4月橡胶行情：利好叠加 天胶、合成橡胶强势走高

一、2015年4月橡胶市场行情回顾

1．2015年4月天然橡胶市场行情

1.1  4月上海期货交易所天然橡胶价格对比走势图

1.2 上海期货交易所天然橡胶2015年4月交易统计情况

1.3  4月上海期货交易所及TOCOM天然橡胶价格对比走势图

1.4 4月国内外天然橡胶现货市场价格对比走势图 

 

4月初，沪胶及现货缺乏利好支撑，中上旬行情先抑后扬、维持区间震荡整理，交投平淡；下旬政策刺激、原油及合成橡胶上涨、橡胶生产商挺价、保税区库存滞涨回落、下游轮胎企业开工率回升等利多因素叠加，橡胶期货大幅反弹、屡创新高，国内外现货价格走高。4月沪胶主力合约1509、现货运行区间分别为12300-14470元/吨、11600-13000元/吨，月内环比分别上涨2.2%和0.2%。因橡胶现货市场无成交量的支撑，行情上涨相对滞后，与期货价差拉大。新胶后期陆续上市，部分贸易商面临清理旧胶的压力，4月报价随行就市，下游用胶企业采购意愿提高，总体少量按需采购，对行情支撑作用有限。截止4月末，国产全乳胶报价12700-13100元/吨，新胶报价略高。进口胶货源有限，越南3L胶17%报价12600-12900元/吨，泰国3#烟片胶17%个别报价13600-14000元/吨。进口桶装乳胶17%报价10400-10800元/吨。青岛保税区库存小幅下降，受外盘影响贸易商报价上涨，泰国3#烟片胶报价1730美元/吨左右，泰国20号标胶报1480美元/吨左右，下游企业少量按需采购，交投清淡。亚洲现货市场行情走高，6月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20换手价约为每吨1,460美元，FOB基准。6月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20换手价约为每吨1,470美元，FOB基准。

欧元区在QE提振下复苏之势稳健。美元走强以及油价下跌拖累了部分地区的制造业活动,美国经济增长有所放缓，美联储6月加息的预期降温。国内经济仍承受下行压力，在经济下行压力较大、财政收入减速、地方债置换难产等多重因素叠加的背景下，财政部敦促地方政府加速财税改革，加快发行地方债。一季度政治局会议召开在即，调控政策或进一步出台。中国央行否认购买地方债务的QE传闻，表示后期宏观调控工具较充足，降息预期提高。国际油价有所回升支撑大宗商品行情。国内外宏观经济、金融形势呈现多空交织状态，天胶市场供需关系也逐渐由利空向偏多方向转换，总体利好橡胶期货盘面。

2015年全球汽车产业将维持在约3%的同比增长，美国车市将保持稳定增长，中国汽车产销量的稳步增长。在整体经济形势不容乐观的环境下，今年乘用车产销增长速度将放缓。预计4月份汽车市场总需求上升，中国汽车经销商库存压力将有所下降。轮胎企业面临库存及利润下降的问题，5月轮胎消费有望继续回升，轮胎企业全钢轮胎开工率有望回升至75%-80%的常态水平，下游需求企稳并增长，将对沪胶及现货行情形成支撑。供应方面，目前国内外主产区陆续开割，低价及不利天气减缓割胶进度，虽然全年有减产预期，后市预期供应压力仍将增大。持续低价导致全球大型天胶生产商提示降产提价，在需求无明显利空时，形成利好支撑，期货及国际橡胶价格继续回升。国内橡胶现货市场行情尚未获得成交量的支撑，上行空间较窄。新胶上市将导致大量老胶降价清货，库存的流出都比较明显，青岛保税区库存小幅回落。虽然供应方面消息对橡胶基本面产生利好，但是需求乏力、沪胶比值偏高等因素仍将继续限制沪胶上涨空间。受收储直接影响的5月合约表现相对疲弱，反映实际需求有限。沪胶主力合约受资金拉动延续涨势。国内经济增速放缓影响，国内汽车轮胎行业、房地产建筑行业以及制造业对橡胶的需求仍旧延续疲软格局，预计5月沪胶呈现高位震荡、总体上行乏力，天胶现货区间整理，或有窄幅上扬，中期仍回归区域性震荡整理走势。

