分买家因预计到合金附加费下跌，以12月份价格进行下单，其他买家可能跟风，因认为12月的价格是调整的低点。尽管全球镍供应过剩情况继续存在，MEPS预计2013年1季度LME镍价将小幅上涨。

周二，据媒体报道，2012年12月2日至3日在深圳举行的第八届中国国际期货大会上，香港证券交易所行政总裁李小加表示，收购伦敦金属交易所（LME）是港交所的发展策略之一，收购的主要目的是基于港交所对国际市场的判断和自身战略发展的需要，未来有巨大的衍生利益。 李小加指出，LME其实属于OTC市场，目前看到的价值仅是“冰山一角”，还有更多潜在的利益尚待挖掘。他还表示，未来将从三方面着手发挥LME的巨大作用。第一，消除LME现存壁垒。在期货国际化的过程中必然存在壁垒，通过把一些壁垒降低甚至消除，使得LME现有的产品能够得到发展，在监管规则之下，在交易的进出口部门，引入人民币估算及计价。第二，将LME的功能延伸，在金属以外开辟新的品种，比如铁矿石、焦煤甚至是运输价格指数。第三，将LME商业化、现代化、电子化以及产品合同逐渐简单化。

周三，巴西谷公司计划将2013年资本支出削减至163亿美元，较2012年下降24%，因全球经济增长放缓及铁矿石价格大幅下滑促使其重新审视扩张计划。尽管谷公司减少对新矿山及项目开发的研究，但对位于加拿大的Long Harbor镍钴矿项目的投资支出预计增长18%至42.5亿美元，因劳动力及工程服务成本上升。

周四，在太钢2013年钢材用户座谈会上，太钢股份公司副总经理柴志勇在经营报告中透露，2012年1-10月份，太钢累积完成不锈钢产量240万吨。此前太钢计划2012年产不锈钢310万吨。会上，太钢还提出了2013年不锈钢计划产量，将在2012年基础上增长31万吨。

据消息，中国中冶募集资金，在巴布亚新几内亚投资项目的瑞木（Ramu）镍红土矿项目于2012年12月6日举行了项目竣工暨投产仪式。该项目中冶瑞木持有项目85%股份，外方股东持有项目15%股份。项目自2012年3月启动投料试车以来，已先后实现了高压酸浸两条生产线的试生产和相互切换。自2012年8月底开始实现高压酸浸两系列并行生产。项目已正式进入了生产期。截至2012年11月30日，共计生产氢氧化镍钴产品12013吨（干基），其中含镍金属4526吨，钴金属418吨；铬精矿1.8万吨（干基）。第一批试销产品已于11月装船发运。

周五，俄罗斯联邦海关公布，俄罗斯1-10月镍出口量为18.35万吨，较去年同期增加34.6%，1-10月镍出口额达31.23亿美元，目的地国家几乎全部为非独联体国家。镍的出口量增加，是因全球需求增加。

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2012.12.03-2012.12.07期间的表现及主要相关信息简述如下：

2012.12.03（周一），LME期镍内盘在前日17650美元/吨基础上平开，开在17650美元/吨，最高17658美元/吨，以低点17500美元/吨收盘，跌150美元/吨，跌幅0.85%。期镍电子盘高开25美元/吨，开在17550美元/吨，亚洲时段盘初仅小幅下探后便拉起，整个时段都在前收盘价上方窄幅运行，趋势维持至欧洲时段后期；欧洲时段在窄幅整理中创当日最高点17720美元/吨，随即不久便直线跳水，瞬间跌幅近1.0%，在前收盘价附近低位整理最低点到17490美元/吨，收盘于次低点17495美元/吨，微跌30美元/吨，跌幅0.17%。

进入2012年的第234个交易日，荷兰鹿特丹库入库834吨，出库990吨；新加坡库出库48吨；故LME注册仓库的库存减204吨，减为136170吨；注销量增306吨，增为17472吨，实际库存增102吨，增为118698吨。外盘交易量减4642手，将为48693手，减幅8.70%。前日持仓量增438手，增为116984手，增幅0.38%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌59.98点，收于12,965.60点，跌幅为0.46%；纳指下跌8.04点，收于3,002.20点，跌幅为0.27%；标普500下跌6.72点，收于1,409.46点，跌幅为0.47%。

