根据昆明川金诺化工股份有限公司招股说明书，提示风险如下：
一、原材料风险
(一)原材料供应风险
磷矿石具有不可再生的特点，且磷矿资源一经开发利用，磷元素随着各下游加工产品的消费领域分散到自然界中，不可再循环利用，因而磷资源又具有不可循环性。我国磷矿资源丰而不富，具有低品位矿多、富矿少、采选难度大等特点，随着大量开采和使用，磷矿石已成为稀缺资源，国土资源部已将磷矿列入2010年后不能满足国民经济发展需求的重要矿种之一。云南磷矿资源量大，但是Ⅰ品级富矿石(P2O5>30%)的露采储量所占比例不高，且主要为颗粒偏细、有害杂质含量高(特点是镁高，铁、铝较低)的中低品位胶磷矿，可选性差，选矿难度大，能直接加工利用的更少。5近年来政府强力推进资源整合，先后出台了多项政策加强磷矿管理，中国化学矿业协会2011年8月发布《化工矿业“十二五”发展规划》，要求未来五年建立磷矿产的资源储备机制，提高磷矿开采准入门槛。随着磷矿石品位的下降、开采边际成本不断提高以及云南省磷矿资源开发利用政策趋紧，磷矿石稀缺度将逐渐增强。
云南省硫铁矿保有矿石储量4.4亿吨，居全国第5位，产地22处，主要分布在滇东和滇东北地区。伴生硫保有储量1,970万吨，居全国第7位，产地18处，集中分布在滇南及滇西北地区的有色金属矿床中。云南硫铁矿资源虽然较丰富，但贫矿多、富矿少、且分布在边远地区，开采利用困难，省内自给率低。6发行人生产经营活动对于磷、硫等资源依赖性较强，2011年-2013年磷矿石的采购量为30.35万吨、40.30万吨和50.91万吨，2011年-2013年硫铁矿的采购量为12.98万吨、15.63万吨和20.81万吨。募集资金投资项目顺利实施后将增加60万吨磷矿石、20万吨硫铁矿的需求，但发行人目前除拥有李子沟水平子磷矿(保有磷矿资源量为52.46万吨)外，没有自有矿山资源，磷、硫等主要原材料基本上都是对外采购，原材料供应的稳定与否会对发行人正常生产及经营绩效产生重大影响。
(二)原材料价格波动风险
(1)硫资源硫铁矿和硫酸是发行人主要原材料。我国是世界最大的硫磺进口国，硫磺市场对外依存度高达70%以上，这给下游产业带来极大风险。7受国际市场走势影响，国内硫磺价格波动较大，从而带动下游硫酸以及生产硫酸的原材料硫铁矿价格波动较大。(2)磷资源由于磷矿资源的稀缺、不可再生性以及国家对磷矿石的限采政策、磷矿石资源整合、磷肥出口政策变化等因素叠加影响，国内磷矿石价格出现明显波动。发行人产品的主要原材料为磷矿石、硫铁矿，主要原材料价格波动对发行人生产经营和盈利能力产生重大影响。
二、主要产品价格波动的风险
公司现有主要产品受上游原材料价格和下游市场供求情况的影响，价格波动较大。尤其值得关注的是，下游消费市场的突发事件可能对公司产品价格产生影响。2012年以来，我国饲料行业连续受禽流感等疫情的影响，饲料需求和价格波动较大，导致处于供应链上游的本公司产品也受到较大影响。产品价格的波动将对发行人生产经营产生重大影响。
三、主要产品市场容量风险
饲料级磷酸氢钙是发行人目前主要产品。该产品销售收入占公司2013年销售收入的58.17%。2012年我国的饲料产量约1.9亿吨，2012年我国饲料级磷酸氢钙的产能约为395万吨,趋于饱和。因此，发改委颁布的《产业结构调整指导目录(2011年本)》限制新建饲料磷酸氢钙生产装置，淘汰单线产能3万吨/年以下饲料磷酸氢钙生产装置。产业政策、产能饱和的现状对于目前公司主要产品的进一步扩展构成了一定程度的限制。
四、运力紧张及运费上涨的风险
磷化工企业的原材料采购量和产成品销售量都很大，在运输上表现出“大进大出”，故对运输便捷性要求较高，运费高低也直接影响企业经营成本。川金诺地处矿区，在降低了采购运输成本的同时，因离市场较远，增加了销售运费。同时，铁路运价近年来连续多次上调，公路运输价格受燃油价格上涨等因素影响也连续上扬，增加了发行人运输成本。发行人在灾害性气候发生及销售旺季时面临运力紧张的压力。同时，还因铁路运价调整及公路运输运价上涨承受运输成本上升的压力。
五、财务风险
(一)毛利率波动的风险
公司2011年-2013年分别实现主营业务收入33,479.91万元、47,708.20万元和53,302.22万元，主营业务毛利率分别为36.44%、33.46%和32.10%，毛利率水平总体较高。报告期内发行人毛利率水平的波动，主要受发行人原材料价格、产品售价影响所致，不排除未来受行业需求变动、原材料价格波动、生产成本变化、竞争加剧等因素影响，公司主要产品的毛利率水平向不利方向变动，对发行人的生产经营业绩产生一定影响。
(二)固定资产折旧上升导致利润下滑的风险
发行人本次募集资金投资项目建成后，将新增固定资产总计37,490.1万元，募集资金投资项目达产后每年新增折旧费3,134.15万元。如果本公司营业收入没有保持相应增长，则存在因固定资产折旧大量增加而导致利润下滑的风险。
(三)净资产收益率下降风险
截至2013年12月31日，本公司净资产为30,418.94万元，2011年度、2012年度及2013年度扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率分别为27.79%、22.32%及18.58%。本次发行募集资金到位后，本公司净资产将大幅增长，但投资项目需经过两年建设期才能达产，因此，本次发行后本公司净资产收益率面临下降风险。
(关键字：磷矿 川金诺化工)