2． 2015年4月国内主要合成橡胶品种市场行情

2.1 4月石化生产厂家顺丁橡胶报价

4月，中油华北、华南及西南销售公司陆续对顺丁橡胶实行挂牌销售，月末中油西南定价销售；其他中油各销售公司及中石化各分公司续对顺丁橡胶实行定价销售。元/吨

 2.2 4月顺丁橡胶生产企业与市场价格对比走势图

2.3 4月国内顺丁橡胶行情分析  

 

4月国际原油呈现震荡上行态势，WTI区间49.14-59.63美元/桶，WTI月均价54.63美元/桶，上涨6.66美元/桶。地缘政治风险、供需面和交易商心态主导油价涨势。上旬伊朗核问题达成初步协议，美国原油库存剧增带来利空；但也门紧张局势持续、同时全球需求有望好转带来利好，油价震荡为主。中旬，欧佩克头号产油国沙特连续第二个月上调其石油出口售价的消息，引发油市巨震，市场预期美国原油产量很快将达峰值且美元走弱，油价呈现六连涨。下旬美国石油产出放缓、沙特再度轰炸也门的消息令国际油价大幅走高，油价冲至年内最高点。但美国原油库存仍处高位，高产量也对油价形成抑制，导致原油价格涨幅受限。预计下月国际油价估计维持高位震荡运行、总体仍有小幅上涨。

4月丁二烯CFR中国报价从3月 末880美元/吨上涨至4月1110美元/吨，月均价1020美元/吨，上涨17.9%，对国内丁二烯及下游产品价格形成支撑。由于原油价格持续上扬及国内部分装置的检修带来的供应偏紧，4月中下旬中石化报价持续上涨，报价从6500-6600上涨至8300-8400元/吨，月均价7530元/吨，环比上涨16.5%。市场交投气氛改善，下游合成橡胶市场也出现了一定的拉涨局面，巩固丁二烯涨势。月末交投气氛转淡，市场价格走低，交投僵持。下月丁二烯供应充足，下游开工率有限，预计5月丁二烯呈现震荡整理偏弱走势对顺丁橡胶成本支撑作用减弱。

4月，石化企业报价跟随丁二烯上涨持续上调报价，调价幅度接近2000元/吨，月末报价10420-10700元/吨，部分时段开单受限，个别中油销售公司仍实行挂牌销售。国内顺丁橡胶市场快速走高后高位盘整。随着原油价格的持续反弹，国内外丁二烯价格走高，成本增加压缩生产企业顺丁橡胶产品利润，企业持续跟涨报价，部分装置停车检修或低负荷运行，导致供应量减少，石化销售公司控制开单量，贸易商看涨后市、惜售观望，下游轮胎企业开工率小幅提升，备货需求有所增加。多方共同拉涨中上旬市场报价。进入下旬，石化供价区域稳定，市场报价利润空间较大，完成当月任务的贸易商保持观望，部分贸易商获利出货意愿提高，报盘加价收窄，市场炒作氛围转淡，交投量减少。截止月末，市场顺丁橡胶报价10600-11000元/吨，成交价格略低。当月价格上涨超过20%。国内经济仍存在下行压力，制造业仍不景气，4月陆续出台的经济刺激政策，银行再度降准释放流动性，后期经济刺激政策仍可期。预计5月顺丁橡胶装置开工率仍偏低，供应压力不大。下游轮胎等企业开工率仍将缓慢增长，预期备货需求提高，原油高位整理将支撑丁二烯及下游顺丁橡胶成本，天然橡胶面临震荡回调压力，对顺丁橡胶形成上部压制。预期5月顺丁橡胶高位震荡调整、仍有上行空间。

2.4 4月石化生产厂家丁苯橡胶报价

4月，中油华北、华南及西南销售公司对丁苯橡胶实行挂牌销售，月末中油西南定价销售，其他中油各销售公司及中石化各分公司续对丁苯橡胶实行定价销售。单位：元/吨

2.5 4月丁苯橡胶生产企业与市场价格对比走势图

2.6 4月国内丁苯橡胶行情分析 

 