周一，美国股市收跌。美国11月ISM制造业指数令人失望。美国众议院共和党派提出了旨在解决财政悬崖的预算提案。美国11月ISM制造业活动指数降至49.5%，表明制造业活动萎缩。美黄金期货价格上涨8.40美元，收于每盎司1721.10美元。美1月份交割的原油期货价格上涨0.18美元，收于每桶89.09美元。收市较早的基本金属内盘多数上涨，而期镍跌幅第一；期镍收于17500美元/吨，跌幅0.85%；期铜收于8005美元/吨，涨幅0.14%；期铝收于2120美元/吨，涨幅1.24%；期锌收于2040美元/吨，跌幅0.34%；期锡收于21855美元/吨，涨幅0.05美元/吨；期铅收2256美元/吨，涨幅0.18%。

周一，美国国会众议院共和党提出了总额2.2万亿美元的“财政悬崖”解决计划，内容包括削减1.4万亿美元支出，以及限制减税和为富裕人群减税措施设定上限以增加8000亿美元收入等。

周末，中国官方公布的11月份采购经理人指数PMI升至50.6，创7个月新高。而周一汇丰银行控股公司与Markit Economics宣布，中国11月份的采购经理人指数从10月份的49.5攀升至50.5，印证了中国官方数据。

周一，数据编撰机构Markit公布的调查显示，欧元区11月制造业PMI终值为46.2，与初步预期一致，这是该指数连续第16个月低于50.0这一荣枯分界线，显示欧元区17国11月制造业活动连续第16个月萎缩。

综合看，中国、美国和欧洲经济数据良莠不齐，好坏不一，基本金属包括期镍上涨受限，而美国财政谈判仍在争论不休，短期依然没有取得重大进展。期镍金属正是在此背景下，尽管率先于其他基本金属启动，但依然受制于诸多不够明朗的因素，后期涨势已经显出疲态。

2012.12.04（周二），LME期镍内盘在前日17500美元/吨基础上平开，开在17500美元/吨，最低17449美元/吨，以最高17505美元/吨收盘，微涨5美元/吨，涨幅0.03%。期镍电子盘高开52美元/吨，开在17547美元/吨盘中最高，亚洲时段疲弱下行，午后盘中甚至跌到最低点17300美元/吨，之后震荡上行，趋势维持至欧洲时段初期；接近开盘价后再度震荡下行，盘中反复震荡；尾盘再度跳水，但收盘拉起，收盘于次高点17499美元/吨，微涨4美元/吨，涨幅0.02%。

进入2012年的第235个交易日，马来西亚柔佛库入库2190吨；故LME注册仓库的库存增2190吨，增为138360吨；注销量未变，仍为17472吨，故实际库存增2190吨，增为120888吨。外盘交易量减2371手，减为46322手，减幅4.87%。前日持仓量增647手，增为117631手，增幅0.55%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌13.90点，收于12,951.70点，跌幅为0.11%；纳指下跌5.51点，收于2,996.69点，跌幅为0.18%；标普500下跌2.42点，收于1,407.04点，跌幅为0.17%。

周二，美国股市小幅低收。大盘连续第二个交易日下跌。市场观望气氛浓厚，美国政坛领袖准备进行更多预算谈判，以避免可能导致美国经济重新陷入衰退的自动加税减支措施生效。美黄金期货价格收盘下跌1.5%报1695.80美元。美1月份交割的原油期货价格收盘下跌0.7%报每桶88.50美元。收市较早的基本金属内盘涨少跌多，而期铝跌幅第一；期镍收于17505美元/吨，涨幅0.03%；期铜收于8010.4美元/吨，涨幅0.07%；期铝收于2094美元/吨，跌幅1.23%；期锌收于2022.5美元/吨，跌幅0.86%；期锡收于21825美元/吨，跌幅0.14美元/吨；期铅收2231.5美元/吨，跌幅1.09%。

周二，澳洲联储将基准利率下调25个基点至3.00%，符合此前市场普遍预期。澳洲联储在此次会议声明中措辞中性，并未做出进一步降息暗示。持续一年之久的澳洲联储降息达1.75个百分点。

综合看，中国、美国和欧洲经济数据良莠不齐，好坏不一，限制基本金属包括期镍的涨势，而美国财政悬崖谈判陷入僵局。西班牙政府已正式向欧盟申请369.68亿欧元资金用于救助班基亚等四家被国有化的金融机构。但未来宏观基本面将有所改善，中国经济表现日渐好转，欧美经济活动也很有可能重拾活力，在此背景下，期铜和期镍金属初步表现出一些强势调整的迹象。短期等待周五美国非农就业数据指引。

2012.12.05（周三），LME期镍内盘在前日17505美元/吨基础上低开25美元/吨，开在17480美元/吨的最低价上，以最高17550美元/吨收盘，微涨45美元/吨，涨幅0.26%。期镍电子盘低开59美元/吨，开在17440美元/吨，亚洲时段盘初下探最低17391美元/吨之后震荡上行，尾盘有所下行；欧洲时段初期冲至最高17595美元/吨，再度反复震荡下行，尾盘有所拉起，收盘于次高点17560美元/吨，小涨61美元/吨，涨幅0.35%。

进入2012年的第236个交易日，荷兰弗利辛恩库入库300吨，荷兰鹿特丹库出库306吨；故LME注册仓库的库存减6吨，减为138354吨；注销量减426吨，减为17046吨；故实际库存增420吨，增为121308吨。外盘交易量减6931手，减为39391手，减幅14.96%。前日持仓量增701手，增为118332手，增幅0.60%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨82.71点，报13,034.49点，涨幅为0.64%；纳指下跌22.99点，报2,973.70点，跌幅为0.77%；标普500上涨2.23点，报1,409.28点，涨幅为0.16%。

周三，美国股市收盘涨跌不一。美国预算僵局仍是市场关注焦点。据报道，40名共和党议员联名上书，加入了美国国会两党呼吁打破预算谈判的僵局的行列。美国11月ADP就业人数增加11.8万人，预期增加12.5万人。10月ADP就业人数由15.8万人小幅下修值15.7万人。该疲软数据被认为是受到飓风桑迪的严重影响。美黄金期货价格下跌2美元，收于每盎司1693.80美元。美原油期货价格下跌62美分，收于每桶87.88美元。收市较早的基本金属内盘除期锡外全部上涨，而期铜涨幅第一；期镍收于17550美元/吨，涨幅0.26%；期铜收于8075美元/吨，涨幅0.81%；期铝收于2105美元/吨，涨幅0.53%；期锌收于2027美元/吨，涨幅0.22%；期锡收于21745美元/吨，跌幅0.37美元/吨；期铅收2239美元/吨，涨幅0.34%。

综合看，美国财政悬崖谈判僵局依旧。美国总统奥巴马与国会众议院共和党继续坚持各自在“财政悬崖”谈判中的立场，前者拒绝共和党延长中产阶层减税的计划，后者则要求奥巴马向国会提交新计划。一年一度的中央经济工作会议即将召开，中国经济在2013年将稳步增长的预期正在提升。基本金属包括期镍短期等待周五美国非农就业数据指引。

2012.12.06（周四），LME期镍内盘在前日17550美元/吨基础上平开，开在17550美元/吨的最高价上，最低17451美元/吨，收盘17460美元/吨，跌90美元/吨，跌幅0.51%。期镍电子盘平开在17560美元/吨，亚洲时段盘初疲弱下探，在17450美元/吨之后震荡上行；态势保持至欧洲时段，冲至最高17625美元/吨，盘中追随欧元变化，逐波大幅跳水，最低达17150美元/吨，收盘于次低点17185美元/吨，大跌375美元/吨，跌幅2.14%。

进入2012年的第237个交易日，马来西亚柔佛库入库600吨；荷兰鹿特丹库出库300吨；故LME注册仓库的库存增300吨，增为138654吨；注销量增264吨，增为17310吨；故实际库存增36吨，增为121344吨。外盘交易量大增16983手，增为56374手，增幅43.11%。前日持仓量增1054手，增为119386手，增幅0.89%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨39.55点，收于13,074.04点，涨幅为0.30%；纳指上涨15.57点，收于2,989.27点，涨幅为0.52%；标普500上涨4.66点，收于1,413.94点，涨幅为0.33%。