4月国际原油呈现震荡上行态势，WTI区间49.14-59.63美元/桶，WTI月均价54.63美元/桶，上涨6.66美元/桶。地缘政治风险、供需面和交易商心态主导油价涨势。上旬伊朗核问题达成初步协议，美国原油库存剧增带来利空；但也门紧张局势持续、同时全球需求有望好转带来利好，油价震荡为主。中旬，欧佩克头号产油国沙特连续第二个月上调其石油出口售价的消息，引发油市巨震，市场预期美国原油产量很快将达峰值且美元走弱，油价呈现六连涨。下旬美国石油产出放缓、沙特再度轰炸也门的消息令国际油价大幅走高，油价冲至年内最高点。但美国原油库存仍处高位，高产量也对油价形成抑制，导致原油价格涨幅受限。预计下月国际油价估计维持高位震荡运行、总体仍有小幅上涨。

4月丁二烯CFR中国报价从3月 末880美元/吨上涨至4月1110美元/吨，月均价1020美元/吨，上涨17.9%，对国内丁二烯及下游产品价格形成支撑。由于原油价格持续上扬及国内部分装置的检修带来的供应偏紧，4月中下旬中石化报价持续上涨，报价从6500-6600上涨至8300-8400元/吨，月均价7530元/吨，环比上涨16.5%。市场交投气氛改善，下游合成橡胶市场也出现了一定的拉涨局面，巩固丁二烯涨势。月末交投气氛转淡，市场价格走低，交投僵持。下月丁二烯供应充足，下游开工率有限，预计5月丁二烯呈现震荡整理偏弱走势对顺丁橡胶成本支撑作用减弱。

4月，石化企业报价跟随丁二烯涨势，阶段性上调报价500-900元/吨，月末1502报价10100-10500元/吨，1712报价9600-9900元/吨，部分时段开单受限，个别中油销售公司仍实行挂牌销售。国内丁苯橡胶市场行情快速走高后高位整理，部分获利出货报价略有松动。随着原油价格的持续反弹，国内外丁二烯价格走高，苯乙烯价格上涨，成本增加压缩生产企业丁苯橡胶产品利润，企业持续调涨报价。顺丁橡胶多家装置检修提振行情，同样支撑丁苯市场行情，看涨后市、惜售观望，下游轮胎企业开工率小幅提升，备货需求有所增加。中间商炒作气氛升温，市场走量增加。4月下旬石化供价区域稳定，完成当月任务的贸易商保持观望，市场获利出货意愿提高，涨势放缓甚至小幅回调，下游需求平淡，交投气氛转淡。截止月末，市场1502报价10400-11000元/吨，1712报9400-9900元/吨，当月丁苯橡胶1502价格上涨超过10%，成交价格略低。国内经济仍存在下行压力，制造业仍不景气，4月陆续出台的经济刺激政策，银行再度降准释放流动性，后期经济刺激政策仍可期。预计5月丁苯橡胶供应略有下降，供应压力不大。下游轮胎等企业开工率仍将缓慢增长，预期备货需求提高，原油高位整理将支撑丁二烯及下游丁苯橡胶成本，天然橡胶面临震荡回调压力，对丁苯橡胶形成上部压制。预期5月丁苯橡胶高位震荡调整、仍有上行空间。

4月，石化企业丁苯橡胶供应充裕，在经济承压下行的大背景下，原油下跌、需求疲弱、天胶持续探底等利空因素影响丁苯橡胶行情，丁二烯价格形成一定的成本支撑。石化企业1502主流报价稳定在9700-9800元/吨，1712报价报8900-9200元/吨。中油部分销售公司实行挂牌销售。4月石化企业主流报价保持稳定，个别货源价格下调400-600元/吨。4月初，丁苯橡胶需求有限，部分销售区域控制开单，市场价格高位窄调，交投清淡。中旬，市场价格逐渐走低，基本与石化企业供价持平，询盘稀少，交投僵持。部分市场价格及成交价倒挂。月末原油价格高位整理，贸易商出货压力较小，报价试探性上调，交投迟滞。截止月末，市场丁苯橡胶1502主流报价9300-9900元/吨，当月跌幅最高达到5.0%，交投僵持。国内经济呈现企稳迹象，制造业指数有望触底回暖，有利于轮胎及汽车产品的消费。美国对于中国轮胎的“双反”制裁存在向好趋势，预期随着下游产销旺季的到来，轮胎企业备货需求将回暖。丁苯橡胶与天胶价差仍在缩小，对天胶的替代性减弱。而且丁苯橡胶供应充足，预计4月丁苯橡胶行情高位震荡调整、总体偏弱。

2.7 合成橡胶生产装置动态

二、 4月发布的重要数据

3月国内合成橡胶产量及主要天然橡胶进口情况统计

中国2015年3月天然及合成橡胶（包括胶乳）进口量为36万吨，环比增加33.3%，同比减少12.2%。今年一季度橡胶进口量共计98万吨，同比减少17.7%。

中国2015年3月天然橡胶进口量为220,444吨，环比增24.4%，比去年同期降18.5%；3月合成橡胶进口142,420吨，环比增54.8%，同比增2.9%。

2015年2月日本天然橡胶进口量同比增长3.9%，至62,209吨，环比增长7.1%。截至3月31日日本港口橡胶库存下降2%。

4月青岛保税区橡胶总库存先增后减，截至4月底库存约为21.2万吨，环比减少约2.8%。

截至4月10日日本港口橡胶库存下降至11,177吨。

天然橡胶生产国协会（ANRPC）一份报告中称，天然橡胶生产国协会成员国2015年的橡胶产量将增长4.2%至1143万吨，2014年为下降1.8%至1097万吨。中国今年将进口橡胶425万吨，增速将放缓至3.7%，2014年增速为.5%。3月中国橡胶进口量下降14%至968,000吨。中国今年橡胶消费量料增长4.6%至480万吨，2014年为增长9%至459万吨。

天然橡胶生产国协会成员国2015年橡胶出口量料增长2.9%至924万吨，2014年为下降1.6%至898万吨。报告显示，天然橡胶生产国协会成员国截至今年3月橡胶进口量减少3.2%。泰国2015年橡胶出口量或增长6%至400万吨，2014年为增长2.9%至377万吨。

4月21日下午，黄岛海关和保税区管委相关负责人召集贸易商、仓储企业及行业平台运营商代表开会就青岛保税港区内货转业务征求意见，各企业代表面对面与海关领导进行现场交流。区内货转限制减少。

在国际货币基金组织(IMF)预测的情景下，2015年和2016 年世界橡胶总需求预计将分别增加1.8%和4.1%。2015年，全球天然橡胶需求预计将增长3.1%，2016年将增长4.4%。全球合成橡胶需求量预 计将增加到2015年的1680万吨和2016年的1750万吨。国际橡胶研究组织(IRSG)发布报告指出，中国代表最强劲的车辆增长，年增速近9%，亚洲的轮胎市场对橡胶的需求是巨大的。

印尼政府六部委已同意通过增加基础设施项目方面的橡胶使用量，将2015年国内天然橡胶消费量提高10万吨，即国内的天然橡胶消费量将达约70万吨。2014年，印尼生产天然橡胶310万吨，其中约18%用于国内消费。印尼政府希望。

2015年2月马来西亚天胶产量同比增1.8%。

3月越南橡胶出口量环比增加58%至64,845吨。今年一季度，越南橡胶出口量同比增加35%至200,988吨，但出口额却下滑4.3%至2.86亿元。出口价格持续下滑将必须考虑减产。

巴西发展工业外贸部发布2015年第24号令，决定自2015年4月17日起延长2个月对华货车轮胎反倾销复审调查期。涉案产品南共市税号为4011.20.90。

山东省轮胎出口面临严峻形势。赛轮股份有限公司、青岛双星轮胎工业有限公司、山东金宇轮胎有限公司、三角轮胎股份有限公司、固铂成山(山东)轮胎有限公司等65家鲁企被列入美国对华乘用车及轻卡轮胎“双反”涉案企业名单。2014年，全省轮胎出口额为88.55亿美元，同比增长2.7%，增幅比2013年下降了2.3%。

根据中橡协统计的企业数据，全国橡胶行业2014年实现利润上半年增长7.72%，全年增长0.09%，销售收入利润率同比下降0.08个百分点；而轮胎上半年实现利润增长5.27%，全年则下降4.41%，销售收入利润率同比下降0.21个百分点。

印度2015/16财年（始于4月1日）天然橡胶产量料跳增14.5%至75万吨，而橡胶消费量或将增加4.1%至创纪录的106万吨。因在全球市场中橡胶价格较为便宜,轮胎制造商在2015/16财年将继续进口。自6月1日起，印度将把天然橡胶进口关税上调5%至25%。印度2014/15年度橡胶产量同比减少15.4%,此举将确保本国供应。