周四，美国股市小幅收高。博通的乐观预期推动科技板块反弹；投资者仍在关注财政悬崖谈判的进展。美国初请失业金人数降至37万创1月新低。美黄金期货价格上涨0.5%报1701.80美元。美原油期货价格下跌1.8%报每桶86.26美元。收市较早的基本金属内盘涨跌不一，而期镍跌幅第一；期镍收于17460美元/吨，跌幅0.51%；期铜收于8000美元/吨，跌幅0.93%；期铝收于2111美元/吨，涨幅0.29%；期锌收于2030美元/吨，涨幅0.15%；期锡收于21925美元/吨，涨幅0.83美元/吨；期铅收2225美元/吨，跌幅0.63%。

12月6日晚间，欧洲央行宣布12月维稳利率在0.75%不变，同时维持隔夜存款利率在0.00%不变，维持隔夜贷款利率在1.50%不变，没有超出市场预期。但欧洲央行行长德拉吉对欧元区前景的悲观表述引发了一次强烈的市场震荡。欧元对美元汇率在德拉吉演讲开始后的半小时内一路狂跌了0.31%，终结了自上周以来欧元兑美元汇率强劲走高的态势。致使基本金属追随走低。

综合看，尽管中国经济在2013年将稳步增长的预期正在提升，但欧元区经济始终疲软，美国财政悬崖谈判僵局依旧，经济紧缩也抑制基本金属的需求。包括期镍短期等待周五美国非农就业数据指引。

2012.12.07（周五），LME期镍内盘在前日17460美元/吨基础上大幅低开360美元/吨，开在17100美元/吨，最低17070美元/吨，以最高17225美元/吨收盘，大跌235美元/吨，跌幅1.35%。期镍电子盘小幅高开14美元/吨，开在17199美元/吨，亚洲时段小幅冲高在17428美元/吨后疲弱下行，欧洲时段盘初保持下行态势，在探低17055美元/吨之后震荡上行；直至上冲最高17285美元/吨，收盘于次高点17225美元/吨，微涨40美元/吨，涨幅0.23%。

进入2012年的第238个交易日，荷兰鹿特丹库出库78吨；新加坡库出库18吨；故LME注册仓库的库存减96吨，减为138558吨；注销量减318吨，减为16992吨；故实际库存增222吨，增为121566吨。外盘交易量减8725手，减为47649手，减幅15.48%。前日持仓量大增2752手，增为122138手，增幅2.31%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨81.09点，收于13,155.13点，涨幅为0.62%；纳指下跌11.23点，收于2,978.04点，跌幅为0.38%；标普500上涨4.13点，收于1,418.07点，涨幅为0.29%。本周纳指下跌1.1%，道指与标普500均收高。

周五，美国股市收盘涨跌不一，美国11月非农就业数据好于预期，众议院议长博纳称预算谈判毫无进展。美黄金期货价格上涨3.70美元，收于每盎司1705.50美元。美1月份交割的原油期货价格下跌33美分，收于每桶85.93美元。收市较早的基本金属内盘多数收跌，而期铜微涨；期镍收于17225美元/吨，跌幅1.35%；期铜收于8035美元/吨，涨幅0.44%；期铝收于2089美元/吨，跌幅1.04%；期锌收于2028美元/吨，跌幅0.10%；期锡收于21775美元/吨，跌幅0.68美元/吨；期铅收2215美元/吨，跌幅0.45%。

备受关注的美国11月非农就业人数环比增长14.6万，预期环比增加8万；失业率从7.9%下降至7.7%，预期为8.0%。优于预期的非农就业数据推动美股高开，但在消费者信心指数公布之后，美股涨幅逐渐收窄。美国12月消费者信心指数从11月份的82.7下降至74.5，低于市场平均预期的82.0。

周五，俄罗斯联邦海关公布，俄罗斯1-10月镍出口量为18.35万吨，较去年同期增加34.6%，1-10月镍出口额达31.23亿美元，目的地国家几乎全部为非独联体国家。镍的出口量增加，是因全球需求增加。

综合看，美国债务悬崖问题仍是市场关注焦点，但财政悬崖谈判僵局依旧。美元的走强抑制了基本金属的涨势。下周二和周三，美联储政策制定者将集会商讨货币政策，这是本年度的最后一次美联储政策会议，如何处理即将到期的国债，如何评价和进行这种“扭曲操作”(Operation Twist)将对基本金属形成影响。周五美国非农就业数据好于预期，期镍盘中自低点上涨，收盘微涨。中国经济在2013年将稳步增长的预期正在提升，但欧元区经济始终疲软，经济紧缩也抑制基本金属的需求。（良公）

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