印尼料对橡胶和咖啡等商品征收出口关税。

包括诗董橡胶公司在内的大型橡胶公司近日聚会达成初步协议，计划在今年下半年，较新加坡交易所期货合约价格明显升水的方式来销售橡胶。

2016年俄罗斯拟从泰国采购至少8万吨橡胶，数量将超过2015年计划购买量的四倍甚至更多，橡胶将由俄罗斯国防部用来生产轮胎。

美国国家公路交通安全管理局已经对美国大力士（Hercules）轮胎发起调查，原因是这批轮胎在设计上与此前召回的轮胎相近。

中国橡胶工业协会已发布了《E系轮胎再生橡胶》协会自律标准，该标准将于2015年6月1日起实施。

中国汽车工业协会相关数据显示，1～2月，汽车工业重点企业(集团)累计实现营业收入4788.40亿元，同比增长2.66%，增长额为124.06亿元，增幅同比下降16.56个百分点。

今年一季度汽车产销分别完成620万辆和615万辆，同比增长5.3%和3.9%，其中，轿车销量较去年同期已出现0.4%的下滑。资料显示，2001年至2010年，中国汽车销量以年均24.1%的速度增长，而2011年至2014年年均增速降至6.8%。据中国汽车工业协会统计，2015年3月份国内商用车产销35.50万辆和37.02万辆，销量环比增长88.33%，同比下降19.37%，降幅较上月的-30.85%有所缩窄。

据中国汽车工业协会公布的数据显示，今年3月新能源汽车生产1.43万辆，销售1.41万辆，同比分别增长2.8倍和3倍。1-3月，新能源汽车累计生产2.54万辆，同比增长3倍。

财政部等四部委日前发布了关于2016-2020年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知：在全国范围内开展新能源汽车推广应用工作，中央财政对购买新能源汽车给予补助，实行普惠制。

3月中国汽车经销商库存预警指数为67.5%，环比上升了16.6%。3月份中国汽车经销商综合库存系数为1.77，环比下降6%，同比上升28%，经销商库存水平处于警戒线以上，库存压力依然较大。

中汽协预测，2015年中国汽车市场总销量有望达到2500万辆，同比增长7%左右。其中，乘用车市场销售增长8%达到2125万辆，而商用车市场销量增长2.4%达到388万辆。在乘用车细分领域，轿车销量有望增长1%至1251万辆左右，SUV增长25%至510万辆，MPV增长35%至258万辆。中国汽车市场依然处于普及期，产销量高企与增速放缓并存，全社会汽车保有量仍将以每年超过2000万辆的增量快速增加。

今年3月份，欧盟28国乘用车销量同比攀升10.6%至1,604,107辆，实现第19个月连续增长。一季度欧盟累计新车销量同比增长8.6%，达到3,527,704辆。

今年3月俄罗斯轻型车新车销量139,850辆，环比上涨9.0%，同比骤跌42.5%，创近年来最大月度销量跌幅。

今年3月印度新车销量为316,565辆，2同比增长2.9%；第一季度中，印度累计新车销量为883,673辆，同比提升4.3%。3月份印度乘用车销量总计为244,395辆，同比增加2.7%。第一季度，印度乘用车累计销量达到706,179辆，同比提升4.0%。

2014财年中，印度累计乘用车销量同比增长3.9%至2,601,111辆；商用车销量同比下滑2.8%至614,961辆；整体汽车销量为3,216,072辆，同比上涨2.5%。

三、橡胶后市行情展望

4月，全球主要经济体呈现不同程度复苏，货币政策总体宽松。地缘政治、供需失衡、美元走强等导致国际原油价格攀高。中国经济进入经济增速放缓的“新常态”，国内汽车轮胎行业、房地产建筑行业以及制造业对橡胶的需求仍旧未有明显改善，但是预期改善。加之来自供应方的价格支撑，4月天然橡胶期货、现货止跌反弹，合成橡胶攀高后窄幅盘整，总体均呈现不同上涨势头。随着下游企业开工率的提高趋稳，对橡胶的需求将持续提升。预计5月沪胶呈现高位震荡、总体上行乏力，天胶现货区间整理，或有窄幅上扬。5月顺丁橡胶高位震荡调整、仍有上行空间；丁苯橡胶行情高位震荡调整、总体偏弱。

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